粗鋼產量繼續維持低位,等待需求回暖 由于鋼鐵下游需求萎縮嚴重,今年1季度粗鋼產量增速出現明顯回落,基本維持08年同期水平,4月份粗鋼產量為4341萬噸,同比下降2.83%,環比下降3.75%,表明粗鋼產量仍處于較低水平。我們認為下半年隨著房地產存貨的逐漸降低,新開工面積的回升,將拉動建筑鋼材需求,后期粗鋼產量將穩中回升。 出口繼續低迷 回暖依然不樂觀09年4月份我國鋼材出口量為141萬噸,同比下降70.5%,環比下降15.57%,仍然處于較低水平。決定出口的關鍵因素在于外部需求的回升,而歐洲方面預計歐盟2009年GDP將下降1.9%,用鋼行業的產出將下滑7至8%,全年鋼鐵表觀消費量年比將減少15%。在外部經濟未走出底谷的情況下,我們預計今年鋼鐵出口將維持低位震蕩,大幅回升的可能性不大。 鋼價逐步啟穩,反彈有望持續5月鋼材市場繼續維持4月中旬開始的反彈走勢,各品種價格均出現反彈。根據我們對各鋼廠具有代表性品種統計,長材上漲幅度在100多元,板材上漲幅度在200元左右,啟穩回聲跡象明顯,我們認為此次反彈是真正需求帶動的結果,前期的基建投資效應開始初步體現,而后期隨著房地產行業的逐步復蘇鋼價仍有望維持震蕩攀升態勢。 鐵礦石降幅仍存超預期可能 目前力拓與日本、韓國達成鐵礦石降幅33%的長單協議價格,此價格符合市場此前30%-40%的降幅預期,而中鋼協表明不跟進的態度使得此次國內鐵礦石長單超預期的可能仍然存在,我們依然維持鐵礦石降幅超預期在40%以上的觀點。 投資建議:目前鋼鐵價格已經啟穩回升,在基建效應繼續體現以及后期房地產投資帶動下,鋼鐵行業將存在結構性復蘇的情況,鋼價也將具有實質性支撐而維持震蕩上升格局,我們看好與基建及房地產密切相關的建筑類鋼材,認為今年鋼鐵行業將呈現結構性將十分明顯,我們推薦八一鋼鐵、三鋼閩光、萊鋼股份等建筑類鋼企業。其中更看好萊鋼股份,其主要產品H型鋼相比普通建筑鋼材線材和螺紋鋼門檻高,一旦需求出現反彈,產量不會快速上升,具有持續性。
