國內金屬價格延續(xù)調整走勢，黃金價格大幅下挫，跌幅達2.71%；有色金屬價格表現(xiàn)疲軟，繼續(xù)下行；螺紋鋼表現(xiàn)稍強，收盤小幅下跌。

　　影響因素

　　雖然美國ISM服務業(yè)指數(shù)好于預期，但是中國調低經(jīng)濟增長預期的消息仍然打壓市場。溫總理在政府工作報告中提出2012年GDP增速預期目標為7.5%，8年來首次低于8%，CPI漲幅控制在4%。GDP增速降低為7.5%，意味著我國傳統(tǒng)依賴投資驅動的經(jīng)濟增長模式將逐步發(fā)生改變，投資增速將保持在低速增長水平。而CPI漲幅控制在4%，本身也意味著國家將提高通脹容忍度，成本推動通脹將存在一段時間。對于企業(yè)而言，收入水平下滑，利潤空間下降將是未來一段時間面臨的常態(tài)，這是中國經(jīng)濟轉型期間必須解決的難題，也影響和制約著資本市場發(fā)展。本周希臘將進行1000億歐元的私人部門債券交換計劃，該計劃完成與否將直接影響到第二輪援助計劃資金能否到賬。

　　品種基本面

　　銅：國內銅現(xiàn)貨市場供應充裕，下游買方積極性仍未見起色，期貨價格的下挫導致貼水幅度收窄，上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水130元/噸至貼水70元/噸，平水銅成交價格59650—59850元/噸，升水銅成交價格59700—59900元/噸。基本面上，LME庫存繼續(xù)大幅下降，注銷倉單高達9.6萬噸，庫存的增加主要集中在美國。

　　鋁：國內鋁現(xiàn)貨市場表現(xiàn)依然低迷，上海現(xiàn)鋁成交15900—15930元/噸，貼水80元/噸至貼水50元/噸，低鐵鋁價格為16000—16020元/噸，無錫現(xiàn)鋁成交區(qū)間為15900—15930元/噸。基本面上，春運結束后，國內鋁現(xiàn)貨市場到貨量快速增加。供給上看，云南干旱并未對當?shù)仉娊怃X生產(chǎn)造成大的影響，西北地區(qū)電解鋁投產(chǎn)穩(wěn)步推進。

　　鉛：國內鉛現(xiàn)貨市場成交一般，下游采購較為謹慎，品牌鉛如馳宏鋅鍺(600497,股吧)、成源、南方等成交在15850—15870元/噸，對期鉛主力合約貼水約100元/噸，個舊、沈鉛報于15800元/噸附近。受到血鉛事件影響，中金嶺南(000060,股吧)位于韶關市的兩家下屬廠礦將提前檢修，但預計對該公司全年生產(chǎn)影響不大。工信部與環(huán)保部公布鉛蓄電池行業(yè)準入條件征求意見稿。部分鉛蓄電池企業(yè)會再度被淘汰，這對國內鉛的消費產(chǎn)生一定的影響。

　　鋅：國內鋅現(xiàn)貨市場成交狀況一般，0號鋅成交于15600—15650元/噸，1號鋅成交于15500—15550元/噸。基本面上，上周上期所鋅庫存增加2339噸，至383127噸。下游消費疲弱，庫存高企，令鋅價承壓。

　　螺紋鋼：鐵礦石價格穩(wěn)中趨弱，下游需求在經(jīng)歷了兩周的快速反彈后逐漸削弱，成交量未有較大起色。北方地區(qū)現(xiàn)貨價格近日小幅回調，但市場整體出貨情況好于預期，且工地已經(jīng)陸續(xù)開工，對鋼材的需求也逐漸增多。而上海地區(qū)依舊受天氣影響，出貨量不佳。

　　黃金：美國公布數(shù)據(jù)偏好，美元走強令金價走勢承壓，而美聯(lián)儲在短期內推出QE3的概率依然較低，對市場人氣形成了明顯的打壓。世界最大的黃金ETF基金SPDR Gold Trust的黃金持有量持平于1293.68萬噸，較前一交易日持平。

　　操作策略

　　滬銅短期走勢偏弱，若下破60000元/噸整數(shù)關口，短期仍有繼續(xù)下探的可能。預計后期銅價仍將維持區(qū)間振蕩走勢，操作上觀望或短線交易。滬鋁依然處于生產(chǎn)成本附近振蕩，價格大幅殺跌動力或有限，操作上可逢調整少量買入中長線多單。滬鋅短期內振蕩偏空思路對待，關注15500元/噸一線的支撐有效性。滬鉛跌破16000元/噸關口，短線仍有調整壓力，偏空思路對待。螺紋鋼維持在低位窄幅振蕩，由于下游需求啟動較為緩慢，因此短期內大幅上漲的動能不足。同時也要注意，需求正在緩慢打開，較高的鐵礦石價格對鋼材價格構成了一定的支撐，中長期看，螺紋鋼將振蕩上行，關注4250元/噸的有效支撐。黃金關注價格在1700美元/盎司的表現(xiàn)，若下破該價位，后期仍有下行可能，操作上短期偏空思路對待，但應設好止損。