【阿里巴巴冶金】鋼價已經回升了，難受了半年的鋼材市場也暖和起來了，3月份以來，國內主要鋼材價格進入止跌回升行情，隨著需求的季節性回暖，后期鋼價走勢也在偏強發展。

    據中國鋼鐵現貨網市場監測顯示，截止到3月底，我國主要品種鋼材價格較2月份低點時期上漲117元；但是較2011年同期水平仍然大幅走低559元；說明隨著經濟增速的放緩，我國2012年鋼材需求較去年同期大幅度下滑，但又因3月份天氣回暖，終端的需求環比也出現了較為明顯的回升。國內鋼鐵行業在經歷過半年的蟄伏期后，終于再次迎來盈利上升的時間段。

    我們通過研讀近期中鋼協公布的主要鋼企財報可知，2012年第一季度，主要鋼廠中盡管尚有5家鋼廠處于虧損狀態，但其虧損幅度較去年四季度大幅降低，其他鋼廠單季度盈利水平均有不同程度的上升，隨著后期鋼價的進一步上漲，鋼廠盈利空間有望再次放大；對此，筆者認為在后期的鋼廠調價政策中，上漲應該占據主導。

    鋼廠在盈利好轉的情況下，其生產積極性也明顯提高，據有關機構統計，截止到3月份，中國主要鋼廠產能釋放水平在82%左右，日均粗鋼產能達到193萬噸，后期產能釋放仍有一定空間，產量還有繼續增加的可能。

    在鋼廠釋放產能的同時，鐵礦石、鋼坯等原材料價格也是十分堅挺，隨著鋼廠采購量的釋放，我們預計后期原料價格將呈窄幅上揚的走勢，鋼價在鋼性成本堅挺的支撐下，將會再次表現出易漲難跌的特性。

    與此同時，鋼材市場也正在加速去庫存化力度，雖然近期在鋼價回升的同時，終端需求并無明顯放量，但是鑒于對4月份終端需求釋放力度抱有良好的預期，中間商的需求釋放較為明顯，在一定程度上拉漲現貨市場價格的變化。我們有足夠的理由相信，在天氣好轉一段時間后，當終端采購經歷過一段時間的持幣觀望以及工地大面積開工對原料需求的增大，終端需求也將得到一個較為明顯的釋放，從而加快鋼材的去庫存化能力，后期鋼材繼續釋放盈利的空間還存在。

    同時，從國家統計局了解到，一季度國內經濟增長速度或許回落至8.5%，特別是工業企業盈利大幅降低，雖然3月份有所回暖，市場人士也認為我國今年的經濟已經實現觸底回升，但較為低迷的經濟水平讓坊間對后期政策變動方面的猜測增加；從央行季度例會發言中可知，央行的信貸規模將保持適度的增長，這在以往是很少見的，由此可見后期資金方面有進一步寬松的跡象，后期不管是下游行業也好，還是鋼鐵行業，流動資金或許會獲得一定的補充，從而放大市場鋼價拉漲的幅度及規模；目前最靠譜的猜測是央行將于4月份適時下調存準率以釋放市場流動性。

    總的來說，隨著鋼價的回升以后，鋼鐵企業盈利水平也有所增加，這對于鋼廠而言，在調價政策和產能控制方面具有更多的可操作性，下游行業需求盡管較去年同期回落較大，但還是在保持一定量的釋放，鑒于鋼鐵行業“買漲不買跌”的心態，后期終端采購也將逐步放開手腳，再加上可能出現的政策性利好落地，后期鋼價整體走勢應當呈現穩中偏強格局，我們需要你注意的是歐元區債務危機的進一步變化以及在鋼廠產能釋放下所帶來的供應壓力。