根據人們的時間偏好，現貨要比期貨值錢。居民將貨幣收入存入中介機構如銀行，或者直接借給債務人，要收取一筆高于現貨的溢價。期貨與現貨之間的溢價，中世紀的天主教會稱之為罪惡的高利貸，現代經濟學家稱之為利息。銀行再將作為期貨的貨幣借貸給企業家，此時，貨幣收入變成企業家投資的資本。時間偏好的夸張體現，是資本(股票)市場。經濟體內居民的整體時間偏好水平(時間偏好率)，決定著期貨溢價的高低，也決定著貨幣市場和資本市場的供給。因此，時間偏好決定著貨幣利息和投資利潤。 　　對居民來說，時間偏好是個消費概念，對企業家來說，時間偏好是個投資概念。據說美國人的消費偏好是一種前瞻性消費，就是習慣于將2019年的錢在2009年花掉，不知2008年的金融危機會不會讓美國人改變這種偏好。與此對應，咱們中國人更傾向于將2009年的錢留到2019年來花。鄰居家70多歲的老太太絕沒有想到，自己幾十年的這種儲蓄習慣，居然被大洋彼岸的美國財政部長指為金融危機的源頭之一。這且不提。 　　現代的中央銀行常常利用居民和企業家的時間偏好來調整利率。學者焦鵬的研究表明，1983年-1993年期間，我國城鎮居民消費對利率的變動極為敏感，居民消費缺乏平滑性，消費起伏較大；1994年-2006年期間，居民消費對利率的變動極為遲鈍，居民消費富有平滑性，消費起伏較小。顯然，后一種趨勢2006年后仍然在延續，也許必須經過多次利率調整(加息、降息)，才會對居民消費的時間偏好產生一定影響。 　　譬如，2007年10月之前，房地產市場爆熱，房價飛漲，央行連續多次加息。每次加息，都有專家站出來提醒購房者要警惕連續加息后的高利率風險，但未能擋住樓市搶房者的腳步。同樣，2007年10月之后，央行多次加息，也未能將觀望的消費者趕回到樓市里。這既是居民對利率變動遲鈍的體現，也顯示其住房消費的時間偏好出現了階段性平滑的特征。 　　消費者的時間偏好曲線，理應跟隨市場的內在頻率而變化。這種偏好在外來因素的作用下，是可以被改變的，但奧地利學派經濟學家不主張人為干預，而是應交由市場來自由調節。人為的干預，短期內可能會達到干預者的目標，但長期來看將會延長市場的自我調整時期。如通貨膨脹必然是濫發貨幣的貨幣政策的必然結果，而通貨緊縮則必然伴隨著緊縮的貨幣政策。半個多世紀以來，各經濟體政府更多采納了凱恩斯主義中的國家干預主張，力圖改變市場消費偏好，為經濟和社會目的服務，治理通脹和通縮如是，每當危機來臨更甚。 　　上文提到，制止房價猛漲，中央政府部門的對策是取消住房消費的優惠措施，并加收稅費，連續加息，收緊信貸。消費者的時間偏好確實被改變了，作為企業家的地產商，投資偏好也被改變了。但沒想到，多重政策施加之后，房地產市場日漸蕭條，這似乎并非政策制定者的初衷，何況又遭遇了國際性的金融危機這一背景。 　　于是，中央和地方的政府部門決定再次改變樓市的時間偏好。這就有了接連不斷的房地產救市政策的出臺。去年下半年以來，無數救市政策施加之后，樓市并未立即展開反彈。許多人便認為是救市力度不足，呼吁應出臺更多更激進的救市政策，包括所謂購房入戶，其目的無非是想迅速改變人們的消費偏好，實現立竿見影的房地產繁榮。