銅：上周五，市場對歐債危機的擔憂加劇，再加上部分投資者認為歐央行的注資舉措相當于變相的寬松舉措，歐元在歐美市場時段大幅跳水，美元借機強勢收漲近1%，大宗品市場紛紛承壓，而美股也因市場風險偏好減弱，全部收陰，倫銅跟隨回測五日均線支撐，低位8540美元/噸，最終收報8578美元/噸。今日倫銅開8600美元/噸。日內中國“兩會”召開，總理溫家寶稱今年中國國內生產總值GDP增長目標為7.5%左右，居民消費價格CPI總水平漲幅要控制在4%左右，市場認為這是中國經濟增速出現放緩態勢，對日內金融市場產生較大壓力，亞洲股市全部收陰，倫銅開盤受阻8636美元/噸后，即全線出現回調，午前失去8600美元一線，日內低位8555美元/噸。截至北京時間16:00，倫銅8530美元/噸，美元79.45。今晚美國將公布1月耐用品訂單月率、1月工廠訂單月率以及2月ISM非制造業指數，倫銅在測試10日均線后，試圖收復8560美元5日均線。
今日滬期銅1205合約小幅高開20元/噸，開盤價61160元/噸。日內倫銅一路下滑失守8600美元一線，滬期銅跟隨回調，午后擊穿61000元整數關，下探60880元/噸。最終1205合約收報61010元/噸，下跌130元/噸，跌幅0.21%。1206合約高位61720元/噸，低位61050元/噸，收報61190元/噸，下跌180元/噸，跌幅0.29%。倉量方面，1205合約成交量減少12.5萬手，持倉量減少16700手，1206合約成交量增加21574手，持倉量增加8074手。日內主力合約完成后移，遠期合約拋壓加大，5日均線60900元有支撐，短期滯漲難跌格局持續。
現貨市場，滬期銅高開后一路滑坡轉漲為跌，但現貨報價堅挺，貼水收窄，報價貼水220元/噸至貼水130元/噸，平水銅成交價格60200-60400元/噸，升水銅成交價格60250-60450元/噸，日內平水銅供應繼續減少，與升水銅價差大幅縮小，成交以中間商套利為主要貢獻，6萬元以上下游依然畏高謹慎。午后滬期銅繼續走低，現銅貼水繼續收窄，報價貼水190元/噸-貼水120元/噸，成交價小跌至60100元/噸-60300元/噸，仍以中間商接貨居多。
那么，在經過今日的承壓回調后，市場對銅價的樂觀預期是否會有相應的減弱呢？根據SMM調研，本周有40%的業內人士認為銅價繼續保持區間運行，倫銅繼續在8500美元/噸-8700美元/噸。美國近期優良的經濟數據將引導道指維持高位震蕩，在周內繼續對金融市場以及倫銅有所支撐；國內兩會在周內召開，此期間或有更多的諸如刺激經濟等利好的措施被提出或落實，對國內金融市場尤其是股票市場產生正面的積極推動作用，再加上本周五統計局將公布最新CPI指數，市場普遍預期將回落到4%以下，進一步證明國內物價在可控范圍內，均將對滬期銅人氣提供助力；但從銅市基本面看，無論是倫銅還是滬期銅，近期均出現高拋低吸、短線操作為主的現象，尤其國內滬期銅出現買現拋期的跡象，上方壓力與底部支撐愈加狹窄與明顯，所以，盡管宏觀仍有潛在利多因素的推動，但需求的疲弱直接拖累銅市的攀升，所以本周國內銅市繼續圍繞60500元/噸做橫盤整理。
另外，有33%的業內人士對銅價表現悲觀，認為倫銅將低位回測到8400美元/噸-8450美元/噸之間，滬期銅6萬元顯得脆弱。盡管上周希臘債務危機有所緩解，但上周末，穆迪又將希臘本外幣債券評級下調至垃圾級，而風險可能會傳導至葡萄牙，歐元區風險積聚難散，伯南克對美國經濟復蘇表態謹慎、QE3政策預期下降后，美元出現大幅回升，美元在短短2天勁漲1.5%，攀高79.6，對大宗商品形成打壓，黃金回調至1700美元/盎司附近，倫銅受到高位獲利了結的打壓，倫銅與滬期銅技術指標全部呈現高位受壓跡象，短期面臨較大壓力。國內現貨市場，隨著現銅貼水的不斷收窄，國產冶煉商增加出貨意愿，盤面的滑坡令保值盤可以出貨，供應隨之有所增加，在下游消費難以提振的疲弱背景下，國內庫存恐將持續走高，對銅價產生直接的壓力。所以，銅價原有運行區間難以維持，重心或出現小幅回調至6萬元附近，但若6萬元下方或能激勵國內消費買盤的增加。
同時，仍有27%的業內人士對銅價預期樂觀，倫銅有望突破8700美元一線壓力，滬期銅上觸62000元高位。歐債危機在上周歐央行的注資舉措后暫時得到緩解，歐元周內保持企穩，新空力量未表現明顯的追壓勢頭；截止至3月5日，倫銅注銷倉單占比已增加至34.31%，庫存繼續呈現快速縮減趨勢，從基本面上給到銅價上行之力，潛在的多頭軋空行情仍有可能上演；從CFTC持倉來看，截止至2月28日，凈多頭寸已由9537手增持至10511手，市場托穩銅價的心態表現明顯；倫銅與滬期銅運行區間全部在近日均線上方，給到銅價支撐力；現貨市場，盡管消費持續疲弱，但持貨商收窄貼水勢在必行，現銅升貼水的報價將隨著貼水收窄甚至轉為平水，給到期銅偏多的信號。所以，銅價依舊持穩在上行通道中，周內依舊蓄勢尋求挑戰高位的機會。
鋁：上周五倫鋁歐洲時段震蕩下行，回吐前一日漲勢，并跌破5日均線支撐，最終報收2321.8美元/噸，下跌31.3美元/噸，跌幅為1.33%。國務院總理溫家寶5日向十一屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出，2012年國內生產總值增長7.5%。這是我國國內生產總值(GDP)預期增長目標八年來首次低于8%。經濟增長存在下行壓力，物價水平仍處高位，挫傷投資者信心，今日倫鋁亞洲時段震蕩下行，上方5日均線處壓力明顯，歐洲盤初觸低10日均線處，料美元繼續追高有限將支撐倫鋁測試2300美元/噸關口支撐。
今日滬期鋁主力1205合約低開后震蕩下行，盤中人氣低迷，成交不足6000手，近20日均線趨于平行，令其走勢難有突破之勢，5日均線處承壓顯著，最終報收16235元/噸，下跌25元/噸，跌幅為0.15%。現鋁消費不振引發濃厚的觀望氣氛，滬期鋁主力人氣嚴重匱乏，料短期膠著于16200元/噸上方。
現貨市場，上海現鋁主流成交價格在15900-15930元/噸，較當月期價貼水120-貼水90元/噸。滬期鋁弱勢下行，當月膠著于16000元/噸關口，現鋁消費短時難有改善，制約貼水持穩在100元/噸附近，雖有部分貿易商逢低惜售，但因貨源充裕，整體市況成交有限。
據上海有色網（SMM）調研發現，倫鋁在注銷倉單占比不斷擴大，日K線連續兩周強勢上揚，但追高動能似乎減緩，小幅回調趨勢顯現，滬期鋁雖缺乏人氣下表現滯漲，但抗跌性也較為明顯，短期在缺乏消費、宏觀等利多因素刺激，因此占59%的市場人士看平本周鋁價，將持穩在15900元/噸附近。盡管倫鋁小幅回調，但短期在2300美元/噸一線存有支撐，且國內下游消費逐步溫和復蘇，給予鋁價小幅上行提供支撐，因此占28%的市場人士看漲后市鋁價，但16000元/噸關口仍存阻力。剩余13%市場人士看跌鋁價，國內經濟增長存在下行壓力，物價水平仍處高位，內需推動緩慢，且歐洲經濟低迷拖累出口前景，基本面利空的前提下，鋁價仍有窄幅下行趨勢，但15850元/噸處支撐性較強。
鉛：上周五倫鉛2170美元/噸附近開盤后疲弱運行于2160-2190美元/噸區間，后德國公布1月零售銷售初值遠低于預期，西班牙2012年的財政支出上限確定為同比下降4.7%意味著2012年西班牙赤字比例將超過預期目標，西班牙或招致歐盟的懲罰性措施，以上消息令倫鉛承壓，下測2157美元/噸的低點，但相對于其他基本金屬，倫鉛抗跌性較強，尾盤收復部分跌勢，終收2190美元/噸漲22美元/噸，漲幅1.01%。今日亞洲時段，受美元觸低反彈影響，倫鉛震蕩下行，截止17:15，倫鉛仍處下行通道中，已下測20日均線。
滬期鉛開盤后早間疲弱運行于開盤價16160元/噸附近，期間溫家寶在今年政府工作報告中將2012年GDP增長目標確定為7.5%，較去年同期下滑明顯，引發市場對于中國經濟發展前景擔憂，滬期鉛承壓呈現階梯式下行，終收于16130元/噸跌20元/噸。市場翹首靜待更多政策出臺維持謹慎基調，成交、持倉小幅收窄，其中成交量減少380手至74手，持倉量減少28手至1708手。
現貨市場，品牌鉛如馳宏鋅鍺、成源、南方等成交在15950元/噸左右，對期鉛主力貼水200-250元/噸，其余沈鉛報15870-15890元/噸，個舊鉛報15920元/噸；午后期鉛重心下移，現貨價格未有明顯變化，依然維持上午價格。冶煉廠對后市鉛價有較樂觀預期待機出售，下游電池企業按需采購，市場以詢價為主，成交較少。
對于本周鉛價走勢，業內高達73%的人士認為周內鉛價或維持震蕩格局，波動區間集中于15800-16000元/噸。持此觀點者主要認為目前金屬市場走勢主要受到宏觀消息的引領，宏觀面看，上周德國1月零售銷售數據低于預期、歐元區PMI表現不佳及美聯儲也聲稱短期內不會推出更多量化寬松政策等消息令歐元受到壓制，美元走高，金屬市場承壓，但周內中國因正處“兩會”期間，市場對未來國內將有更多刺激經濟的積極政策出臺抱有樂觀預期，金屬市場或將受到提振，但在有確切消息公布前市場維持謹慎基調，國內外宏觀導向的相互拉鋸，令多空在此表現謹慎，拖累鉛價難有作為；基本面看，下游需求疲弱局面未有明顯改善，但鉛供應也在逐漸減少，從上周五上期所公布精鉛庫存看，減少了528噸至37181噸，在市場整體供需兩不旺的疲弱態勢下，鉛價將糾結于萬六關口。
20%的業內人士認為周內鉛價或有小幅上漲，看漲原因主要源于對中國兩會期間利好金屬市場政策的樂觀期待，盡管溫總理的政府工作報告公布，8年來首次調低了年內GDP增長率至8%以下，強調了經濟增速放緩的現實，但卻為出臺進一步刺激經濟發展的政策提供了條件，為經濟結構進一步調整預留了空間，本周國內將公布最新CPI數據，市場預期將回落于4%以下，對政府控物價緩解通脹壓力的能力帶來信心，股市或能應聲而起，人氣提振帶動金屬的反彈，國內鉛價將站穩16000元上方，并小幅回升至16200元附近。
此外，還有7%的人對于本周鉛價較為悲觀，現貨成交最低或接近15500元/噸左右，該類觀點持有者認為從上周歐元區德國經濟數據及西班牙宏觀信息來看，歐元區經濟復蘇仍顯不容樂觀，而且短期內美國推QE3的可能性甚微，市場雖然關注國內兩會，但兩會中應該不會發布對金屬市場價格走勢刺激明顯的政策，即使有刺激政策，從政策本身到具體的實施還需要一個過程，因此兩會基本上對金屬市場影響不會很大，總體看，宏觀經濟憂慮重重，鉛價或受壓抑。基本面看，自年后到現在，下游雖在緩慢復蘇中，但這種復蘇過程并不明顯，而且隨著起動型鉛蓄電池企業逐漸進入需求淡季，下游需求不旺的情況還會持續一段時間，因此鉛價仍不能太樂觀。
鋅：上周五倫鋅繼續圍繞2100美元/噸關口展開區間盤整，午后基本金屬承壓，倫鋅震蕩走低回吐日內漲幅，因德國1月實質零售銷售初值較上月下滑，且西班牙2月失業人口較上月增長2.4%至470萬人，為連續第七個月攀升，倫鋅最終收報2118美元/噸，跌8美元/噸，KDJ三線出現收口跡象。今日亞洲時段，美元于79.5點附近展開高位真多，上方仍有上行空間，倫鋅承壓繼續下挫意圖下測2100美元/噸關口的有效性。
國內方面，今日滬期鋅主力高開低走，早盤開于16115元/噸位置，受上周末歐洲普遍不佳的經濟消息影響，倫鋅逐步震蕩下行，滬期鋅主力隨之震蕩下挫，早市十一屆全國人大五次會議中溫家寶總理提出2012年國內生產總值（GDP）增長為7.5%，此值創8年新低，滬期鋅承壓下行，并屢次測試萬六關口，但由于支持較強未有下破，最終收報16020元/噸，跌10元/噸，成交量減53584手至82456手，持倉量減7748手至156486手。
現貨方面，今日滬期鋅主力開盤走低再度回到萬六關口附近，0號鋅貼水在300-350元/噸區間，期鋅萬六關口呈現一定有效性，市場出現單邊看漲心理，今日市場貿易商收貨較多，但因前期套利盤被套，而無法出貨使得市場可交割品牌緊張，0號鋅成交于15700-15750元/噸，1號鋅成交于15650元/噸附近，市場詢價較為積極，成交量有限。
本周國內舉行“兩會”，而歐美兩大經濟體經濟數據好壞參半，多空雙方有所抗衡，鋅市何去何從呢？
大約50%的人士認為，本周鋅價或將下挫，萬六關口難以堅守。從宏觀層面來看，“兩會”關于今年經濟增速目標進行下調，可見已確認經濟增速放緩的格局。而從歐洲方面來看，雖然希臘債務問題暫告一段落，但如西班牙等國依舊狀況百出，歐元區不確定因素可能隨時爆發。美國方面，貝南克明確表示近期內推出QE3的可能性較小，而即使變相寬松對于美國經濟乃至就業率的提高，也是短期難見明顯效果。從技術上看倫鋅在2100美元/噸關口掙扎近一周，基本運行于2050-2100美元/噸區間，在圖形上表現出拐頭跡象，KDJ三線更是出現收口，5日均線的支撐岌岌可危。而國內疲弱的消費也是阻礙鋅價繼續上行的重要因素，下游對于近萬六的高價出現明顯抵制情緒，致使鋅價上行動能不足，反而引來高位的集中拋壓，因而本周期鋅預計難守16000元/噸關口，運行于15800-16000元/噸區間，現貨貼水小幅收窄至300-350元/噸區間。
有33%的人士認為，本周鋅價或將展開窄幅整理的橫盤格局。目前鋅價上行動能較為有限，美元沖高推升至79.5點附近，繼續上行的空間仍然存在，因而倫鋅高位受阻，上方2130美元/噸壓力凸顯。而從消息面來看，歐元區希臘主權債務暫緩，新的撙節計劃也按期進行，利空出盡對于市場來說，情緒上得到一定的安撫；而國內方面，對于本周即將公布的CPI，市場預期降于4%以下，表現通脹在可控范圍內，鋅價低位略顯支撐。現貨方面，目前市場部分貿易商存在單邊看漲情緒，逢低買盤囤貨較為積極，在這一部分投機需求的支撐下，鋅價下探回調空間有限，預計期鋅主力測試萬六關口，運行16000-16200元/噸區間，貼水于350-400元/噸。
另有17%的人士認為，本周鋅價有繼續上行的可能性，預計期鋅主力嘗試性突破16300元/噸阻力位。因本周的“兩會”將面對在針對增速放緩的經濟現狀或將出臺更多的刺激政策，使得市場對于“兩會”結果持有樂觀情緒。而另一方面，國內諸多地區涉鋅冶煉生產受阻，進口鋅也消化殆盡，短期內新到進口鋅的概率較小，因而對于國產鋅的現貨需求將慢慢恢復，給予鋅價上升的支撐，因而預計本周滬期鋅主力或將上揚，底部逐漸抬升，運行于16000-16300元/噸區間，現貨貼水小幅擴大至400-450元/噸區間。
錫：上周五倫錫高位開盤24000美元/噸，歐盟經濟前景不佳的擔憂情緒揮之不去，促美元指數上漲令基本金屬受壓，倫錫震蕩下行于23800美元/噸附近，低探至23625美元/噸，收盤23919美元/噸，下跌81美元/噸。今日亞洲交易時段于23800美元/噸開盤，因溫總理政府工作報告中稱今年的國內生產總值增速破八，令市場信心受到打擊，金屬需求憂慮升溫，倫錫回落于23600美元附近，下跌319美元/噸。今日最新庫存11225噸，增加190噸。
滬錫市場，今日錫錠交投清淡，現貨主流成交于173000-174500元/噸，品牌為飛碟、云象、云山，云亨和云錫，更有少量南山、云象報價于172500-173000元/噸間，成交依然不暢。自從上月下旬市場有低價貨源供應以來，下游企業量能并沒有大幅回升的跡象，整體來看，下游需求不佳是既成事實，將令本周錫錠成交疲弱態勢延續。SMM周一對后市調研結果發現，75%市場人士認為倫錫已在23800美元附近橫盤近2周時間，自上周美元強勁反彈之下，倫錫加劇承壓，已落于30日均線下方，下方60日均線暫難獲得支撐，若倫錫破位下行，國內錫價跟跌在所難免。25%的市場人士認為倫錫將維持于23800-24000美元/噸附近，中間商接貨意愿疲弱，市場貨源未有明顯集中放量，供需僵持拉鋸，錫價可能維穩于172000元/噸以上。
鎳：上周五倫鎳開盤于19695美元/噸，最高成交于19815美元/噸，最低成交于19242美元/噸，收于19598,美元/噸，下跌92美元/噸，跌幅0.47%。今日亞洲時段，開盤19600美元/噸，因溫家寶總理將2012年中國經濟增速目標下調至7.5%，而此前8年中國已連續將經濟增速目標設在8%，倫鎳整蕩下行，截至17點20分，最低探至19181美元/噸，且由于亞洲買家供應充足且需求低迷，短期內受到拋售壓力，總體承壓于5日均線下方。
滬鎳市場，今日早間金川鎳主流成交價138200-138500元/噸，俄鎳主流成交價137700-137800元/噸；下午時段，現貨鎳價跟隨倫鎳走低，金川鎳從早間138500元/噸，降至137600-137700元/噸，俄鎳降至137200-137300元/ 噸，市場靜觀金川公司的價格調整動作，需求人氣不旺，整體交投清淡。
本周SMM對市場調研發現：有20%的市場人士認為鎳價將探低回升，貿易商認為歐債危機影響在逐漸淡化，倫鎳連續一周多承壓下行，目前處于所有均線壓制之下，拋壓能量已大量釋放，低位更易獲得買盤支持，存有一定上升空間。
50%的市場人士認為在沒有明確利好或利空消息的情況下，倫鎳后市需謹慎觀望，周五美國非農數據就業報告可能對價格形成指引，之前市場表現將傾向于對其預期的判斷性走向。
30%的市場人士認為全球經濟形勢依然不樂觀，金屬需求低迷，美國經濟指標好壞參半，美元強勢反彈，對金屬價格的形成抑制，短期拋壓或將順勢而為，鎳價在失去所有均線的保護后進一步下挫在所難免。
