近期鋼鐵行業(yè)出口同比大幅回落，但環(huán)比企穩(wěn)，同時(shí)國(guó)家上調(diào)了部分鋼材產(chǎn)品的出口退稅率，對(duì)未來(lái)鋼材出口起到正面作用。據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，鋼價(jià)經(jīng)過(guò)二次探底企業(yè)已經(jīng)再度虧損，但這對(duì)鋼價(jià)形成支撐。從未來(lái)的出口形勢(shì)、下游需求以及目前的成本支撐來(lái)看，行業(yè)已基本見(jiàn)底，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)將筑底反彈。 產(chǎn)量和出口雙雙下降 中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)產(chǎn)量旬報(bào)顯示，09年3月上旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降13萬(wàn)噸。今年3月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量估算值為137.8萬(wàn)噸，較2月下旬日均產(chǎn)量151萬(wàn)噸下降了13.2萬(wàn)噸。這是今年以來(lái)按旬計(jì)算粗鋼日均產(chǎn)量首次出現(xiàn)下降，也是價(jià)格下跌鋼廠(chǎng)再次減產(chǎn)的結(jié)果。由于減產(chǎn)以及08年同期的高基數(shù)，預(yù)計(jì)09年3月粗鋼產(chǎn)量同比增速，將由1、2月的正增長(zhǎng)變?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)。 受匯率以及國(guó)外需求下滑的影響，國(guó)內(nèi)的鋼材出口快速下滑。2月鋼材出口僅156萬(wàn)噸，同比下滑50%，環(huán)比降低18%。2月國(guó)內(nèi)粗鋼（鋼材+鋼坯）凈出口僅20萬(wàn)噸左右。出口形勢(shì)嚴(yán)峻。 根據(jù)海關(guān)的最近統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月份我國(guó)出口鋼材167萬(wàn)噸，比2月份增加12萬(wàn)噸，雖然同比下降59.76%，但是環(huán)比回升7%。3月鋼材凈出口40萬(wàn)噸，好于市場(chǎng)預(yù)期。雖然近期歐盟和美國(guó)欲對(duì)某些國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷(xiāo)調(diào)查，但是目前出口到美國(guó)和歐盟的鋼材數(shù)量極少（合計(jì)10 20萬(wàn)噸/月），反傾銷(xiāo)并不會(huì)對(duì)出口造成進(jìn)一步惡化。 2008年下半年，除了日本以外，主要鋼材出口國(guó)家貨幣對(duì)美元匯率均出現(xiàn)不同程度的貶值，而人民幣在匯率上保持了與美元的相對(duì)穩(wěn)定，造成了中國(guó)的鋼材產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)的成本優(yōu)勢(shì)大幅下降。作為核心競(jìng)爭(zhēng)力的低成本優(yōu)勢(shì)的喪失，是近期出口大幅回落的主要原因。 低價(jià)格、高性?xún)r(jià)比是國(guó)內(nèi)鋼材出口的核心競(jìng)爭(zhēng)力，但是由于匯率波動(dòng)和廢鋼成本的大幅下降，08年對(duì)于國(guó)外產(chǎn)品的大幅價(jià)差不再，使得國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)景氣已經(jīng)喪失了出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，這也是景氣鋼材出口大幅回落的主要原因。 價(jià)格有望小幅反彈 首先，人民幣匯率可能追隨美元貶值，有利于鋼材出口。根據(jù)中信證券宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究小組的判斷，08年底的強(qiáng)勢(shì)美元將難以為繼，美元相對(duì)于新興市場(chǎng)和大宗商品出口國(guó)貨幣將走弱。事實(shí)上，盧比、韓元等貨幣對(duì)美元已經(jīng)擺脫了一再貶值的趨勢(shì)，近期有較大幅度的升值。如果人民幣與美元保持相對(duì)穩(wěn)定的走勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)可能重現(xiàn)。 其次，出口退稅未來(lái)的調(diào)整空間還很大。本次調(diào)整并未涉及鋼材出口占比較大的普碳熱軋和普碳中厚板。目前鋼材產(chǎn)品中，僅有少量品種為13%的出口退稅，大部分品種并沒(méi)有出口退稅或者退稅率較低，甚至對(duì)鋼坯和建筑材料還分別征收25%和15%的出口關(guān)稅。與其他>其他>其他行業(yè)不同，未來(lái)出口退稅可供調(diào)整的空間很大。 未來(lái)鋼材出口形勢(shì)仍然十分惡劣。3月份鋼材出口小幅增長(zhǎng)，略超市場(chǎng)預(yù)期，雖然我們不能從此認(rèn)定鋼材出口的拐點(diǎn)到來(lái)，但是我們至少可以認(rèn)為出口形勢(shì)環(huán)比可能不再繼續(xù)惡化，如果未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)或者出口退稅調(diào)整有效發(fā)揮作用，未來(lái)出口可能逐步轉(zhuǎn)好。 最后，成本支撐。如果按照鐵礦石700元/噸（現(xiàn)貨含稅）、焦煤1050元/噸（出廠(chǎng)含稅）價(jià)格推算，生鐵成本在2000元/噸左右（不含稅），加上煉鋼、軋制以及其他費(fèi)用，線(xiàn)材、螺紋的成本應(yīng)該在2600 2800元/噸，而目前線(xiàn)材、螺紋的含稅價(jià)格在3100 3200元/噸，不含稅2650 2735元/噸，3月份鋼鐵企業(yè)重現(xiàn)虧損。部分鋼廠(chǎng)近期已經(jīng)放緩生產(chǎn)節(jié)奏，開(kāi)始減產(chǎn)。如果未來(lái)鋼價(jià)持續(xù)目前低位，或者繼續(xù)下探，必將導(dǎo)致鋼廠(chǎng)進(jìn)一步減產(chǎn)或者停產(chǎn)。