本周，滬鋁仍然延續(xù)窄幅震蕩的走勢，震幅進一步收窄。滬鋁主力 1206合約最高上探至 16305 元，最低為 16175 元，報收于 16200 元，跌幅為60 元或 0.37%。從技術(shù)形態(tài)來看，目前滬鋁處于三角形整理震蕩中，且波 動幅度逐步收窄，近期或有走出整理區(qū)域，選擇方向的可能。倫鋁方面，本周表現(xiàn)也較為弱勢。跌破 60 日均線和前期低點 2200 美元關(guān)口。報收于 2175美元，跌幅達 85 美元或 3.76%。 
   從基本面來看，滬鋁走勢偏弱的可能性比較大，隨著西部新建產(chǎn)能的逐 步釋放，國內(nèi)原鋁產(chǎn)量已有 4 個月連續(xù)增長；上期所庫存已達 36 萬噸，社 會庫存更是達到 90 萬噸；下游消費房地產(chǎn)仍然處于深度調(diào)控之中；而汽車 產(chǎn)銷量，上個月甚至出現(xiàn)了負增長；匯豐 PMI 數(shù)據(jù)為近 4 個月來最低。目前，電解鋁價格已經(jīng)跌破中部、東部諸省的生產(chǎn)成本，而對西部而言，仍有一定 的盈利空間。隨著時間的推移，原鋁價格走弱或低位震蕩，將加速電解鋁產(chǎn)能從東部向西部轉(zhuǎn)移。歐洲上月歐元區(qū)建筑業(yè)產(chǎn)出同比下降 1.4%，月環(huán)比下降 0.8%。已經(jīng)連續(xù)兩個月下降；PMI 數(shù)據(jù)也低于預期。美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)短期來講，好壞參半，亦未能給倫鋁以有效支撐。而中國經(jīng)濟增速放緩已經(jīng)定 局，中國對金屬的需求增速明顯減弱。 
   本周最具有利空色彩的宏觀消息應該是匯豐 3 月份 PMI 數(shù)據(jù)，由 2 月份 的 49.6 下降至 48.1，為四個月以來新低，表明眼下的制造業(yè)在進一步疲軟。 鑒于前期貿(mào)易和銀行貸款數(shù)據(jù)也令人失望，宏觀經(jīng)濟面臨增長壓力。近期下 調(diào)存款準備金率的可能性凸顯。 
   操作建議：目前滬鋁主力 1206 合約波動幅度逐步收窄，近期或有走出 整理區(qū)域，選擇方向的可能，后市仍在 16200-16400 元區(qū)間為主，建議輕 倉持有少量空單或觀望為主，注意止損。