中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，我國1月份汽車銷量138.84萬輛，同比下降26.68%。該數(shù)據(jù)甚至低于2010年同期數(shù)據(jù)；
　　
　　國內社會庫存在2011年11月份以后開始出現(xiàn)連續(xù)增長，截止到2月23日，國內四個城市的社會庫存已經(jīng)增長至82.8萬噸；
　　
　　盡管鋁材產(chǎn)量總體仍舊保持在200多萬噸以上的高位，但增速相形之下卻下降明顯。2012年12月，我國鋁材產(chǎn)量237.1萬噸，同比增長3.45%，是近年來增速最低的一次；
　　
　　在經(jīng)歷前期的多次產(chǎn)量下調之后，12月我國原鋁產(chǎn)量出現(xiàn)增長。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示我國12月份原鋁產(chǎn)量142.7萬噸，同比增長3.63%。這是7月份同比增速降至0以下以來首度出現(xiàn)正值；
　　
　　上期所的鋁庫存10月份以后結束了減少的局面，庫存出現(xiàn)恢復性增長，從當時的不到8萬噸增至目前32萬噸有余；
　　
　　2月LME庫存共有8個交易日庫存出現(xiàn)增長，這8日庫存增長總和為148250噸，LME總庫存從1月末的4996275噸增長至2月末的510萬噸以上；
　　
　　從庫存與價格變化的關系圖當中，我們可以清晰的看到庫存與價格的大致的正向關系。事實上目前LME庫存的變化已不能反映現(xiàn)貨市場的供求狀況。反過來，在假定世界鋁庫存總量大致不變的條件下，LME庫存的變化大致可以反映出可流通的鋁錠和鎖定于倉庫中的鋁錠中的關系。LME庫存增長越大，表明市場中可流通的鋁錠將變得更少，這推升現(xiàn)貨流通市場的緊張局面，對現(xiàn)貨價格上漲起到推波助瀾作用；
　　
　　2012年預計控制通脹目標仍將是央行的工作重點之一，盡管我們認為這一壓力將比2011年要小很多。在通脹得到真正有效控制之前，我們暫不能對中國的貨幣政策放松抱過多期望。而我們預計在2012年下半年通脹將可能得到有效控制，屆時貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮其促進經(jīng)濟增長作用；
　　
　　在LTRO刺激下，鋁價或能完成最后一波上漲行情。但隨后將可能出現(xiàn)上漲動能后續(xù)乏力跡象，爬得愈高摔得愈重，鋁價前景終難一片坦途。（華泰長城期貨研究所 童長征）