★今日聚焦★

城鎮(zhèn)化對于國民經(jīng)濟建設(shè)來說，有著“牽一發(fā)而動全身”的作用，因其涉及到房地產(chǎn)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、軌道交通等一大批行業(yè)，而城鎮(zhèn)化進程的推進，無疑將有力促進鋼鐵產(chǎn)品的市場需求空間的提升。

受城鎮(zhèn)化的帶動，房地產(chǎn)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、軌道交通等行業(yè)的投資力度將有所加大。1995年，我國城鎮(zhèn)化率為29.04%，對應(yīng)的全社會固定資產(chǎn)投資為2萬億元，粗鋼產(chǎn)量為9536萬噸。到2013年，我國城鎮(zhèn)化率達到53.73%，提升了24.69個百分點，每億元的固定資產(chǎn)投資將需要0.17萬噸~0.19萬噸粗鋼消耗，要實現(xiàn)《規(guī)劃》所制定的2020年我國城鎮(zhèn)化率超過60%的目標(biāo)，未來幾年，我國的固定資產(chǎn)投資規(guī)模仍將維持較大規(guī)模，也將保持一定數(shù)量的粗鋼需求。在未來需求向好勢必對鋼市去庫存化產(chǎn)生積極的影響。

3月我國居民消費價格指數(shù)(CPI)可能同比增長2.5%左右，比2月大幅回升0.5個百分點。機構(gòu)認(rèn)為，雖然一季度CPI增速不會太高，但是由于物價上漲勢頭再次出現(xiàn)，同時擔(dān)憂近期財政政策擴張導(dǎo)致產(chǎn)能過剩情況惡化，二季度貨幣政策轉(zhuǎn)向放松，甚至下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的概率較低。 

對于三月份預(yù)計在3.5%主要原因是天氣有所轉(zhuǎn)暖，蔬菜供應(yīng)增加以及春節(jié)結(jié)束后豬肉等肉類食品需求減少等原因，由于銀行間市場利率較低，目前央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性很小。由于利率市場化改革正在進行，央行下調(diào)仍然遠低于貨幣市場利率的基準(zhǔn)存款利率并沒有多大意義。當(dāng)前房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化調(diào)整跡象，尚未形成一致性預(yù)期。

★早間提示★

【生鐵】昨華北、東北生鐵市場部分跌20-30元/噸，整體來看各地市場無較大的出貨壓力，加之傳統(tǒng)旺季終端需求或季節(jié)性回暖，料今生鐵市場或持穩(wěn)為主。 

【鋼坯】昨唐山鋼坯裸價與145窄帶裸價價差168元/噸，較上周平均價差低4元/噸；與型材裸價價差198元/噸，較上周平均價差低27元/噸；與鋼管裸價價差278元/噸，較上周平均價差低29元/噸。 

【建筑鋼材】山東建材早間提示：據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，昨建筑鋼材價格指數(shù)851.09，較前一交易日漲3.50點，漲幅為0.41%。受永鋒、閩源等二線鋼廠集體拉漲影響，昨市價普漲10-30元/噸，但大部分終端繼續(xù)按需采購，市場整體成交未見改善，料今市場持穩(wěn)觀望為主。

【熱軋】據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，昨日熱軋板卷價格指數(shù)860.20點，較前一個工作日上漲0.36點，漲幅0.04%。昨熱卷部分漲，商家操作多以快進快出為主，囤貨意向極低。華北地區(qū)上漲或帶動山東等地跟漲，但后期漲幅不宜過于樂觀。料今熱卷主流維穩(wěn)，部分上漲10元/噸。

★海外資訊★

納貝巴鐵礦開發(fā)項目取得進展

位于喀麥隆和剛果(布)交界處的姆巴拉姆-納貝巴鐵礦(Mbalam-Nabeba)項目邁出了具有決定意義的一步，開發(fā)商澳大利亞Sundance資源公司近日與Noble公司簽署了鐵礦采購協(xié)議。 

FMG集團國王鐵礦正式投產(chǎn)

澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)廠家FMG集團位于索羅門礦區(qū)樞紐年產(chǎn)能4000萬噸的國王鐵礦（Kings）已正式投產(chǎn)，這一里程碑事件標(biāo)志著該公司完成其92億美元擴建項目，實現(xiàn)年產(chǎn)能達到1.55億噸的目標(biāo)。

★視點★

資金面制約 “銀四”難有大漲行情

本年度的鋼市“金三”行情可謂“藏頭露尾”，在經(jīng)過中上旬的低迷之后，3月末行情終于迎來反彈。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計，本年度全國三級大螺均價最低點為3月13日的3285元/噸，截止今日，均價為3331元/噸，漲46元/噸，漲幅僅為1.4%。筆者認(rèn)為，月末的這波漲勢之所以有限，跟資金面持續(xù)偏緊的格局脫不了干系。

上周公開市場無任何操作到期，央行于上周周二、周四分別開展460億元和520億元正回購操作，最終實現(xiàn)連續(xù)第七周資金凈回籠。考慮到上周人民幣即期匯率較前一周出現(xiàn)升值，幅度為0.2%，說明結(jié)售匯需求得到了集中釋放，因此央行回籠可能意在回收這部分流動性。在加之商業(yè)銀行季末考核壓力，銀行間市場資金利率持續(xù)回升。上周五，隔夜、7天回購加權(quán)平均利率分別收報2.74%、4.22%，均為春節(jié)過后的相對高低位水平，但與去年下半年相比仍明顯偏低。 

央行今日以利率招標(biāo)方式開展了正回購操作，其中，14天期正回購500億元，中標(biāo)利率3.80%；28天期正回購220億元，中標(biāo)利率為4%，受此影響，隔夜利率上漲6.60個百分點至2.8660%。今日央行720億的正回購操作總量較上周四增加近四成，鑒于本周公開市場到期量為1000億，預(yù)計本周公開市場延續(xù)凈回籠概率仍較大。 

就四月份而言，在財政存款上繳和外匯占款流入下降的背景下，資金面很難出現(xiàn)放松，尤其是3月同比數(shù)據(jù)，如PMI等已出現(xiàn)改善，這可能使得保增長的需求和市場的放松預(yù)期暫時降溫。因此，在4月份，資金流動性的偏緊將繼續(xù)制約鋼價的反彈。