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地產銷售改善明顯，基本面有望迎來拐點——行業周報-20220626
1、下游房地產銷售回暖，行業基本面有望迎來拐點
根據Wind數據，2022年6月13日-19日30大中城市商品房成交面積為440.77萬平方米，環比增幅達56.96％，增幅環比改善23.79pct；相對于2021年同期，增幅達36.79％，位于歷史同期高位。本周三（6月22日），住建部發布統計數據，2022年1-5月全國新開工改造城鎮老舊小區2.74萬個，共計474萬戶，占年度目標的53.5％。2022年6月疫情負面影響逐漸消退，同時穩增長政策持續發力，地產激勵政策效果漸顯，房地產周度銷售數據回暖。我們認為，房地產激勵政策逐漸滲透至三四線城市，疊加城鎮老舊小區改造進度加速，房地產市場有望加速回暖。受原材料成本持續走高的影響，三棵樹、東方雨虹、科順股份等企業相繼提價；且隨著美聯儲加息，大宗商品價格有所下降，原材料成本壓力將有所緩解，消費建材企業盈利有望改善。房地產持續改善的情況下，議價能力較高且彈性較大的消費建材企業將受益，受益標的：東方雨虹、堅朗五金、科順股份、三棵樹、中國聯塑。基建投資的重要性不言而喻，不僅政策支持覆蓋面之間擴大，而且在信貸融資、審批流程等方面加大支持力度，保證重點項目平穩運行。基建產業鏈方向明確，需求確定性較高，受益標的：東方雨虹、科順股份、三棵樹、海螺水泥、華新水泥、偉星新材。“雙碳”背景下，能源低碳轉型是確定性的主線，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會持續受益需求的增長。受益標的：光威復材、中復神鷹、旗濱集團、福萊特、中國巨石、中材科技。
2、本周行情回顧
本周（2022.06.20-2022.06.24，下同）建筑材料指數上漲2.93％，滬深300指數上漲1.99％，建筑材料指數跑贏滬深300指數0.94個百分點。近三個月來，滬深300指數上漲5.27％，建筑材料指數上漲6.19％，建材板塊跑贏滬深300指數0.91個百分點。近一年來，滬深300指數下跌16.13％，建筑材料指數下跌10.76％，建材板塊跑贏滬深300指數5.37pct。
3、板塊數據跟蹤
水泥：截至6月24日，全國P.O42.5散裝水泥均價391.77元/噸，環比減少3.50％；全國熟料庫容比74.00％，環比增加2.42％；水泥-煤炭價差為235.12元/噸，環比下降5.69％。
玻璃：截至6月24日，全國浮法玻璃現貨均價1790.44元/噸，環比減少20.68元/噸，跌幅為1.14％；光伏玻璃均價為178.13元/重量箱，環比持平；浮法玻璃-純堿-石油焦價差為2.99元/重量箱，環比下降32.16％；浮法玻璃-純堿-重油價差為12.35元/重量箱，環比下降14.70％；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為23.02元/重量箱，環比下降14.70％；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為109.66元/重量箱，環比微降0.28％。
玻璃纖維：截至6月24日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為5700-6000元/噸，SMC合股紗2400tex主流價為7900-8200元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為8900-9300元/噸。
碳纖維：截至6月24日，全國小絲束碳纖維均價為220元/千克，環比持平；大絲束均價為143元/千克，環比持平；碳纖維企業開工率為72.68％，環比基本持平；碳纖維毛利為54511.11元/噸，環比持平。
風險提示：原材料價格大幅上漲；供需錯配風險；經濟增速下行風險；國內貨幣、房地產政策趨嚴；國內寬信用不及預期。
