江南春早，草長鶯飛，冰寒也漸退卻，可對于不銹鋼市場而言，還未從連連陰跌的行情中回暖過來，不出意外的話，4月行情還將有一波下挫行情。不過從近期宏觀環境和供需面看到了即將止跌的信號，不過還得國家政策面給予強有力的支撐，本人大膽推測紅五月或許出現止跌行情。

一、 宏觀面行情演變

溫州跑路潮繼續，兩月再出走60家，融資困境明顯。溫州現狀能給予國內未來經濟問題一定的啟示作用，溫州的融資困境瞻前性的反映了新的一波融資困境將在國內顯現。同時，結合4月初溫家寶在調研時提出要盡快出臺預調微調措施。而在今年首季例會上，央行貨幣政策委員會就釋放出了預調微調信號，提出要綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸平穩適度增長。龍年至今，央票已經連停十三周，情況實屬罕見。市場分析稱央票繼續停發，而市場資金面仍難樂觀，或意味著央行有望在近期出臺貨幣寬松政策，存款準備金率可能在近期再度下調。

從另一個方面來看，3月20日國內汽、柴油價格每噸上調600元/噸，油價的上漲，幾乎可以傳導到經濟發展的各個部分，這種連鎖反應，使得國內通脹壓力頗大，4月份物價還要走高，消費價格反彈成趨勢。從現階段的國際油價回落來看，國內如果能在4月底下調油價的話，那么國家寬松政策的出臺對于通脹的壓力會減少，很有可能在5月初下調存款準備金率，這對于不銹鋼下游行業來說是一個利好，可以一定程度上緩減融資困境。同時由于二季度通脹壓力擺在那邊，所以預測存款準備金率僅僅是微調，大幅度下調，達到大寬松的貨幣政策不現實。

綜上所述，如果5月份國內如期出臺下調存款準備金率的話，能給于不銹鋼下游行業一個利好信號，但其對于不銹鋼市場價格刺激作用有限，難以強有力的支撐價格大幅度的反彈，僅僅改變業內人士對于市場普遍看空的一個預期，出現止跌維穩的行情。

二、 倫鎳存在階段性反彈

隨著歐盟債務置換計劃獲得足夠高的參與率，以及3-4月份歐債償還高峰期的過去，5月份主權債務危機將出現緩和跡象。但是在鞏固財政、勞動力市場等一系列重大改革的背景下，歐元區的投資和消費都面臨重大不確定性，實體經濟走出經濟衰退還需時日。結合倫鎳與歐元匯率的同向性分析，本人預測倫鎳將在5月份左右止跌下行行情，出現一波階段性的反彈行情，但倫鎳遠期還將繼續陰跌。

從技術面來看，目前，LME鎳仍處于下行通道，長線目標位在15000美元附近。但從LME鎳短線技術指標判斷，LME鎳存在下探預期，預計低點大致在16500美元附近，16500附近存在一定支撐，有反彈預期，但短線反彈不改下行趨勢。

三、 供需面矛盾出現減弱信號

從供應面看，國內主流鋼廠經歷2、3月份不銹鋼市場行情的連連陰跌，開始在4月份集體出現10%-30%幅度的減產消息。鋼廠集體減產反映了兩點：第一，鋼廠對于4月份行情的看空，認為不銹鋼價格還將繼續下跌，如果不減少產量，勢必讓自身陷入虧損的境地。第二，現階段不銹鋼價格已經接近鋼廠成本底線，同時國內鋼廠長期的同質化競爭，讓這些主流鋼廠的成本挖潛已接近極限位。如果不銹鋼原材料價格不出現同步下跌的話，鋼廠已認識到，大環境不樂觀的局面下，不能一味追求市場份額而盲目生產，而要更多的考慮保存實力，等待牛市的到來。

國內主流鋼廠4月份集體減產10%-30%幅度，據業內人士初步統計，同時結合減產保價時間的滯后性，意味著5月份市場不銹鋼供應將減少8-10萬噸，這無疑對這個冷若冰霜的不銹鋼行情起到雪中送炭的作用，對于持續下跌的不銹鋼現貨將起到止跌的療效。

從需求面來看，現階段房地產商大幅降價促消手段起到一定的作用，成交量相比以往有一定幅度的提升。從近期車展降價促銷幅度大，銷售量出現階段性回升來看，車市也有階段性回暖信號。不銹鋼下游主流行業的回暖信號，一定程度上能給予市場止跌信心。

5月份是傳統消費旺季，加上4月底不銹鋼價格基本已跌到一個相對低點，預計5月份環比4月份價格下跌空間不大，以平穩行情為主，當然樂觀的話也不排除會有一波小幅上漲行情。