申銀萬國掛牌企業(yè)數(shù)占比已由21%降為16%;預計今年一月份券商即可收入超過2億元的掛牌費

　　2013年12月27日,證監(jiān)會正式發(fā)布新三板擴容的七項配套規(guī)則,12月30日全國股轉系統(tǒng)也發(fā)布了一系列新三板業(yè)務細則,標志新三板擴大至全國的工作正式啟動。而作為新三板擴容的直接受益者券商也開始布局。

　　統(tǒng)計顯示,2010年,74家掛牌公司共計成交 635筆,成交金額近4.2億元,交易股數(shù)6886.3萬股。而在2011年,在僅有97家掛牌公司的情況下,新三板交易活躍度有所提升:共計成交827筆,合計 9544.3萬股, 成交金額5.6億多元。

　　2012年新三板掛牌企業(yè)已超過200家,全年新三板的成交總額為5.84億,成交755筆。2013年新三板掛牌企業(yè)356家,總股本97.1655億元,全年成交總額達8.1396億元,成交989筆。根據(jù)中國證券登記結算公司的最新通知,新三板會有多家擬掛牌企業(yè)將于1月24日集中掛牌,新三板市場將迅速擴張。

　　新三板成券商新收入來源

　　迅速擴張的新三板市場,不僅為中小企業(yè)提供了融資渠道,同時也為券商投行提供了平臺。新三板體系制度在逐漸完善中,不僅小企業(yè)積極性大幅升高,券商的熱情也被調動了起來,很多券商都把目光投向了新三板,在新三板擴容配套規(guī)則下達后,多家券商均認為新三板將成為券商的又一重要收入來源。

　　中航證券認為,隨著擴容的推進以及配套制度的完善,券商在新三板將有廣闊的業(yè)務空間,企業(yè)申請掛牌沒有盈利要求,達到上市條件的企業(yè)在轉板上也沒有約束,增加了新三板的吸引力,在業(yè)務上綜合能力強的券商有優(yōu)勢,新三板業(yè)務或將成為券商收入重要來源,尤其是在券商加速轉型的今天,新三板業(yè)務將成為一些中小型券商實現(xiàn)差異化競爭的切入點。

　　對此,記者采訪某場外市場人士,他表示:“券商新三板此后的盈利模式將不再僅限于掛牌費用,同樣可涉及經(jīng)紀業(yè)務相關的撮合交易傭金收入,再融資、債券發(fā)行等為主的投行業(yè)務,以及做市商制度實行后的資本中介業(yè)務等。”

　　上述人士還表示,目前券商對擬掛牌新三板企業(yè)收取的中介費用在120-140萬元之間,盈利空間非常有限,未來隨著做市商以及再融資業(yè)務的推進,這一空間將大幅提升。同時據(jù)了解,目前投行擔任新三板項目經(jīng)理的只能是保代與準保代,券商投行對新三板業(yè)務關注度有所提升。

　　上述業(yè)內人士表示,今年首個工作日新三板受理了126家擬掛牌企業(yè)的申報材料,同時包括去年受理的100多家,預計今年新增掛牌企業(yè)數(shù)將超過200家。以120萬元中介費用來統(tǒng)計預計僅今年一月份集中掛牌時,券商即可收入超過2億元的掛牌費

　　主辦券商集中度大幅下降

　　上述場外市場人士認為,新三板細則的出臺表明新三板業(yè)務正式步入正軌,發(fā)展起來后將是一塊大蛋糕,這對券商來說很有誘惑力,券商紛紛加快進入三板市場的腳步。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至2012年9月7日,共有64家券商獲得證券業(yè)協(xié)會授予的代辦系統(tǒng)主辦券商業(yè)務資格,業(yè)務種類為股份轉讓業(yè)務和股份報價業(yè)務。只有33家開展掛牌業(yè)務,前三大券商掛牌份額占比37%,其中申萬占比21%、國信占比8%、西部占比8%。39家券商進行了代辦股份轉讓業(yè)務,整體集中度較高,賣方集中度更高。其中定向增資僅有17家券商完成,同時轉板保薦券商更換率高達62.5%。

　　而在2013年10月15日,就已經(jīng)有77家券商獲得主辦券商資格,占全部證券公司的七成以上。已有52家券商已經(jīng)保薦企業(yè)掛牌,前三大券商掛牌份額占比也比去年有所下降,占比為32.5%,其中申萬占比18%,國信占比9%,而居于第三位的則由西部證券變?yōu)殚L江證券,市場占比5.5%。

　　而截至今年1月7日,雖然申銀萬國在新三板市場上以掛牌58家的成績仍位居第一,但其掛牌份額占比已降為16%,而長江證券力壓國信以22家掛牌企業(yè)數(shù)占據(jù)亞軍位置,占比6%。緊隨其后廣發(fā)證券、齊魯證券、中信建投各19家,此前的占比最多的三大券商中僅申萬一家守住了“龍頭老大”的地位。

　　對此記者采訪業(yè)內人士,他表示:“可以看出券商紛紛加快進入三板市場的腳步,主辦券商集中度一直在下降。很多券商都認為新三板業(yè)務是新的營收點,越來越多的券商投行把目光投向新三板,因此主辦券商的集中度有所下降是必然結果。隨著券商新三板的資源儲備逐步增加,主辦券商的集中度將進一步下降。”

　　門檻提高控風險

　　此次配套修訂的業(yè)務主要內容體現(xiàn)在兩方面:一是根據(jù)《非上市公司公眾公司監(jiān)督管理辦法》修訂基本業(yè)務規(guī)則中公司申請掛牌程序、股票發(fā)行程序等方面的條款; 二是修訂投資者適當性管理細則,將自然人投資者的準入標準從300萬元提高至500萬元。

　　全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司近日表示,同時符合下列條件的自然人投資者可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓:一是投資者本人名下前一交易日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上;二是具有兩年以上證券投資經(jīng)驗,或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關專業(yè)背景或培訓經(jīng)歷。

　　其中再次提高投資者門檻這一項引起了業(yè)內廣泛關注,新三板流動性問題再次成焦點。對此上述場外市場人士表示,提高門檻與要求投資者開戶兩年等要求,監(jiān)管層應該是出于風險控制方面考慮。畢竟相比于主板市場新三板市場不僅規(guī)模小,最主要的是掛牌企業(yè)規(guī)模小且資質良莠不齊,不確定性與風險性更大,因此提高個人投資者的門檻,以此來提高投資者風險承受能力。同時從市場投資方來看,現(xiàn)在還是以機構投資為主,個人投資者并不多,因此即使提高投資門檻對三板流動性也不構成太大影響。