【門窗幕墻網】周五，玻璃期貨主力合約跌超4％，創近6個月以來新低；純堿期貨主力合約也跌超2％。多位市場人士表示，當前玻璃行業的整體表現在市場預期之內。
中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示，玻璃期貨價格近期顯著下跌，原因有以下兩方面：宏觀層面，全球貿易戰升級，商品市場預期持續悲觀；現實層面，玻璃市場供應壓力與高庫存壓力并存，近期玻璃銷售數據持續走弱，日熔量遠超市場需求，基本面呈現中性偏空態勢。
對此，南華期貨分析師壽佳露同樣認為，需求端的疲軟現狀與悲觀預期是推動玻璃期貨大跌的主要原因，疊加產業鏈中上游庫存高企，未來玻璃市場仍將面臨供給持續增加的巨大壓力。
“今年以來，玻璃供應端表現偏弱，市場普遍預期今年供應同比下滑6％~7％。一季度過后，需求環比改善程度遠不及預期，產業鏈下游補庫需求有限，中游庫存亦處于高位，供應端的產能出清勢在必行。”她進一步解釋說。
數據顯示，當前浮法玻璃在產日熔量維持約15.8萬噸，最新樣本玻璃深加工訂單天數僅為9.3天，同比大幅下降18％。受產銷率下滑影響，本周玻璃生產企業庫存環比基本持平，最新庫存高達325萬噸，同比增加約10％。
“眼下雖為玻璃傳統需求旺季，但庫存持續下降后產銷率迅速轉弱，預計近期庫存將再度回升。”胡鵬稱，5月南方地區將陸續進入梅雨季，玻璃需求大概率出現季節性下滑，加之房地產行業持續低迷，竣工面積同比下降超10％，玻璃短期和中期需求前景黯淡。
壽佳露認為，除非出現新的變量，否則玻璃產業的弱勢格局短期內難以扭轉。玻璃市場關鍵變量體現在兩個方面：一方面，推遲點火計劃、新增冷修項目，加速產業鏈落后產能出清，改善供需失衡狀態，不過這可能導致玻璃價格低迷的狀態持續，甚至引發新一輪降價；另一方面，需求端能否迎來實質性改善，刺激補庫需求，這需要持續關注下游訂單及資金情況，同時警惕預期偏差帶來的風險。
“當前玻璃價格大幅下跌，很大程度是對前期市場預期過高的修正，一旦需求超預期恢復，盤面反彈力度將十分可觀。”她稱。
在胡鵬看來，目前，終端地產行業尚未回暖，在宏觀利空影響下，地產銷售數據預計持續疲軟。
“在超預期政策出臺前，地產行業仍將處于尋底階段，玻璃需求持續偏弱，后期決定玻璃價格走勢的關鍵因素是供應端的變化。目前現貨升水期貨，但現貨價格整體疲軟，生產成本顯著下跌，多數玻璃生產工藝僅維持盈虧平衡，短期內冷修預期不足。未來若現貨價格補跌引發行業虧損，冷修現象增多，玻璃期貨價格或迎來階段性企穩。”胡鵬說。
展望后市，胡鵬表示，超預期政策提振地產行業和冷修推動供需再平衡將成為影響玻璃市場后期走勢的關鍵因素。總體來看，玻璃期貨或維持偏弱震蕩態勢，上游企業可把握反彈后的賣出套保機會。
