★今日聚焦★ 

我國鋼鐵行業總債務超萬億，由于鋼價表現疲軟，進口鐵礦石對外依賴度較大，鋼鐵企業利潤率整體表現不佳。 

卓創解讀：據卓創資訊監測，2014年1月 份鋼材需求同比回落8.6%。鋼產量也減少了3.2%， 鋼材價格指數已經跌破96，是20年來的最低點。同時，利潤率繼續下跌，2013年,鋼鐵行業利潤率也僅為0.48%,虧損面達21%。2014年第一季度是鋼鐵行業進入新世紀以來表現最差的一次，去年我國鋼鐵的去年中國鋼鐵行業的平均資產負債率升至70%， 負債額達到1萬億元人民幣。 

寶鋼股份出臺5月鋼材價格政策，其各類產品分別下調50~150元/噸不等。而在此前，寶鋼股份在一季度鋼材價格下跌之下，分別于2月上調80~120元/噸，3、4月份價格政策維持平盤。在目前鋼材價格出現反彈情況下，5月份鋼材價格卻逆市下調，令市場意外。 

寶鋼逆市下調，主要是前期作為鋼鐵原料的鐵礦石下跌較快，以及其他鋼廠在4月已先行下調出廠價格，而寶鋼卻沒有同步下調，導致其下游客戶滿意度下降，為保證訂單順利執行和貼近市場，故對5月鋼材價格進行了下調。 

★早間提示★

【生鐵】昨山東部分地區鑄鐵價格漲20元/噸，遼寧煉鐵、鑄鐵價格則下行10-20元/噸，其余市場穩，大礦價格漲30-35元/噸，成本支撐存在反彈需求，然企業資金一直受阻，影響生產，也影響下游的采購，工作日最后一天，料今生鐵市場持穩。 

【鋼坯】昨唐山鋼坯降20元/噸后與145窄帶價差188元/噸，較上周平均價高22元/噸；與型材價差198元/噸，較上周平均價差高10元/噸；與高線價差228元/噸，較上周平均價差高53元/噸。鋼坯續降20元/噸，降后與下游成品材價差拉大，其中線螺表現仍偏強，料今下跌幅度或縮窄。 

【建筑鋼材】山東建材早間提示：據卓創資訊監測，昨日卓創資訊建筑鋼材價格指數877.20，較前一交易日上漲5.95點，漲幅為0.68%。昨天山東盤螺價格線材漲30元/噸，螺紋價格持穩。漲幅較前段時間有明顯收窄。昨螺紋鋼期貨低開低走，鋼坯價格略降20元/噸，預計今天山東建材價格持穩出貨。 

【熱軋】據卓創資訊監測，昨日熱軋板卷價格指數886.69點，較前一個工作日上漲2.59點，漲幅0.29%。昨熱卷漲幅不及周初，商家看漲積極性減弱。終端方面并未發生明顯的放量，加上市場資金等局面仍難發生改善，本周熱卷再漲乏力。料今熱卷市場或以穩為主。 

★海外資訊★ 

來寶將購買喀麥隆礦石

跨越喀麥隆和剛果（布）的姆巴拉姆-納貝巴項目，剛剛跨過了其發展的決定性的一步。牽頭此項目的澳大利亞公司桑丹斯，剛剛和來寶集團簽訂了一項關于購買其今后十年產量的復合礦鐵礦石的協議。

SAIL外包Chiria鐵礦開發項目

印度國營鋼鐵管理局（SAIL）決定外包其位于恰爾肯德邦的Chiria鐵礦開發項目。SAIL將在4-6月期間尋求來自礦山開發商和運營商(MDO)的出價，最終授予一家MDO對Chiria鐵礦進行開發。 

★卓創視點★ 

節后國內鋼價大幅拉漲 四月份整體形勢將趨于好轉 

近期國內鋼價呈現大幅拉漲的趨勢。造成價格上漲主要原因是大盤持續拉漲，累計漲幅達6%，原材料鋼坯價格累計漲90元/噸，受成本支撐影響，國內各大鋼廠紛紛上調出廠價格，最大漲幅達到100元/噸，同時鋼廠庫存大幅下滑基本處于近幾年低位也是推動鋼價上漲的另一大因素，從價格來看建筑鋼材市場價格上漲10-80元/噸；板材方面，熱軋卷板市場報價跟漲20-40元/噸，國內主要中板市場價格普漲20-30元/噸。對于后期來看鋼價繼續震蕩上行的趨勢不變。 

全球經濟繼續呈現穩中增長的態勢，美國經濟整體向好，最新的非農就業數據顯示失業率至6.7%，其他數據也相對溫和。歐元區在上周的利率會議表明維持現有基準不準不變，但是通縮壓力離制定目標相差甚遠，繼續壓制歐洲經濟復蘇，因此短期來看歐元區在其他數據沒有持續惡化的情況下，利率繼續維持現狀可能性較大。后期來看大宗商品表現相對溫和，國外期貨市場及大宗商品價格不會出現大幅波動，對現貨價格影響不大。 

國內粗鋼產量出現下降，供應壓力減少。從數據來看，3月下旬重點企業粗鋼日均166.9萬噸，預估全國207.3萬噸，較中旬下降1.3%和1.1%；重點企業鋼材庫存1542萬噸下降9.5%。雖然近段時間國內鋼價呈現大幅拉漲的趨勢，但是鋼廠開工率并沒有隨之增加，其中據監測的數據來看，唐山地區154座在產高爐中有20座檢修，檢修高爐容積合計15420m3，周比增加1590m3，產能利用率89.52%，周比降0.9%。高爐檢修限產影響產量合計約29.4萬噸，占正常產量約10.48%左右，日均影響產量約4.2萬噸，周比增加0.39萬噸。山東9家主導鋼廠庫存量21萬噸較3月25日35.43萬噸降14.43萬噸。較3月25日相比，石橫5萬噸減1.8萬噸，永鋒6.5萬噸降6.5萬噸，西王2.5萬噸降2.5萬噸，閩源0.5萬噸降1.4萬噸，萊鋼、濟鋼、日鋼、魯麗庫存均不到1萬噸；目前鋼廠庫存量較低，鋼廠拉漲勢頭較足。短期內來看鋼廠庫存變化不大，價格趨強整理。 

國家未來投資力度將加大，剛性需求將凸顯。隨著一季度國內經濟增速明顯放緩，其中GDP增幅將低于制定的7.5%的目標水平，固定資產投資下滑，對鋼鐵剛性需求產生很大影響，但是近期國家出臺一系列利好因素又給市場注入活力，3月份，《國家新型城鎮化規劃(2014－2020年)》出臺，主要體現在隨著城鎮化水平持續提高，也將為鋼鐵需求產生較為持久的拉動作用。同時加快鐵路建設，2014年國家鐵路安排投資6300億，年內有可能擴充到7000億，這些利好政策勢必將拉動基礎設施建設用建筑鋼材、管材、鐵路用鋼等鋼鐵需求的增長。 

同時中物聯之前的鋼鐵PMI指數向好，2014年3月份為44.2%環比回升4.3%，連續三個月下降之后回升。分數據生產指數、訂單指數走高和庫存指數下降均指數起到推動作用，這也與最新顯示的3月中鋼協下旬數據基本相吻合。

綜合來看，后期國內鋼價將呈現震蕩上行的趨勢。大盤整體走勢表現強勁，多頭買盤占主力未來仍有拉漲空間；原材料價格繼續拉漲，成本支撐后期各大主流鋼廠拉漲概率增大；國內各大鋼廠庫存大幅下滑將去年同期處于低位；隨著傳統的旺季終端需求有所好轉，成交將趨于放量。因此來看鋼價整體向好的趨勢不變。