【門窗幕墻網】本報告導讀：
公司發布2019年三季報預告，業績略超預期。前期銷售渠道布局、管理體系建設和多品類擴張逐漸進入收獲期，長期客戶服務助力深度挖掘需求，盈利水平持續回升。
投資要點：
上調目標價至29.08元，維持增持評級。考慮公司前期多品類擴張、集成供應、品牌搭建、渠道拓展、客戶拓展等投入將進入收獲期，盈利水平提升，“研發+制造+服務”全鏈條建筑五金集成供應商的協同和規模效應有望顯現，上調2019-2021年EPS至1.02(+0.18)/1.32(+0.24)/1.59(+0.25)，參考同業給予2020年22倍PE，上調目標價至29.08元，維持增持評級。
2019年前三季度業績預告略超預期，利潤規模顯著增長。公司發布2019年三季報業績預告，預計前三季度實現歸母凈利約24,979.70-27,144.39萬元，同增113.23%-131.71%，Q3單季度歸母凈利潤約同增50.69%-75.95%，環比Q2同增約13.61%-32.65%，業績略超預期。公司生產經營狀況良好，基于銷售渠道布局和產品線延伸，規模擴大帶來費用有效攤薄，利潤增加。
前期銷售渠道布局和管理體系建設進入收獲期，營收規模與盈利水平顯著提升。建筑五金下游客戶數量眾多、訂單分散、產品繁雜，公司全國范圍自建營銷渠道，持續提升銷售服務能力及管理體系，深度挖掘客戶需求。培育新品類趨于成熟帶來增量，持續對三四線市場渠道拓展初有成效。
一站式采購建筑配套件需求提升，“研發+制造+服務”集成供應商持續整合業內優勢資源。一站式采購建筑配套件需求提升，催生建筑五金中高端集中化供應。公司充分利用銷售渠道共享和堅朗品牌帶動，擴大門控五金、智能家居等市場，積極通過戰略投資與合作方式整合建筑行業內優勢資源，提升產業發展能力，戰略代理國外高端品牌以滿足消費升級需求。
堅朗五金(002791)2019年前三季度業績預告點評：渠道品類戰略布局見成效，五金集成供應盈利提升
