11月份國內冷軋板卷市場價格小幅下跌。前期遠期盤面沒能擺脫弱勢格局，現貨市場也顯得萎靡不振，長期低位運行。隨著對十八屆三中全會深度解讀的陸續展開，市場心態略有提振，股市、期鋼、電子盤開始呈反彈之勢，熱軋等敏感性品種現貨價格也開始止跌上行。不過，冷軋由于慢熱的特質整體并未有明顯變化，反而在月底資金回籠的壓力下出現讓利松動。12月份，天氣逐步轉冷，市場將進入淡季行情，下游采購會逐步減少。另外，上下游冬儲意愿并不明顯，加之“后結算”的影響，對于冷軋市場來說較為艱難。不過，受采暖季運輸緊張以及環保對鋼廠開工率的影響，市場資源供應正在減少，也對現貨價格起到支撐。因此，12月份國內冷軋市場價格不會出現明顯的調整，市場表現將顯得較為糾結。

一、十一月份國內冷軋板卷市場回顧

與其它品種相比的漲跌互現相比，11月份國內冷軋市場依舊我行我素，除個別市場略有上漲外，大部分地區以弱勢運行為主。雖然十八屆三中全會深入解讀繼續發酵，市場心態發生微妙變化，信心較前期有所增強。同時，國家關于環保的聲音逐步推高，各地尤其是河北地區的限產壓力較大，市場流通資源正在減少，也為價格拉漲提供了條件。不過，冷軋市場成交始終不佳，拉漲無力，整體表現力不從心。

1、11月份冷軋板卷市場價格小幅下跌

據網信息研究中心監測顯示，截至11月30日，全國1.0mm冷軋市場均價為4322元(噸價，下同)，比10月末跌37元。主導城市上海馬鋼1.0mm冷軋卷市場價格為4410元，比上月末漲20元；北京首鋼1.0mm冷軋卷4350元，天津唐鋼1.0mm冷軋大卷4200元，分別比上月末跌40元和60元(詳見圖1)。

圖1   國內冷軋板卷價格走勢

2、十月份國內冷軋板卷進出口雙雙回落

2013年10月份我國冷軋板卷雙雙回落。據海關統計數據顯示，2013年10月份我國出口冷軋板卷28.94萬噸，環比下降16.5%，同比下降26.3%；進口冷軋板卷29.15萬噸，環比下降5.6%，同比上升6.2%；凈進口0.21萬噸(詳見圖2)。

圖2   2011 -2013年國內冷軋板卷進出口統計

3、產量增速下滑 庫存下降

據國家統計局統計數據顯示，10月份國內冷軋產量為631.84萬噸，環比增長1.9%，增速出現下滑；日均20.38萬噸，比上月減少0.28萬噸。另據網統計數據顯示，截至11月底全國24個重點城市冷軋庫存量為156.08萬噸，月同比下降1.25%，年同比下降0.62%。一是鋼廠投放力度減小，部分鋼廠開工率不高，市場資源流通量繼續減少。尤其受環保因素影響，鋼鐵產業首當其沖成為國家環保部門的重點治理對象。據悉，自11月18日起，河北省公安、環保部門將聯合開展環保史上最嚴的“斬污”行動，省各級環保、公安部門將聯合開展為期半年的打擊環境污染違法犯罪專項行動，此次行動重點整治行業是鋼鐵、焦化、造紙、石化、化工等，鋼廠生產或將受到影響。

圖3   2011 -2013年國內冷軋板卷產量統計

三、十二月份國內冷軋板卷市場走勢分析及預測

1、鋼廠“明穩暗降” 成本支撐走弱

近期以來，鋼廠多采取“明穩暗降”的操作策略，成本支撐有所趨弱。寶鋼、鞍鋼、本鋼、河北鋼鐵集團、首鋼等鋼廠相繼出臺12月份價格政策，表面來看大多數保持平盤的出廠價格，僅個別下調幅度在50元左右。但另一方面，在完成訂貨比例或按時訂貨的情況下給予一定的讓利，同時在運補方面也有不同幅度的優惠。而“后結算”的悄然進行，也使成本支撐進一步降低，大部分鋼廠在月底結算政策存在優惠讓利。

2、下游產銷好轉 需求傳導依舊緩慢

據中國汽車工業協會發布數據顯示，10月，中國汽車產銷分別完成191.60萬輛和193.26萬輛，比上年同期分別增長20.7%和20.3%。乘用車銷量成為主要帶動力量，10月完成159.18萬輛和160.57萬輛，同比增長24.3%和23.6%。商用車依舊未從“汽車下鄉”政策取消的陰影中走出。10月，商用車產銷分別完成32.42萬輛和32.69萬輛，與去年相比，同比有所增長，但只是個位數，分別為5.7%和6.5%。這些數字引起了人們新的期待，即使面對大氣污染、排放標準升級、節能補貼門檻提高等諸多不理因素，車市需求依然強勁釋放。一方面，宏觀經濟環境趨緩，消費需求被壓抑一段時間之后集中釋放，消費積極性較往年大幅攀升，帶動銷量迅猛增加。另外一方面，在經歷2011年和2012年連續兩年“微增長”之后，車企制定今年銷量目標較為保守、理性，為全年發展留下寬裕的空間和騰挪余地。

家電方面，以空調為例：10月份家用空調行業數據，10月全行業產量711萬臺，環比上月降低75萬臺，同比增長15.53%，2013年累計產量為9317萬臺，同比增長8.3%；10月銷量663萬臺，同比增長9.65%，其中內銷439萬臺，同比增長 16.51%，出口223萬臺，同比增長1.89%。10月空調數據產銷兩旺,產量近3個月維持15%左右的較高增速，顯示生產企業的信心。銷量同比增長9.65%，增速環比前2個月的16%有所滑落，主要受出口增速下滑至1.89%的影響，內銷數據依然強勁，顯示行業正在進入景氣上升通道。

從以上數據來看，10月份下游生產企業產銷量保持良好態勢，但向現貨傳導依舊緩慢，而冷軋直供占據比例較大，真正從現貨市場采購的較為有限，也是冷軋現貨市場難以走出弱勢局面的主要因素。進入12月份，市場需求將更加疲軟，目前無論上游、下游還是中間商“冬儲”意愿不高，也表現出市場的謹慎心理。

3、環保能否落實與資金問題是關鍵

另外，對于后期走勢應關注兩點：一是近期呼聲較高的環保政策實施力度有多大、能否落實是關鍵，如落實得力價格或出現貨少價揚，在淡季之中走出一波逆市上行格局。若仍是“上有政策，下有對策”，在淡季需求逐步轉弱的夾擊下，價格打回下跌通道的可能性較大。從目前來看，似乎仍是“雷聲大雨點小”，河北地區傳言停掉的高爐最終被確認為之前就已停產的設備，因此市場對此仍抱之以觀望態度。二是資金問題，雖然鋼廠打款已基本結束，下周資金壓力將有所緩解。同時，央行公開市場繼續投放資金，資金面一掃緊張陰霾。央行28日開展了190億14天逆回購，中標利率繼續持平于4.30%。至此，公開市場已連續兩周實現凈投放，令周四銀行間市場資金面和債市趨于好轉。但歲末年終處于貸款集中期，商家資金壓力仍然較大，以上將對現貨市場行情產生影響。

綜上所述，12月份，國內冷軋市場進入一年當中的淡季行情，市場面臨成本轉弱、需求清淡以及資金緊張的諸多問題，按常規來看冷軋很難有所作為，但如環保得力，流通資源減少，市場有可能出現貨少價揚，反之則有回落可能。