【門(mén)窗幕墻網(wǎng)】據(jù)新華社報(bào)道，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月10日至12日在北京舉行。會(huì)議總結(jié)了2019年經(jīng)濟(jì)工作，分析了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并對(duì)2020年的經(jīng)濟(jì)工作作出部署安排。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)決打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，全面做好“六穩(wěn)”工作，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官，得到人民認(rèn)可、經(jīng)得起歷史檢驗(yàn)。

會(huì)議指出，實(shí)現(xiàn)明年預(yù)期目標(biāo)，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會(huì)政策要托底的政策框架，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。要積極進(jìn)取，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向、結(jié)果導(dǎo)向，在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上持續(xù)用力，確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的穩(wěn)步提升。要繼續(xù)抓重點(diǎn)、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，確保全面建成小康社會(huì)。

會(huì)議確定，明年要抓好六項(xiàng)重點(diǎn)工作：堅(jiān)定不移貫徹新發(fā)展理念、堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)、確保民生特別是困難群眾基本生活得到有效保障和改善、繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策、著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、深化經(jīng)濟(jì)體制改革。

[要點(diǎn)解讀]

1.繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策

解讀：核心在于優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，明年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)決壓縮一般性支出，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障，支持基層保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、保基本民生。

值得關(guān)注的是，2019年政府工作報(bào)告中的“2019年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體要求和政策取向”部分也提到，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，積極的財(cái)政政策要加力提效，同時(shí)提到，要改革完善縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制，緩解困難地區(qū)財(cái)政運(yùn)轉(zhuǎn)壓力，決不讓基本民生保障出問(wèn)題。對(duì)比來(lái)看，明年除要繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策之外，還將更加注重結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所所長(zhǎng)李旭紅對(duì)新京報(bào)記者表示，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，積極的財(cái)政政策是作為逆周期調(diào)節(jié)的重要宏觀保障手段，因此，仍需大力提質(zhì)增效。但經(jīng)過(guò)了2018年及2019年的大規(guī)模減稅降費(fèi)之后，財(cái)政要更與高質(zhì)量發(fā)展相匹配，2020年更需要的是在財(cái)政支出的質(zhì)量上做文章，其中，核心的在于優(yōu)化結(jié)構(gòu)，而財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的優(yōu)化中，堅(jiān)決壓縮一般性支出，重點(diǎn)保障民生支出及一些重要的領(lǐng)域，主要是指通過(guò)財(cái)政的緊日子，節(jié)約資金用在國(guó)家建設(shè)最需要的領(lǐng)域，帶來(lái)財(cái)政支出最優(yōu)的效率，服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的需要，是更為精準(zhǔn)的積極財(cái)政政策導(dǎo)向。

2.穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度

解讀：貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度將有所加大

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不過(guò)具體表述從2018年的“松緊適度”到2019年的“靈活適度”。專(zhuān)家表示，意味著貨幣政策將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)會(huì)更多、頻率更大。

會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，降低社會(huì)融資成本。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼分析稱(chēng)，會(huì)議對(duì)貨幣政策的表述從“松緊適度”到“靈活適度”，意味著貨幣政策將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，預(yù)調(diào)微調(diào)力度將有所加大。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，央行將繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，努力為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。

他表示，2020年，央行將堅(jiān)持“以我為主”，綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具，采取不同價(jià)格、數(shù)量、期限的組合，以?xún)r(jià)格型為主，實(shí)施靈活適度調(diào)節(jié)——“靈活”，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)趨勢(shì)等內(nèi)外部因素變化，來(lái)進(jìn)行更為靈活、有力的調(diào)節(jié)；“適度”，則意味著雖然調(diào)節(jié)會(huì)更多、頻率更大，但幅度不會(huì)太大，不會(huì)滑向量化寬松，穩(wěn)健仍然是貨幣政策的基調(diào)。

“加大逆周期調(diào)節(jié)”已貫穿近一年來(lái)的監(jiān)管基調(diào)。不久前的12月1日，央行行長(zhǎng)易綱發(fā)表文章《堅(jiān)守幣值穩(wěn)定目標(biāo)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策》，他稱(chēng)，下一階段要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣條件與潛在產(chǎn)出和物價(jià)穩(wěn)定的要求相匹配，實(shí)施好逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，松緊適度，繼續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣環(huán)境。

我國(guó)央行貨幣政策的“以我為主”，在對(duì)全球降息潮中的“按兵不動(dòng)”中也有所體現(xiàn)。與此同時(shí)，央行通過(guò)調(diào)整政策貨幣工具利率和投放量，來(lái)調(diào)節(jié)流動(dòng)性的動(dòng)作越來(lái)越多。

3.再提房住不炒因城施策，

解讀：明年房地產(chǎn)市場(chǎng)仍“穩(wěn)”字當(dāng)頭

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)了明年的房地產(chǎn)政策走向：要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，全面落實(shí)因城施策，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的長(zhǎng)效管理調(diào)控機(jī)制，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

這也意味著房地產(chǎn)行業(yè)將延續(xù)之前的監(jiān)管態(tài)勢(shì)。此前7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議也提出，要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次明確要求“房住不炒”，代表了全國(guó)房地產(chǎn)的調(diào)控力度將依然維持之前的狀態(tài)。雖然，近期出現(xiàn)了部分城市的政策微調(diào)，但是整體看，基本原則依然沒(méi)有改變，中央遏制房?jī)r(jià)上漲的決心也沒(méi)有發(fā)生改變。此外，“房住不炒”也代表了未來(lái)樓市政策將會(huì)繼續(xù)打擊投機(jī)行為，保護(hù)真實(shí)的居住需求，未來(lái)的微調(diào)政策也將有利于剛需。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)則認(rèn)為，此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)了房地產(chǎn)市場(chǎng)“平穩(wěn)健康發(fā)展”的目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)總體上不變。此外，還進(jìn)一步明確了“房住不炒”的政策導(dǎo)向，這也充分說(shuō)明當(dāng)前中央對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)政策的明確及持續(xù)，投機(jī)炒房的做法依然被管控。同時(shí)，再次提出因城施策，也有助于后續(xù)各地根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行政策調(diào)整；重申“三穩(wěn)”，也意味著各地方政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控不能放松，需及時(shí)管控一些趁勢(shì)漲價(jià)、趁勢(shì)干擾市場(chǎng)秩序的交易行為，最終促使房地產(chǎn)市場(chǎng)和預(yù)期進(jìn)入穩(wěn)定通道之中。

本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還提到，要加大城市困難群眾住房保障工作，加強(qiáng)城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，大力發(fā)展租賃住房。實(shí)際上，不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為未來(lái)租售并舉將成為房地產(chǎn)行業(yè)一大趨勢(shì)。

4.首次提及創(chuàng)業(yè)板、新三板改革

解讀：資本市場(chǎng)改革持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)

此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次直接提及創(chuàng)業(yè)板和新三板改革。去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的重點(diǎn)工作中，關(guān)于資本市場(chǎng)只提及了科創(chuàng)板，當(dāng)時(shí)的表述為：“要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入，推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地。”

今年以來(lái)，資本市場(chǎng)改革動(dòng)作頻頻，科創(chuàng)板開(kāi)市，至今正常運(yùn)行了四個(gè)多月，去年確定的重點(diǎn)工作已經(jīng)完成。新三板、創(chuàng)業(yè)板的改革也相繼啟動(dòng)。

8月18日，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)》出爐，其中關(guān)于資本市場(chǎng)指出，要提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購(gòu)重組制度，創(chuàng)造條件推動(dòng)注冊(cè)制改革。此后，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)多次提及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，相關(guān)改革措施也在逐漸落地中。

新三板的改革也已經(jīng)在路上。10月25日，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)全面深化新三板改革，重點(diǎn)改革措施包括優(yōu)化發(fā)行融資制度，完善市場(chǎng)分層，建立掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)督管理，健全市場(chǎng)退出機(jī)制等方面。隨后，新三板深化改革相關(guān)細(xì)則出臺(tái)。

東北證券研究總監(jiān)付立春表示，資本市場(chǎng)改革的聚焦點(diǎn)落在了創(chuàng)業(yè)板和新三板。目前新三板改革率先開(kāi)展，對(duì)于投資者門(mén)檻投、資者適當(dāng)性管理辦法、轉(zhuǎn)板機(jī)制等重大問(wèn)題，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有其他政策的配套推進(jìn)。新三板改革升級(jí)，在中國(guó)資本市場(chǎng)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的重要性地位顯著提高。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的改革，雖然存量市場(chǎng)有一些挑戰(zhàn)和難度，但箭在弦上、勢(shì)在必行。參照科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革呼之欲出。預(yù)計(jì)接下來(lái)會(huì)加快研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購(gòu)重組制度，優(yōu)化首發(fā)上市條件，提高創(chuàng)業(yè)板包容性和覆蓋面，適度放寬創(chuàng)業(yè)板再融資條件，支持符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市。

5.產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”

解讀：要讓百姓敢花錢(qián)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，財(cái)政政策、貨幣政策要同消費(fèi)、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策形成合力，引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”。要充分挖掘超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用。業(yè)內(nèi)人士表示，居民部門(mén)的消費(fèi)潛能還沒(méi)有得到完全發(fā)揮，引導(dǎo)資金投向上述領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”，要讓百姓敢花錢(qián)。

中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才對(duì)新京報(bào)記者分析稱(chēng)，我們的需求在升級(jí)，但供給不足，所以要瞄準(zhǔn)新的消費(fèi)需求，增加這方面投資、供給，也就是培育新的產(chǎn)業(yè)是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的。“比如一些新的文化、旅游、信息、養(yǎng)老、健康、體育等需求得不到滿足，就瞄準(zhǔn)這個(gè)方向投資，培育新的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)進(jìn)而再帶動(dòng)需求升級(jí)。”徐洪才稱(chēng)。

他進(jìn)一步表示，“乘數(shù)效應(yīng)”指帶動(dòng)作用，例如一些產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)、環(huán)節(jié)較多的先進(jìn)制造業(yè)，研發(fā)技術(shù)一突破，一些配套產(chǎn)業(yè)都得到發(fā)展，之前講“提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力”也是指這個(gè)。

北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍對(duì)新京報(bào)記者分析稱(chēng)，“供需共同收益”是指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，我們希望供給和需求能同步增長(zhǎng)，那么最佳政策就是同時(shí)促進(jìn)供給和需求的政策。“乘數(shù)效應(yīng)”是指一項(xiàng)政策出臺(tái)后，帶動(dòng)的總需求、總產(chǎn)出的增加有好幾倍。

為什么要引導(dǎo)資金投向上述領(lǐng)域，蘇劍認(rèn)為，例如資金流向先進(jìn)制造業(yè)，一方面促進(jìn)了供給，另一方面先進(jìn)制造業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品恰好是中國(guó)消費(fèi)升級(jí)所需要的，在這一情況下，供給正好滿足了百姓對(duì)升級(jí)產(chǎn)品的需求。

“民生建設(shè)是能夠促進(jìn)醫(yī)療、教育、住房等方面供給，增強(qiáng)供給能改善百姓生活水平。如果能夠做出一些舉措，就能打消對(duì)未來(lái)不確定性，讓老百姓愿意敢于花錢(qián)，這樣促進(jìn)了消費(fèi)也促進(jìn)了供給。基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域也類(lèi)似，是供給側(cè)內(nèi)容，可以促進(jìn)消費(fèi)和投資等其他方面，比如一條路修通，可以帶動(dòng)周邊百姓消費(fèi)；自來(lái)水接通、網(wǎng)絡(luò)接通都可以拉動(dòng)消費(fèi)，這也是產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)間形成的協(xié)同效應(yīng)。”蘇劍表示。

6.引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，

解讀：切實(shí)改變“傍大款”現(xiàn)象

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定，明年要抓好六大重點(diǎn)工作，其中，在加快金融體制改革方面，會(huì)議要求，引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，深化農(nóng)村信用社改革。

會(huì)議對(duì)大銀行、中小銀行以及農(nóng)村信用社分別提出具體的工作目標(biāo)，此舉在新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼看來(lái)，意味深長(zhǎng)。

首先，關(guān)于“引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉”，意味著大型銀行作為我國(guó)銀行業(yè)的中流砥柱，應(yīng)堅(jiān)持商業(yè)性與社會(huì)性有機(jī)結(jié)合，切實(shí)改變“壘大戶”、“傍大款”等現(xiàn)象，大力發(fā)展普惠金融，在業(yè)務(wù)體系、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、產(chǎn)品服務(wù)等方面采取進(jìn)一步措施，并充分應(yīng)用數(shù)字技術(shù)，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)和“三農(nóng)經(jīng)濟(jì)”及個(gè)人客戶的支持和服務(wù)。“在這個(gè)過(guò)程中，大型銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與變革。”董希淼說(shuō)道。

其次，關(guān)于“推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)”，董希淼認(rèn)為，實(shí)則要求城商行、農(nóng)商行等中小銀行進(jìn)一步端正發(fā)展理念，回歸本源、扎根本地、服務(wù)本土，堅(jiān)持以存款、貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)模式，以本區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)和本地居民為主要客戶群體，在推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、服務(wù)大眾中發(fā)展壯大自身。

再次，“深化農(nóng)村信用社改革”中的農(nóng)村信用社等機(jī)構(gòu)，據(jù)董希淼介紹，是以長(zhǎng)期扎根農(nóng)村、服務(wù)“三農(nóng)”主力軍的身份存在。農(nóng)信社系統(tǒng)要加強(qiáng)和深化改革，尤其通過(guò)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和政策支持，提升農(nóng)商行、農(nóng)信社公司治理和發(fā)展質(zhì)量，將更多金融資源配置到農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，提升農(nóng)村金融服務(wù)能力，更好地滿足鄉(xiāng)村振興需求。