上海期鋅期貨5日維持整理走勢，主力合約1204報收于16035點，漲5點；長期來看，中國需求將支撐外盤鋅價，可能導致滬倫比值走低，對于兩市套利交易者應注意此因素對市場結構的影響。

　　29日歐洲央行第二輪3年期再融資操作成功獲得5295.31億歐元的需求，將緩解銀行業的信貸緊縮。同日，美聯儲主席伯南克稱，近期，美國就業、消費等一系列數據持續回暖，美聯儲近期推行新一輪量化寬松的可能性減小。

　　由于冶煉產能遠快于礦山產能的擴張速度，加工費連續走低已被市場習慣，尤其是在2008年金融危機之后，中國大量的投資拉動使得鋅冶煉產能新增和擴張迅速，這部分新增產能在2010—2011年陸續達產，使冶煉商對礦山的談判話語權下降。相對于鋅精礦年度加工費的下滑，國內冶煉商鋅現貨加工費下降更為顯著。去年四季度以來，國內鋅現貨加工費一直維持在60美元/噸上下。低迷的加工費水平和相對國際平均水平不占優勢的回收率，使得中國鋅冶煉企業生產經營出現困難。

　　國內鉛鋅冶煉A股上市公司發布的報告情況看，目前僅有一定礦山資源的四川宏達股份發布了完整年報，為扭虧為盈，而另外幾家發布年報預報的公司全部為預計虧損。其中，鋅冶煉規模最大的兩家公司，葫蘆島鋅業年產量近40萬噸，2011年預虧9.8億元人民幣，面臨被ST的風險。株冶集團鋅年產量約為45萬噸，預虧5.9億元人民幣。盡管株冶集團鋅冶煉成本低于行業的平均水平，但仍難以抵擋2011年鋅價下跌和加工費下滑對企業帶來的沖擊。而目前唯一盈利的公司四川宏達股份，2011年精鋅產量也未達到年初預計水平，其計劃年產量為20萬噸，而根據年報數字，實際產量僅為18.64萬噸，與前些年冶煉行業的高產能利用率形成鮮明對比。