近來，北京、上海、重慶、武漢等大城市土地市場打破了盤桓一年多的低迷氣氛，呈現"爆發式回暖"。進入６月，北京通州區九棵樹大街地塊剛剛拍出１７．４億元，繼而朝陽區奧運村鄉地塊又以１９．６億元的高成交價拍出。有數據顯示，６月２５日、２６日兩天，北京就成交了１２塊地，成交總金額近６７億元。６月３０日，北京"廣渠門１５號地"引來了萬科、ＳＯＨＯ中國、遠洋、保利、方興、金融街、中信、首開、華潤、金融街、安聯等諸多實力地產企業，在經過９７輪激烈競價，最終以４０．６億元的價格被方興地產收入囊中，更創下２００９年土地市場公開供地單宗地塊成交價的新高。全國土地市場是否已由"地段性"回暖轉向全面復蘇？ 在整個經濟大環境尚未顯現明顯轉暖的情況下，土地市場的反轉速度之快讓人們始料不及。很顯然，多重因素促成了房地產企業在最近一段時間拿地的高潮：除了開發商去年因市場低迷，資金緊缺處于土地的"饑餓"狀態外，最為關鍵的是寬松的貨幣政策使開發商緊繃的資金鏈得以放松。國務院把普通商品住房項目投資的最低資本金比例從３５％調低至２０％，２００８年下半年以來的地產稅收優惠政策，令開發商資金運作余地增大；同時，金融系統新增貸款房地產業占了最大的一塊，銀根的放松使市場上資金充沛。此外，地產企業上市公司通過多種渠道開源也頗有成效，有報道稱，前５月除在香港上市的內地地產企業之外，Ａ股地產上市公司計劃通過增發募集資金的規模也已超過２００億元，而公司債券融資計劃募集資金合計也高達１１０億元。加之，今年前５個月各大城市樓市回暖，全國商品房銷售額１１３８９億元，同比增長４５．３％，開發商尤其是大型開發商資金回籠速度加快。 有人認為，房地產的回暖已成定局。但由于當前貨幣釋放量巨大，不少業內人士對經濟回升時是否伴隨通貨膨脹也備加關注。有觀點認為，通貨膨脹的預期促使了開發商以資金換土地，以保值增值，同時為后市發力增加籌碼。那么，如果寬松的政策持續平穩，土地市場有效需求將繼續擴大。然而，金融危機帶來的不確定因素依然存在，建立在消費者收入和房地產市場真實需求基礎上的主要因素并不穩健，大城市的優良地塊與大企業的迫切需求形成契合，是目前土地市場的顯著特征，這決定了目前還不足以判斷此輪土地市場回暖是全面性的。 經濟學家謝國忠日前指出，流動性是使市場再次瘋狂的燃料。根據摩根士丹利的統計，在今年４－５月的１０周內流入新興市場基金的資金達到２１０億美元 這已經達到令人眩目的２００７年總流入額的一半。當資產價格隨著ＣＰＩ膨脹之后快速上漲，央行們又必須減少流動性，這將擊垮資產市場的泡沫盛宴。謝國忠同時提醒人們，很多人爭辯說通貨膨脹不會發生在一個蕭條的經濟周期中，但是事實上通脹曾經是經濟增長緩慢的２０世紀７０年代所面臨的重要問題之一。他認為，現在的盛宴注定了是短命的，明年，通脹預期將變得明顯，那可能會導致利率上調。雖然央行們很可能不愿意上調利率，但公債利息的走高將最終迫使它們這么做，但是它們絕不可能足夠快速地上調利率以切斷通脹產生的動力。滯脹將最終接管一切。 日前，國土資源部方面也提醒人們要冷靜分析。據國土資源部的數據，從２００６年到２００８年，全國至少有３．３億平方米已購置土地尚未被開發，市場存量還有待于消化。因此，面對當前形勢，國土資源部對土地供應將掌控節奏。 土地出讓的終極目的，是要在兩三年之后，在房地產市場上把房子賣出去。如果上半年房地產市場存在由剛性需求轉化為投資性需求的過程，那么在金融危機的影響持續、不確定因素較多的情況下，如果樓市投資需求出現較大波動，這些土地會不會又"砸在"開發企業手里？如果說像萬科等大企業基于其規模和發展戰略，在土地儲備較多的情況下，現在大力買地是理性的，但其他>其他>其他規模小的企業也試圖"抄底"土地市場的話，勢必會存在風險。如果在地產行業營造的回暖氛圍中，開發企業大規模購入土地，而在經濟尚全面回暖的局勢中被迫閑置，土地管理部門為穩定土地市場供需，打擊開發商囤地，清理閑置土地，勢必使這些企業付出高額的行政成本。而就在２日，國土資源部已經下文，重點清理全國批而未用的土地，對供地率未明顯提高地區暫停建設用地審批。這些政策信號當引起開發企業的注意。全國土地市場由"地段性"回暖轉向全面復蘇結論或許尚早。