國內外鋁市下跌空間日漸有限，主要原因是中美制造業數據好于預期、國內減產以及流動性逐漸充裕等。 中美制造業回升 1月份全球主要經濟體制造業都出現反彈。其中救市動作較迅速、力度較大的中美兩幅度顯著。 今年中國采購經理人指數連續兩個月上漲，從具體分項指數來看，新訂單指數反彈速度最快，新出口訂單也出現了一定恢復。預示2月份中國制造業狀況將會繼續好轉。美國方面，制造業采購經理人指數的各分項中，新訂單分項值最高，說明市場需求在回暖，2月份將繼續帶動制造業增長。 中國減產支撐 中國是全球第一大電解鋁生產國，中國電解鋁產量目前約占全球產量的30%左右。氧化鋁產能約占全球的1/4，但生產氧化鋁所需鋁土礦，約有1/3需要進口。因此中國電解鋁減產對全世界鋁價影響至關重要。 從中國有色金屬工業協會數據看，自2008年9月以來中國電解鋁產量持續下降，最新數據顯示，2008年12月電解鋁產量僅為94.57萬噸，同比下降17.53%，比2008年8月的峰值119.03萬噸減少24.46萬噸，加之春節因素，預計1月份中國電解鋁產量將繼續減少。同期國際鋁業協會數據顯示，全球電解鋁產量同比僅減少1.7%。 中國方面，主要減產來自于中鋁旗下企業。目前電解鋁生產平均成本大約在11800元附近，由于重新投產的一次性成本較大和當前供應過剩，如果電解鋁價格不高過該價格10%，預計中國鋁業產量恢復增長可能性不大，這將限制鋁價下跌空間。 流動性逐漸充裕 2月以來，國內外股市和商品市場先后出現不同程度上漲。其中倫鋁增倉累計達60642手，相當于滬鋁的606420手；滬鋁增倉13986手。市場增量資金入市明顯，說明市場流動性明顯回升。而流動性增加主要來自于各國政府的救市投入。 據相關數據顯示，中國人民銀行春節前貨幣投放量約1310億元，1月份商業銀行新增信貸規模則有望突破1.2萬億元，同比增速將大大超過去年12 月的18.76%，創下歷年之最。
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