回顧此輪鋼價反彈，不難發現其主要緣于"去庫存化"的推動。面對鋼價暴跌，去年9-11月國內鋼廠紛紛減產，鋼材資源供應快速減少，行業下游和流通環節以社會庫存彌補供應缺口，使鋼價自11月中旬開始企穩反彈。 然而該輪鋼鐵行業"去庫存化"進展到此，更多地只是生產和貿易環節對此前高企庫存的被動性"糾錯"。在需求尚未改善的情況下，鋼價小幅反彈刺激鋼企盲目復產、增產，產能利用率復高導致價格再次回落。鋼鐵行業從前期的"去庫存化"進入"再庫存化"階段。 一方面，鋼鐵下游的實際需求并沒有出現明顯回暖。盡管近兩個月以來國內信貸數據增長迅速，但是相關投資建設項目目前并未進入大規模開工階段，無法真正拉動鋼鐵的實際需求。業內人士指出，多數基建項目的需求要到3月份施工季節開始以后，彼時或會逐步發揮效用。 另一方面，鋼企產能利用率提升過快，導致供給迅速增加。據Wind資訊統計，國內鋼材產量于2008年7月開始逐月下降，然而在去年12月份出現大幅反彈；長材產量更是在"4萬億"的預期下創出新高。機構莫尼塔指出，根據中鋼協透露的數據，鋼廠產能利用率從去年11月份最低時的70％逐步提升，2月中旬已經達到了86％的水平；全國粗鋼的日產量更是在2月中旬達到141萬噸，比去年年底猛增了40%。 產能利用率提升過快，需求卻未能有效放大，供過于求壓制了剛剛企穩反彈的鋼價，也導致貿易商手中積壓的庫存再次明顯增加。 統計數據顯示，板材和長材的社會庫存分別從去年12月末和11月末起節節攀升，截至上周末，二者已分別達到587.083和545.533萬噸，創出歷史新高。經歷了08年的暴跌之痛，貿易商勢必會采取清庫行為，這也成為當前鋼價面臨的重要壓力。 值得注意的是，面對鋼價回落、庫存高企，瀕臨虧損的部分鋼企最近開始再次減產，這將有利于貿易商庫存的消化。統計數據也顯示，板材和長材的庫存增長在最近兩周確實出現明顯放緩：近三周板材庫存的漲幅分別為7.2%、6.2%和2.1%，長材庫存的漲幅分別為13.2%、6.1%和3.5%。 這一輪鋼鐵行業"去庫存化"遭遇反復，暴露的更深層次的仍舊是"產能過剩"這一業內已久的弊病。在這種情況下，即使需求端隨著未來基建項目的啟動而回暖，鋼鐵業恐怕也會陷入"漲價-復產-跌價-減產 再漲價"的循環。 市場人士表示，解決這一問題的核心要義在于鋼企整合，加強行業集中度是關鍵所在。《鋼鐵振興規劃》已經提出，必須淘汰落后產能、推進鋼企重組并購、加強行業集中度，隨著未來細則的推出和條例的落實，"產能過剩"這一頑疾將逐漸被根除，大型鋼鐵企業也將迎來良好的發展機遇。
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