外盤走勢：上周五倫鋁于歐美時段持續下挫，尾盤收跌1.33%至2321.75美元/噸。今日亞洲市倫鋁高開低走，目前回到運行至2310美元/噸附近，勉強收于200日均線處，短期在此走勢料較反復。3月1日倫鋁持倉繼續減少4406至740637，表明倫鋁持續走強后，多空開始減倉退場，其中空方減倉積極性較高。

現貨方面：上海金屬網鋁現貨報價為15900-15940元/噸，較2日小幅下跌10元/噸，現貨較期貨貼水115-75元/噸，貼水較2日小幅縮窄。據上海有色網報道，滬期鋁弱勢下行，當月膠著于16000元/噸關口，現鋁消費短時難有改善，制約貼水持穩在100元/噸附近，雖有部分貿易商逢低惜售，但因貨源充裕，整體市況成交有限。

內盤走勢：滬鋁1205合約小幅低開25元/噸至16245元/噸，日內呈寬幅振蕩，運行區間為16210-16265元/噸，尾盤微跌0.22%至16235元/噸。今日滬鋁指數持倉量小幅增加334至193246，繼續致力于脫離2008年11月份創下的低持倉量區域，而成交量小幅減少6960至16634，滬鋁增倉低量運行，表明市場人氣雖有回升，但不足以推動鋁價大幅走高。

市場因素分析：自上周歐央行宣布LTRO2的規模之后，美元指數重新振蕩上揚，后期其能否擴大反彈力度，還將取決于美國更新的經濟數據，其中周五的2月非農數據成為關鍵因素，目前市場預期將增加21萬人，不過需要注意的是，建立在美國經濟基本面轉好的基礎上而實現的美元指數的上漲對基本金屬的打壓力度并不強。鋁市行業方面，力拓表示，擬削減澳洲當地一鋁冶煉廠的產能，因澳元強勁、生產成本頗高及鋁價疲軟導致其虧損。從去年底開始，全球鋁生產商一直在削減產能，以幫助支撐市場。

行情研判：今日滬鋁寬幅振蕩，尾盤微跌，不過目前仍收于16200元/噸之上。因上周美國經濟復蘇速度開始有所放緩，而伯南克又暗示美聯儲短期內難以推出更多量寬政策，因此市場風險樂觀情緒回歸平靜。本周內又有較多風險事件，投資者操作料謹慎。操作上，建議滬鋁背靠16150之上逢低買入，前期多單繼續持有，上方16300元/噸繼續成為重要阻力。