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    上周螺紋鋼期貨主力合約1210以4239（元/噸，下同）開盤，最高上試4244，最低下探4148，收報4150，全周錄得下跌106或2.49%；成交量267.9萬手，較上個交易日增加120.8萬手；持倉86.1萬手，較上個交易減少2.8萬手。周K線上呈現跳空大陰線。波幅放大至96。持倉頭寸方面，從目前國內前20名成交期貨經紀公布數據來看，多頭持倉28.3萬手；空頭持倉26.4萬手，多空雙方的差距已經沒有。5月過半，鋼價自4月13日以來已連續五周收陰，為鋼市少見，且進入關鍵時間節點的本周，鋼價低開低走，平頭平腳的大陰線，宣告了鋼價創出了年內的新低4148水平，值得密切關注。

    回顧本周，周一時段，因高盛CRB商品指數再創調整新低以及油價的百元大關失守，使得大宗商品進一步呈壓，直接影響了周一鋼價的低開低走格局；進入周二時段，市場一度在4200關口喘定，但因上試遭遇短期頸線壓制而終以綠線報收，從而進一步加劇了4200心理關口防守的壓力；果不其然，進入周三時段，鋼價再度跳空低開，探至4200價位下方至最低4170水平，場內交易活躍，多空雙方纏斗不休，因空頭獲利影響而有所回補跌幅；市場在連續下跌之后，短線已拋離均線，故進入周四時段，我們看到了鋼價的無量企穩走勢，雖未連續刷新低點，但更重要的是高點并未能高過周三水平且深受5日均線壓制，而無力改變短期鋼價下跌的格局；而周五早盤，鋼價一度交投清淡，午盤時段，因沙鋼關于5月中旬繼續降價的消息傳開之后，鋼價在午盤錄得了大面積的殺跌行情，最終創出了2012年壬辰龍年的鋼價新低水平，這無疑是資本市場的大事件。

    自4月13日，鋼價由4405回落至今，跌幅已達257，相比去年鋼價見底10月20日的3838到今年高位4405的漲幅567而言，或已較大。從另外一個角度來看，鋼價自4月13日起至今，下跌的周期已近整月，故無論從時間周期或量比回撤幅度而言，鋼價短線繼續殺跌的動能或顯不足。筆者一再提及，去年10月20日至今年4月13日，鋼價反彈周期已經宣告結束，來自鋼市上“雙頂”了結一波行情的例子已經較多，筆者不再累述。

    唯仔細推敲本輪下跌為一次中期調整無疑，起因是由于對于新的利空的期待落空，鋼價4400上方再無行進的動能，鋼價旋即高位回落，起初僅可定性為調整，但因沙鋼的降價為市場帶來了建材價格走勢的“拐點”效應，鋼價再無理由挑戰前期高位而由調整逐漸變成了中期調整，后又因高盛CRB商品指數自2011年4月以來的一浪低于一浪的走勢，顯示大宗商品已無牛市，加之一向高調的油價變得不再高傲的大背景籠罩下，鋼價中期調整的跌勢進一步加劇了。而進入本周五時段的經濟數據較為平淡，并未給予市場新的指引，鋼價則選擇了繼續老路前進，再加之沙鋼再度調降未來鋼價，使得螺紋鋼期價終無法抵御輪番的沖擊，創出了年度新低。而本次沙鋼調降價格會否成為未來一輪鋼價下跌新的起點？仍值得關注。

    環球市場，近期聚焦歐債危機的溢出效應致使歐洲政局出現不穩，使得環球資本市場短期沒有運行，多呈現續跌的走勢。一方面，希臘新政府難產，歐債危機加深，引發歐美股市再度急挫，周二時段道指一度大跌近200點，并全周錄得了下跌347點或2.6%的格局。道指有高度，有資本跌，但反觀A股市場，目前仍處在三角型收斂狀態之中難以自拔，若技術上的壓制大于基本面的提振，相信未來A股仍會再度測試2300點支撐。另外一方面，法國總統大選之后，奧朗德當選，打破了此前的德法同盟關系，使得市場進一步擔心削減開支以救歐債危機的措施能否持續，打擊了投資者信心，使得環球市場近期易跌難升，恐短期難變。

    回到鋼市本身，技術面上，短期阻力將來自與5日均線和10日均線的空頭排列壓制，成為鋼市后市想要企穩的重大阻力，而20日均線已宣告下穿50日均線，仍值得關注，在鋼價中期走勢當中，每當20日均線下穿50日均線，均是大方向的轉變，若短期20日均線無法上修50日均線，仍應提防鋼價向更深的位置進軍。另外一個角度，從成交和持倉變化以及短期K線組合來看，依舊給予多頭留有一絲希望。

    展望后市，正如筆者所言“五月鋼價五升幅”后提及鋼價打開通向4150的大門，現在來看，均已實現，而筆者以為本周末端鋼價或出現下跌第一期的節點，從目前的總總表現綜合來看，這樣的可能性也很大，也就是說自4月13日以來的下跌第一期或已走完，鋼價將進入次級波動階段，而這個次級波動的特征將直接影響到鋼價后續行情的展開方向。我們認為5月鋼價的后半程或將延續震蕩回落的格局，因為調整時間未夠，即使有低點出現，相信也不會太深；而進入6月，我們預估鋼價是有波幅沒升幅的日子，不如哪邊涼快哪邊呆著去；而進入7月的上半月或許鋼價有條件孕育下一次的向上行情。而這一切，都將以鋼價不再繼續深陷熊市困局為前提，而僅僅是區間的上落不斷的反復。