1、玻璃行業格局繼續改善。目前玻璃價格仍穩中上漲,而純堿價格由于需求下滑出現回落。我們認為,目前玻璃企業庫存低位,疊加近期天然氣價格上漲,導致部分企業生產成本加重,企業穩價的意愿強烈,在南方需求仍有支撐的情況下,短期玻璃現貨價格仍穩中有升,企業盈利水平將進一步提升,四季度價格高基數有望奠定明年上半年價格高企,明年龍頭企業業績彈性巨大。重點推薦標的:國內浮法玻璃龍頭旗濱集團和港股信義玻璃。
2、玻纖行業將迎來漲價潮。截止17年底,全國池窯線總產能為413.3萬噸,在產產能365.7萬噸,較去年同期相比增加37.8萬噸,同比漲幅為11.5%,池窯生產線開工率為88.5%。隨著環保督查導致不合規小廠陸續關停,供需格局不斷改善,疊加近期上游原料、燃料成本上漲影響,各池窯企業陸續發布調價通知,2018年1月1日起各型號無堿粗紗價格不同程度上調,漲幅3%-8%不等,我們認為,價格上漲將為龍頭企業帶來業績彈性,重點推薦中國巨石和中材科技。
3、水泥價格高企奠定明年開春高基數。目前大部分地區水泥價格高位處于高位,隨著需求逐步下滑,價格或小幅回落,我們認為,由于錯峰生產的影響,區域內供需格局好于往年同期,且企業庫存均處于低位,四季度價格高基數也將為明年開春價格打下良好基礎,水泥有望迎來跨年行情。繼續推薦重點推薦海螺水泥及彈性標的華新水泥。
行業點評
水泥價格穩中上漲,奠定明年高基數。本周全國水泥市場價格震蕩上行,環比漲幅為0.67%。價格上漲地區主要是湖北、廣東、海南、重慶和四川等地區,幅度20-60元/噸;下跌地區主要是山東、河南和安徽等個別地市,幅度20-30元/噸。12月中下旬,南方地區水泥需求仍然保持穩定,隨著山東和河南地區需求下降,以及浙江、江蘇等局部生產線受限減輕,水泥供應緊張態勢也有所緩解,但整體庫存水平仍處于低位,個別地區企業受春節前持續保持空庫心態影響,價格出現松動。整體來看,水泥價格繼續保持上行態勢為主,局部地區出現小幅震蕩調整,預計短期高價區價格震蕩趨穩為主,低價區如廣東、廣西、海南和四川等地價格仍有上調空間。
玻璃行業格局繼續改善。本周玻璃現貨市場整體維持了大穩小動的局面,除華東及東北地區價格有所上調外,多數地區生產企業保持著穩價出庫的狀態。目前現貨市場需求已經從北至南逐步下降,但由于今年整體產能同比有所下降,所以當前多數地區供需矛盾沒有表現的特別突出。東北冬儲價格已經出臺,同比去年的冬儲價格有了較大幅度的上漲,這對北方市場后期走勢能夠起到一定的積極作用,但市場接受程度如何還需要進一步觀察。
無堿池窯市場將迎來漲價潮,電子紗價格存上漲預期。無堿紗市場:本周國內主要池窯企業各型號無堿粗紗價格暫無調整,目前2400tex無堿纏繞直接紗市場主流價格在4800-5000元/噸不等,廠家對貿易商到貨價仍維持5000元/噸左右。但近期受上游原料、燃料成本上漲影響,本周各池窯企業陸續發布調價通知,2018年1月1日起各型號無堿粗紗價格不同程度上調,漲幅3%-8%不等。我們認為18年初國內無堿粗紗市場價格將穩中上漲;中堿坩堝紗市場:本周中堿玻璃纖維紗市場平穩運行,廠家價格暫無調整。成本面來看,內蒙古赤峰中堿玻璃球窯線近日產量略有增加,生產較穩定。現階段日產量達到230噸左右,山東個別廠家計劃近日點火復產,但暫時不能緩解貨源緊俏現狀,目前市場主流價格在1600元/噸左右出廠維持穩定。下游中堿紗市場需求表現平淡,加工廠受天氣影響開工率較低,價格調整動力不足,部分中堿坩堝企業亦處關停狀態,整體產量下降,預計短期中堿紗市場仍呈穩定走勢;電子紗市場:本周池窯電子紗市場暫穩,國內電子紗G75主流成交價格在14000元/噸左右。下游加工企業需求熱度仍存,電子布價格維持在6100-6500元/噸平穩運行,受上游原料、燃料價格上漲支撐,預計短期電子紗市場價格或穩中有漲。
