二季度下游需求的復(fù)蘇傳導(dǎo)到鋼鐵行業(yè)，國(guó)際國(guó)內(nèi)鋼價(jià)自4月中旬探底回升，這為鋼鐵上市公司打贏業(yè)績(jī)翻身仗提供了絕佳時(shí)機(jī)。再加上產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等政策提振等因素，鋼鐵上市公司中期業(yè)績(jī)有望重拾"硬氣"。不過(guò)，鋼鐵產(chǎn)量過(guò)剩、鐵礦石大量進(jìn)口等負(fù)面因素依然存在，鋼鐵公司在機(jī)遇面前還需積極結(jié)構(gòu)調(diào)整以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。 作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷了2007年發(fā)展高潮后，2008年卻陷入了水深火熱的境地。尤其是去年下半年，受鋼價(jià)急劇下跌及產(chǎn)需快速下滑的雙重壓力，鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也一落千丈，鋼鐵企業(yè)紛紛傳出"遇寒"的消息。 據(jù)報(bào)導(dǎo)，鋼鐵上市公司2008年年報(bào)顯示，34家鋼鐵上市公司中僅有4家公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，行業(yè)三大龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼和鞍鋼股份業(yè)績(jī)分別下滑了49.21％、20.41％和60.28％。而全部上市公司業(yè)績(jī)同比整體下滑幅度則超過(guò)了50％。除了業(yè)績(jī)大幅下滑，虧損的公司也不在少數(shù)，如長(zhǎng)城股份、攀鋼鋼釩、韶鋼松山、廣鋼股份等6家上市公司虧損總額就達(dá)到了35億元。導(dǎo)致鋼鐵業(yè)業(yè)績(jī)下行的首要原因是，需求萎縮導(dǎo)致的鋼價(jià)下跌，從而使鋼鐵公司的毛利率降低，并增加了存貨減值損失。數(shù)據(jù)顯示，34家鋼鐵上市公司2008年計(jì)提資產(chǎn)減值損失高達(dá)185億元，其中更以鐵礦石等原燃料減值損失最為嚴(yán)重，再就是2008年鋼價(jià)暴跌后的產(chǎn)成品的減值損失。 進(jìn)入2009年，國(guó)務(wù)院部署了一系列促進(jìn)鋼鐵市場(chǎng)健康發(fā)展的政策措施。如《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興調(diào)整規(guī)劃》、提高部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅率、鋼材期貨上市等政策措施還是給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了積極的變化。 上市公司一季報(bào)已經(jīng)顯示出鋼鐵公司業(yè)績(jī)觸底回暖的跡象，環(huán)比的盈利能力和業(yè)績(jī)水平整體提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入環(huán)比下降了5.6％，但是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比提高了61.1％，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)提高了54.9％。今年一季度鋼鐵行業(yè)上市公司的平均毛利率水平為2.6％，而2008年第四季度的毛利率水平為-2.7％，一季度銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率為-2.3％，而2008年第四季度的凈利潤(rùn)率水平為-13.3％。鋼材市場(chǎng)價(jià)格反彈、公司產(chǎn)品價(jià)格的環(huán)比上漲是鋼鐵上市公司業(yè)績(jī)環(huán)比提高的主要原因。 證券業(yè)各大機(jī)構(gòu)對(duì)鋼鐵行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展寄予厚望。銀河證券分析師認(rèn)為，經(jīng)歷去年四季度和今年一季度兩次去庫(kù)存化生產(chǎn)后，高價(jià)原材料已基本消耗完畢，并且大多數(shù)公司年報(bào)中已計(jì)提大量的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，在下游需求好轉(zhuǎn)，以及經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃全面展開(kāi)帶動(dòng)二季度鋼鐵需求旺季的到來(lái)，鋼鐵企業(yè)盈利能力有望觸底回升。長(zhǎng)城證券分析師認(rèn)為，二季度以來(lái)，鋼鐵價(jià)格在逐步走穩(wěn)，鐵礦石價(jià)格也沒(méi)有抬頭跡象，造成一季度上市公司進(jìn)行計(jì)提的前提已經(jīng)不在，上市公司很可能會(huì)在二季度扭虧。基金公司則以實(shí)際增倉(cāng)行動(dòng)表達(dá)了對(duì)鋼鐵公司的信心，一季報(bào)顯示，一些基金早已布局鋼鐵板塊。比如酒鋼宏興的一季報(bào)前十大流通股中，易方達(dá)策略成長(zhǎng)二號(hào)、易方達(dá)策略成長(zhǎng)；融通領(lǐng)先成長(zhǎng)、融通動(dòng)力先鋒、融通行業(yè)景氣等易方達(dá)系和融通系的基金均重倉(cāng)進(jìn)入。唐鋼股份一季報(bào)的前十大流通股中，嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)和嘉實(shí)滬深300兩只嘉實(shí)系基金攜手而行，持倉(cāng)數(shù)量均超過(guò)1000萬(wàn)股，而融通深證100也持有1865.06萬(wàn)股，顯示融通系基金對(duì)鋼鐵股的高度看好。寶鋼股份一季報(bào)的前十大流通股中，博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)貳號(hào)和博時(shí)新興成長(zhǎng)4只博時(shí)系基金赫然在列。 4月份以來(lái)，鋼鐵行業(yè)的需求優(yōu)勢(shì)更為突出，下游行業(yè)的房地產(chǎn)、汽車(chē)、家電和機(jī)械產(chǎn)品4月份銷(xiāo)量保持升勢(shì)，下游需求復(fù)蘇將傳導(dǎo)到鋼鐵行業(yè)，表現(xiàn)為鋼價(jià)上漲、交易增加、市場(chǎng)回暖跡象。從鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格上看，中國(guó)鋼鐵價(jià)格連續(xù)4周緩慢爬升，目前接近多數(shù)生產(chǎn)商的成本。熱軋鋼薄板價(jià)格自4月中旬以來(lái)上升了5．2％，依然低于2月份的最近高點(diǎn)。由于夏季基建活動(dòng)出現(xiàn)了季節(jié)性的復(fù)蘇，以及與政府刺激計(jì)劃相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開(kāi)始實(shí)施，長(zhǎng)鋼產(chǎn)品需求有所復(fù)蘇。由于汽車(chē)需求的復(fù)蘇，扁鋼產(chǎn)品的需求也有所反彈。 鋼鐵行業(yè)快速發(fā)展的路上不會(huì)一帆風(fēng)順，還有不少挑戰(zhàn)存在，可歸納三點(diǎn)：一是產(chǎn)能過(guò)剩，比實(shí)際需求高25－30％，這將繼續(xù)打壓行業(yè)的盈利能力，阻礙鋼鐵價(jià)格上漲；二是鋼材市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)將使受限制產(chǎn)能重新釋放，市場(chǎng)壓力增大；三是大量進(jìn)口鐵礦石帶來(lái)沉重的庫(kù)存壓力，鋼鐵企業(yè)或二次"去庫(kù)存化"，對(duì)鋼鐵價(jià)格回升十分不利。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)三大挑戰(zhàn)，鋼鐵上市公司公司除加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整提升業(yè)績(jī)外，還需積極投身到兼并重組中，令中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高。愛(ài)建證券分析師明確表示，淘汰落后產(chǎn)能和兼并重組對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極意義，預(yù)計(jì)2009年鋼鐵行業(yè)將迎來(lái)兼并重組高潮。