由于部分企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)，平板玻璃生產(chǎn)較今年7月份以來(lái)的低迷狀況有所好轉(zhuǎn)，但浮法玻璃 的生產(chǎn)情況仍不容樂觀。10月份當(dāng)月浮法玻璃產(chǎn)銷情況尚未擺脫7月份以來(lái)的低迷，產(chǎn)能過(guò)剩依然是浮法玻璃面臨的最大壓力。 除少部分地區(qū)外，重油、純堿等主要原燃料購(gòu)進(jìn)價(jià)格回落。根據(jù)中國(guó)建材聯(lián)合會(huì)提供的信息:2008年10月份全國(guó)建材企業(yè)重油平均購(gòu)進(jìn)價(jià)格為3767元/噸，比上月下降170元/噸，但仍比上年同期高837元/噸。全年平均，重油價(jià)格比上年同期高879元/噸。10月份建材企業(yè)純堿平均購(gòu)進(jìn)價(jià)格為1813元/噸，比上月下降36元，但仍比上年同期高378元/噸。全年平均，純堿價(jià)格比上年同期高368元/噸。此外，全年平均，建材企業(yè)天然氣平均購(gòu)進(jìn)價(jià)格比上年同期高0.23元/立方米。可見，雖然原燃料價(jià)格出現(xiàn)回落，但仍高于玻璃價(jià)格漲幅。 預(yù)計(jì)2008年全面平板玻璃產(chǎn)量約5.82億重量箱，同比增長(zhǎng)5.4%。由于重油及純堿價(jià)格穩(wěn)中趨降，2009年玻璃行業(yè)的成本壓力可能會(huì)有所減緩，但產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快及需求增長(zhǎng)放緩，仍將制約玻璃行業(yè)的發(fā)展。 細(xì)分行業(yè)上市公司的分析 1、水泥 上市公司：增長(zhǎng)趨緩中西部公司盈利情況相對(duì)好 統(tǒng)計(jì)水泥公司2008年三季報(bào)可發(fā)現(xiàn)：除掉博聞科技和幾家ST水泥公司外，對(duì)其余18家水泥公司的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行算術(shù)平均，結(jié)果發(fā)現(xiàn)水泥公司前三季度的平均盈利指標(biāo)優(yōu)于上年同期。其中，銷售毛利率由07年三季報(bào)的25.36%提高到26.01%，銷售凈利率由07年三季報(bào)的8.43%提高到8.59%，銷售期間費(fèi)用率由07年三季報(bào)的18.14%下降到18.00%；平均銷售總收入由07年三季報(bào)的18.56億元提升到24.24億元，同比增長(zhǎng)30.59%；平均凈利潤(rùn)由07年三季報(bào)的20077.41萬(wàn)元提升到25134.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.19%，盈利能力處于向好態(tài)勢(shì),但利潤(rùn)增幅低于收入增幅，顯現(xiàn)一定的壓力。 進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)，水泥公司的盈利能力顯現(xiàn)出明顯的地區(qū)差異。2008年前三季度盈利能力較好的是祁連山、賽馬實(shí)業(yè)、四川金頂、同力水泥、天山股份、青松建化等中西部公司，而海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等龍頭公司的今年前三季度的毛利率則較上年同期有所下降。可見，中西部地區(qū)由于供需狀況較好，水泥公司的盈利能力相對(duì)好些。 值得關(guān)注的是：雖然我們統(tǒng)計(jì)的18家水泥公司前三季度的平均盈利能力上升，但08年第三季度18家公司的平均銷售凈利率為8.57%，低于07年第三季度的銷售凈利率0.72個(gè)百分點(diǎn)。其中，祁連山、賽馬實(shí)業(yè)、四川金頂、天山股份等公司的08年第三季度銷售凈利率均高于上年同期，而冀東水泥、海螺水泥等公司的08年第三季度銷售凈利率均同比出現(xiàn)一定程度的下降。可見，08年第三季度水泥公司的平均盈利情況較上年同期略有下降，地區(qū)間分化明顯。 2、玻璃上市公司：經(jīng)營(yíng)疲弱業(yè)績(jī)下降 統(tǒng)計(jì)玻璃公司2008年三季報(bào)可發(fā)現(xiàn)：除掉ST耀華和＊ST洛玻兩家ST公司外，其余6家玻璃公司的平均盈利能力08年均明顯下降。其中，銷售毛利率由07年三季報(bào)的22.37%下降到20.95%，銷售凈利率由07年三季報(bào)的7.77%下降到6.71%，銷售期間費(fèi)用率由07年三季報(bào)的13.93%下降到13.72%；平均銷售總收入由07年三季報(bào)的15.29億元提升到17.92億元，同比增長(zhǎng)17%；平均凈利潤(rùn)由07年三季報(bào)的18647萬(wàn)元提升到20322萬(wàn)元，僅同比增長(zhǎng)9%。其中，僅南玻一家公司的凈利潤(rùn)較07年前三季度上漲，其他>其他>其他玻璃公司的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下降跡象。玻璃公司的經(jīng)營(yíng)疲弱態(tài)勢(shì)已很明顯。 進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)：玻璃公司第三季度的盈利能力較上年同期出現(xiàn)明顯下滑。具體如下表顯示：6家玻璃公司08年第三季度的銷售凈利率均較07年第三季度明顯下滑，第三季度平均銷售凈利率僅為4.15%，較上年同期下降了5.06個(gè)百分點(diǎn)。