【門窗幕墻網(wǎng)】

■方正中期期貨有限公司魏朝明

據(jù)住建部建辦科函〔2021〕443號文，住建部辦公廳發(fā)布關(guān)于開展城市更新試點工作的通知。北京市、廈門市、景德鎮(zhèn)市等21個城市（區(qū)）將開展第一批城市更新試點工作。第一批試點自今年11月開始，為期兩年，重點探索城市更新統(tǒng)籌謀劃機制，探索城市更新可持續(xù)模式及探索建立城市更新配套制度政策。

無論是城市老舊小區(qū)和商業(yè)街區(qū)玻璃門窗幕墻的更新美化還是建筑保溫隔熱能效的提升，玻璃都是不可或缺的。隨著建筑能效標(biāo)準(zhǔn)的提升，城市更新帶動的玻璃需求或超出市場預(yù)期。城市更新有望成為繼新建商品房竣工需求之后玻璃新的需求增長點。

玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存接近年內(nèi)高點

上周重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為4065萬重量箱，較前一周累庫105萬重量箱，周環(huán)比增加2.65%。重點地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存再創(chuàng)下半年新高，同時離一季度末的全年庫存高點又近了一步。全國范圍看，庫存迭創(chuàng)新高加重了市場的擔(dān)憂情緒，地區(qū)間企業(yè)間競爭性降價態(tài)勢有所加劇。

房地產(chǎn)帶來的商機依然存在

浮法玻璃主要應(yīng)用于建筑領(lǐng)域，與房地產(chǎn)周期密切相關(guān)。在持續(xù)調(diào)控態(tài)勢下，房地產(chǎn)領(lǐng)域拿地、新開工、銷售面積數(shù)據(jù)先后走弱。房地產(chǎn)企業(yè)資金緊張狀況削弱了玻璃竣工需求預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國商品房銷售面積同比增長11.3%，兩年平均增長4.6%，比1至8月份回落1.3個百分點。從月度數(shù)據(jù)角度看，自2020年5月至2021年6月，期房銷售面積均創(chuàng)出當(dāng)月歷史新高。今年三季度期房銷售面積同比下滑可部分歸因為房地產(chǎn)調(diào)控措施，同時去年的高基數(shù)效應(yīng)亦不容忽視。從絕對值看，今年三季度期房銷售面積小于過去兩年，但仍大于除此之外的以往任何年度。

據(jù)測算，銷售面積數(shù)據(jù)變化領(lǐng)先竣工數(shù)據(jù)1至2年，在連續(xù)3年的銷售面積高增長之后，7月份開始的房地產(chǎn)銷售面積回落并不會立刻表現(xiàn)在竣工端。隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控力度趨于穩(wěn)定，維護(hù)住房消費者合法權(quán)益保障交樓成為共識，玻璃的房地產(chǎn)竣工端需求在明年有望穩(wěn)定在相對高位，玻璃需求的基本盤依然穩(wěn)固。

城市更新提供廣大市場空間

城市更新是一種將城市中已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)代化城市社會生活的地區(qū)作必要的、有計劃的改建活動，是一種推廣以節(jié)約利用空間和能源、復(fù)興衰敗城市地域、提高社會混合特性為特點的新型城市發(fā)展模式。第一批試點城市中，北京市2000年及以前小區(qū)占比47%，成都市2000年及以前小區(qū)占比30%，南京市2000年及以前小區(qū)占比32%，從體量和更新改造需求方面都有較強的代表性。

值得注意的是，負(fù)責(zé)城市更新試點工作的是住建部建筑節(jié)能與科技司，碳達(dá)峰、碳中和時代的城市更新一定有著更新的內(nèi)涵。近日國務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達(dá)峰行動方案》中，明確提出加快更新建筑節(jié)能、市政基礎(chǔ)設(shè)施等標(biāo)準(zhǔn)，提高節(jié)能降碳要求。加強適用于不同氣候區(qū)、不同建筑類型的節(jié)能低碳技術(shù)研發(fā)和推廣，推動超低能耗建筑、低碳建筑規(guī)模化發(fā)展。加快推進(jìn)居住建筑和公共建筑節(jié)能改造，持續(xù)推動老舊供熱管網(wǎng)等市政基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)能降碳改造。提升城鎮(zhèn)建筑和基礎(chǔ)設(shè)施運行管理智能化水平，加快推廣供熱計量收費和合同能源管理，逐步開展公共建筑能耗限額管理。到2025年，城鎮(zhèn)新建建筑全面執(zhí)行綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)。

無論是城市老舊小區(qū)和商業(yè)街區(qū)玻璃門窗幕墻的更新美化還是建筑保溫隔熱能效的提升，玻璃都是不可或缺的。隨著建筑能效標(biāo)準(zhǔn)的提升，城市更新帶動的玻璃需求或超出市場預(yù)期。城市更新有望成為繼新建商品房竣工需求之后玻璃新的需求增長點。

玻璃買入保值機會顯現(xiàn)

從現(xiàn)階段來看，玻璃期貨盤面已跌至成本線下方，生產(chǎn)企業(yè)競爭性降價進(jìn)入白熱化，全行業(yè)虧損迫在眉睫，集中冷修將不能避免。同時明年房地產(chǎn)竣工需求和城市更新需求將助力玻璃行穩(wěn)向好。綜合來看，玻璃期貨盤面買入保值機會顯現(xiàn)，建議下游深加工企業(yè)把握2022年活躍合約的買入保值機會。