【門窗幕墻網】今年前5個月，湖北明弘集團公司（以下簡稱明弘集團）共計注冊玻璃(1718,29.00,1.72%)期貨3.97萬噸，均已實現順利交割。在鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）近日舉辦的玻璃期貨規則修訂后評座談會上，明弘集團副總經理王忠強表示：“玻璃期貨合約規則修改之后，更能適應目前的現貨市場和客戶需求，提高市場的流動性。”  

明弘集團成立于2004年，業務涵蓋玻璃原片、玻璃制品、新材料研發、生產、銷售等。2021年度，明弘集團共計注冊玻璃期貨5.62萬噸，其中賣出交割累計5.15萬噸，期轉現累計0.47萬噸。  

企業參與交割更加順暢  

自2012年12月3日玻璃期貨在鄭商所掛牌上市以來，鄭商所順現貨市場之變、應產業企業之需，持續完善玻璃期貨業務規則。  

2019年5月15日發布的玻璃期貨業務規則修訂案涉及玻璃期貨交割品升級等四項內容，自FG2005合約施行。合約規則修改后，玻璃期貨的價格發現效率顯著提升，2020年，玻璃近月合約期現貨價格相關系數為0.93；2021年，玻璃近月合約期現貨價格相關系數為0.95。此外，玻璃期現業務規模也得到提升，FG2005合約以來，累計交割量13599張，折合現貨超27萬噸，單次最高交割量4475張，折合現貨近9萬噸，2021年以來實現每月連續交割。  

去年3月30日，鄭商所再次發布玻璃期貨業務規則修訂案：取消買方規格選擇權，合理降低賣方交割成本；保留需求量最大的規格，剔除搭配板型。這一新規自FG2204合約施行。  

新規施行后效果如何？鄭商所相關負責人在座談會上介紹，本次業務規則修訂后，玻璃期貨價格發現效率一直保持高位。近一年，玻璃（近月）期現貨價格相關系數為0.95。法人參與度也得到提升，今年1—4月，玻璃期貨法人持倉占比較去年全年水平提升了15個百分點。  

此外，玻璃期現業務規模進一步提升，FG2204、2205合約累計交割量1371手，折合現貨2.74萬噸，較去年同期增長19.22%。  

參會企業代表普遍表示，業務規則修改后，企業倉單注冊難度降低，提貨環節更加順暢，玻璃期貨服務產業的能力進一步提升。  

蘇州納宇玻璃有限公司是一家玻璃原片貿易商。該公司總經理賀道財透露，公司在FG2205合約上共交割了560噸玻璃，以5mm、6mm產品為主。  

“交割過程很順利，從交易所派單到物流船裝好，總共兩天時間，效率很高。”賀道財說。  

浙江永安資本管理有限公司相關負責人李鶴認為，玻璃期貨業務規格修訂，選擇權取消對貿易商廠庫來說也是好事，以前交割不確定性較高，現在貿易商廠庫參與交割的積極性大大提高了。  

助力玻璃產業鏈企業紓困  

近年來，受國家宏觀調控政策、新冠肺炎疫情等影響，玻璃價格變化日趨復雜。“今年春節前，玻璃現貨市場慣例進行冬儲，帶動玻璃價格上漲，每噸價格大約漲了三四百元。元宵節后，下游全面復工，然而訂單量不及市場預期，玻璃價格開始一路下行。玻璃價格波動給產業鏈上的企業經營帶來壓力。”杭州朝霞實業有限公司（以下簡稱朝霞實業）玻璃期現經理劉慧釗表示。  

在劉慧釗看來，玻璃原片生產企業現在面臨的最大問題是累庫嚴重、庫存貶值，貿易商一般也需要有一定常備庫存，因此也面臨同樣的困境。比如，華東地區的貿易商，通常從湖北發貨到華東地區銷售，但受疫情管控措施影響，導致區域市場運銷放緩。  

王忠強也表示，今年以來，玻璃產業上下游企業經營較為困難，整個行業的生產成本處于高位，但下游需求疲軟。在這種情況下，玻璃生產企業可以借助期貨工具來管理風險。如果玻璃現貨價格低，期貨價格高，可以通過期貨市場交割，減少庫存壓力；如果原料價格上漲，可以通過期貨市場買入純堿，鎖定原料成本。此外，期貨的標準化可以幫助生產廠家優化產品的結構和規格。  

王忠強認為，利用期貨套期保值，可以提前鎖定利潤，穩定企業經營，提升企業信心，同時也可以利用期貨價格發現功能，提前調整企業報價，安排市場走貨。  

“利用玻璃期貨進行套期保值使我們企業的采購成本穩定了，價格更貼近市場了，同時規避了價格快速漲跌的風險，和下游深加工企業的銜接也更緊密了。”賀道財如是說。  

新冠肺炎疫情多點散發給產業鏈帶來較大的不確定性，期貨在助力企業穩定經營方面發揮了較好作用。對于上游企業來說，比如沙河和湖北地區的玻璃廠家，他們在疫情期間及時在期貨上賣出交割，解決了庫存問題。在物流阻斷、銷售困難的情況下，上游企業通過賣出套保，及時鎖定利潤。同時，貿易商和深加工企業可以通過在期貨市場上以較低的價格采購玻璃原片。  

劉慧釗會上分享了公司利用期貨幫助上下游企業紓困的案例，今年4月份，朝霞實業從期貨市場買入玻璃，之后以低于湖北市場價約100元/噸的價格賣給了下游深加工企業，幫助下游深加工企業在訂單不足和經營困難的情況下，降低生產成本，增加利潤。  

方正中期期貨建材高級分析師魏朝明介紹了一個下游深加工企業利用期貨的實例，今年年初，湖北地區玻璃現貨價格相對堅挺，期貨盤面持續貼水當地現貨價格，當地一家中等規模的玻璃深加工企業運用期貨工具，于交割月把握低位買入交割機會，降低采購成本效果突出。  

劉慧釗表示，尤其在特殊情況下，玻璃期貨能幫助企業解決很多困難，比如在庫存較高時，期貨能幫助企業進行庫存保值，這在今年疫情期間體現得更加明顯；貿易商也可以尋找合適時機在期貨市場上為下游客戶采購玻璃，降低其采購成本。  

“期貨是非常專業的工具。想要運用好期貨工具，企業自身要做好市場研判，學習期貨相關知識，提高自身能力，配備相關團隊，只有這樣才能取得更好的效果。”劉慧釗說。