富寶資訊4月25日消息:
縱觀4月鋼材傳統旺季，外圍市場陰霾顯現，西班牙、葡萄牙國債收益率飆升，歐債戰火重燃，遠期走勢悲觀，匯豐PMI初值偏低，種種利空打壓國內板市，中板亦難逃弱勢盤整格局，那么何時才能擺脫低迷成交現狀，而迎來真正的旺季？下面筆者進行了簡要分析。
歐債危機升級，為全球經濟復蘇之路添堵。
西班牙10年期國債的收益率4月16日升破6%，為今年以來首次，國家的信用違約擔保成本也升至歷史新高，另外意大利2年期國債收益率上升9個基點至3.36%，歐債危機憂慮重重，對全球經濟復蘇仍有制約。
資金方面，準備金率仍有下調預期。
3月CPI升至3.6%，高于市場平均的預測值，其中食品同比從6.2%反彈至7.5%，是CPI超預期的主因，3月CPI雖不及預期，但與去年同期的5.4%相比仍處于較低的水平，故其短期反彈或將難以阻礙貨幣政策放寬的步伐。另據央行前不久公布數據顯示，3月份我國新增人民幣信貸1.01萬億元，創下去年1月份以來的新高，這一數據雖表明我國銀根在逐步放寬，但消費者物價指數始終未能跌破3%，所以2季度降息可能性減小，那么宏觀調控的貨幣政策就只能通過下調準款準備金來實現資金的流放，如此一來，將有一定資金流入鋼市，放大商家操作空間。
粗鋼產量連續上升，供過于求矛盾升級。
據中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示，4月上旬全國預估粗鋼日產量203.1萬噸，增產14.08萬噸，旬環比增幅7.45%，再創歷史新高，鋼廠加大馬力生產，據最新數據顯示，3月中厚板產量為653.9萬噸，較2月份增加68.2萬噸，環比增長11.6%，比去年同月增長71.8萬噸，同比增長12.3%，中板產量繼續攀升，如果后期需求面仍不能跟上鋼廠生產的節奏，那么產能過剩問題將成為壓在中板市場上的一把利刃，市價攀高受壓制，后期不利于二季度鋼市運行。
匯豐PMI預覽值為49.1，短期空頭力度較強。2012年4月匯豐PMI初值升至49.1%，環比上升0.8個百分點，雖高于前值48.3，但依舊偏低，中小企業發展前景堪憂，短期空頭力度較強；歐元區制造業PMI從3月的47.7跌至46.0，為34個月以來的最低，數據差于預期打壓板材出口。國內國外，終端需求盡顯疲軟態勢。從數據來看，固定資產投資和規模以上工業增加值增速回落，鋼鐵下游需求增速放緩，但一季度電子設備制造業仍保持了較快增長，同比增長12.2%，意味著中板需求后市仍可期。
鋼廠訂單壓力仍存，價格政策謹慎。
近期太鋼、首鋼、鞍鋼鋼廠出臺5月份中板價格政策穩中上調為主，但寶鋼，馬鋼等鋼廠穩中下調，而元寶山，普陽為首的華北鋼廠出廠價，紛紛以小降為主基調。在終端需求持續弱勢及成本較高的壓力下，商家訂貨積極性較差，致使鋼廠訂單減少，被迫下調出廠價格，以增加訂貨量。
整體來看，前期中板漲勢過快，且被現今弱需求、高庫存等眾多利空因素包圍，進入回調整理階段，若后期鋼廠出廠價根據終端需求釋放幅度來制定，且商家控制好自身庫存結構，那么中板上升空間仍將窄幅開放。
（富寶中板研究小組021-32556201）
