受美國新屋銷售數據轉好提振，銅指數上周五運行至廂體下軌時出現止跌走勢。倫指觸及8319.75美元隨即反彈，LME3月期銅收盤至8380美元上漲65.25美元。從目前來看震蕩體高點有所降低，從月初8670美元跌至上周8594美元附近。而低點有所抬高，從月初低點8233.25美元升到上周低點8319.75美元。行情有逐步轉向三角形縮口型態的走勢，國內行情在外盤的影響下也呈現行情轉變態勢，短期或出現新分水嶺。
熱點聚焦
德國3月Ifo商業景氣指數連續第五個月上升。3月26日數據顯示，德國3月Ifo商業景氣指數為109.8，為2011年7月以來高點，低于預期的110.2。市場人析人士認為目前德國就業市場表現強勁，訂單充足而且庫存處于低位，這些都預示著未來數月增長形勢良好，盡管增速可能不高。然而另一方面，歐元區制造業在三月份加快收縮步伐，服務業也持續低迷，綜合采購經理指數PMI進一步下跌到48.7，是三個月來的最低位。法國的制造業也再次陷入低迷，服務業完全停滯，令PMI跌到4個月最低點。德國和法國就算預料不會陷入衰退，也正在轉弱，將令歐元區經濟降低活力，這令市場對歐元區經濟仍存擔憂。
美新屋數據同比上升，短期內QE3難出臺。美國商務部公布，2月新屋銷售年率意外回落至31.3萬所，市場原預期自1月的32.1萬所微增至32.5萬所。較上年同期上升11.4%，雖較之前公布成屋銷售報告情況相近但仍接近兩年來高位。此數據短期內對于美地產復蘇有所提振，連帶支撐銅價。
供應或出小缺口，外圍銅市偏看好。稍早智利7.2級地震，對主要銅礦區影響不大。智利公司首席執行官對銅價定調維持2011價格水平沒有降價可能，目前市場供應仍緊俏。贊比亞財政部部長周四稱，贊比亞將不會對銅礦業重征暴利稅，因這或將迫使礦山關閉。贊比亞前任礦業部長Wylbur Simuusa在2月時稱，若銅價觸及每噸10000美元，該國或將再次征收暴利稅。銅價目前約為每噸8455美元。2012年全球精煉銅產量或較2011年增加6.7%至2056萬噸，而消費料增長4.8%至2060.7萬噸。
３月23日，國土資源部信息中心資深研究員張莓先生在“2012上海銅鋁峰會”上，提供了一組未來4年全球銅精礦供需數據。據張莓統計，2012-2015年全球將新增銅礦產能將達353.41萬噸/年。若這些產能全部能夠如期達產，則未來4年中國需求的年均增長在6%以下，才可保證全球市場的整體供需平衡。截至2011年底，中國銅需求約占全球的41%。事實上，未來4年要將中國銅需求增長控制在年均6%以下，是一件十分困難的事情。
根據今年年初時工信部發布的《有色金屬工業“十二五”發展規劃》，到2015年我國精煉銅年產量達650萬噸，年均增長率為7.3%。 實際增長率可能還會略高于7.3%。加工費方面也預計將有所回升。江西銅業(24.69,-1.44,-5.51%)貿易總經理陳何輝在會上表示，年內將有多個因素推升銅現貨TC/RC。其中，由于中國經濟結構調整而帶來的銅需求增速降低是最主要原因。2012年銅長單TC/RC盡管有所增加，但與歷史數據比較，目前銅TC/RC已降至成本線附近。據了解， TC/RC由2011年的56美元/噸及5.6美分/磅，上升至2012年的60美元/噸及6美分/磅。而在2005年及2006年，TC/RC分別為85.5美元/噸及8.6美分/磅、95美元/噸及9.5美分/磅。陳何輝還指出滬銅與倫銅比值的不斷走低終將會影響到進口熱情，更何況目前的銅進口很大比例上并非是由實際需求引起。加之今年以來隨著銅價的反彈，廢銅的供應狀況也開始所改善。這些都將是觸發未來幾個月內的銅現貨加工費回升。
現貨動態
3月23日上海金屬網銅現貨報價為59050-59300元/噸，較22日跌300元/噸，現貨較期貨貼水250-150元/噸。現貨成交持穩，沒有大的變動。上海滬銅周庫存減少3644噸至223632噸。
銅價周二基本持平主要受有關中國需求放緩的擔憂，削弱美國可能進一步放松貨幣政策的影響。此前美國聯邦儲備理事會主席伯南克稱，仍然需要超寬松貨幣政策，來降低失業率,盡管經濟顯示出好轉跡象。
LME銅庫存下降持續支撐了銅價。最新數據顯示，銅庫存減少1175噸至255175噸，為2007年11月以來最低水平，僅能滿足全球4.5天的需求。目前來看，中國需求疲弱是主要的障礙，企業和交易商仍相當悲觀。市場對銅價較為謹慎，中國對每噸8400美元的銅價明顯缺乏需求，但中國以外需求的改善不太可能完全抵消這一影響。
操作建議
周一滬銅主力合約1206小幅低開于59840，尾盤減倉上行，尾盤上漲0.12%至60030元每噸。持倉量減少22426至453384手，成交量為399806手。同比上一交易日減少197798手，總持倉合計453384手。
盤中交易活躍度有所減小，外圍行情與轉月帶來的風險使得投資者對高位倉單持有偏謹慎。目前來看，全球銅供應與需求沒有大的缺口，保持現狀或微調上行將是中期主要操作思路。操作建議上，不過份看空市場高度關注的品種。
