本周滬銅呈振蕩回落格局。市場此前一直對中國傳統消費旺季抱有較好的預期，但3月份即將過去，實際消費卻不甚理想，進口精煉銅大部分堆積在上期所和保稅區倉庫。有消息稱，本月底前保稅區銅庫存料將升至60萬—65萬噸，接近去年同期的紀錄高位。周四，部分主力空頭大幅增持空單，如東證期貨、海通期貨和銀河期貨，多數空頭席位卻出現不同程度的減倉，其中中證期貨和中國國際減幅較大，具有現貨背景的金瑞期貨和上海金源減持空單，但多數多頭席位出現不同程度的增倉，如東證期貨、五礦期貨、海通期貨和魯證期貨等，滬銅主力凈多頭寸較上一日大幅回升。從本周主力資金的持倉變動來看，隨著銅價的持續下跌，主力資金看空的態度并不堅決，部分資金選擇逢低獲利了結或者鎖定利潤，本周滬銅主力凈多頭寸大幅增加7953手，至-8327手。綜合來看，中國因素對銅價構成中長期利空，但是資金短線操作可能會讓銅價走勢反復，估計下周銅價繼續寬幅振蕩的可能性較大。