三季度注重業(yè)績和成長性，有色金屬股二者兼?zhèn)?

　現(xiàn)在已經(jīng)進入半年報業(yè)績預告期，上市公司的業(yè)績和成長性對股價走勢的影響將逐漸明顯，市場的炒做重心也將逐漸從題材概念向公司基本面業(yè)績轉移，投資者也應該適當改變操作策略，及時跟上市場的變化節(jié)奏。尤其是在6月下旬，上市公司將陸續(xù)披露半年報業(yè)績，這將形成短期內(nèi)的又一條投資主線。金屬價格的上漲、行業(yè)持續(xù)景氣體現(xiàn)在有色金屬上市公司基本面則是，有色金屬行業(yè)上市公司06年主營業(yè)務利潤同比增長99.26％，稅前利潤同比增長60.16％，凈利潤同比增長 205.48％，延續(xù)04年以來的高速增長態(tài)勢。繼06年年報后，行業(yè)全面復蘇下的純電解鋁公司迎來了又一次的高速發(fā)展時期，

而錫、稀土、鋁板帶箔等產(chǎn)業(yè)鏈一體化和深加工上市公司的一季報出現(xiàn)了超預期的表現(xiàn)：截至4月30日重點有色金屬行業(yè)上市公司07年一季度主營業(yè)務利潤同比增長92.92％，稅前利潤同比增長241.99％，凈利潤同比增長221.68％。而一季報的表現(xiàn)實質(zhì)上定下了公司全年業(yè)績增長的基調(diào)。歸根結底，持續(xù)增長的業(yè)績是支撐公司股價上漲的基石。目前最新的A股市場平均PE高達45倍，A股市場的整體估值水平已位居全球主要市場之首。目前有色金屬板塊的平均PE雖然已達到28倍，但僅高于化工、采掘和黑色金屬三個板塊。相對于A股市場而言，有色板塊整體相對估值洼地效應已經(jīng)凸顯。對于目前國內(nèi)A股市場45倍的整體估值水平，我們姑且不論其本身是否合理，但很明顯，A股市場整體估值水平的提升已構成了有色板塊整體估值水平的一個安全邊際，吸引投資資金再度涌入。

　定向增發(fā)提供堅實后勁

　對有色金屬股，一邊是業(yè)績高增長，一邊是不斷定向增發(fā)，隨著定向增發(fā)的陸續(xù)進行，預計有色金屬股今年業(yè)績繼續(xù)延續(xù)去年大幅增長態(tài)勢，由此給市場吃了一顆"定心丸"。近日不少有色金屬上市公司公布了定向增發(fā)相關事宜，如前期大漲的錫業(yè)股份3月7日公開定向增發(fā)進展，相關備案證、許可證多獲得批準；廈門鎢業(yè)稱擬定向增發(fā)4460萬A股,用于項目建設和新建生產(chǎn)線；而云南銅業(yè)的定向增發(fā)已經(jīng)完成，預計新增產(chǎn)能28萬噸，礦山資源也無到有，獲銅保有資源儲量149萬噸。

銅都銅業(yè)公布擬收購大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由于有色金屬股去年增幅驚人，之前市場擔心這些公司業(yè)績可能只是"曇花一現(xiàn)"，但經(jīng)過定向增發(fā)，或集團公司擬注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或上市公司購買礦山資源，提高資源自給率；或用于先建項目，擴大產(chǎn)能等等，均為上市公司持續(xù)發(fā)展提供了后勁，今年業(yè)績預計不會比去年差。而國際市場有色金屬價格走高，對國內(nèi)有色金屬股提供了上漲契機。尤其是美元的持續(xù)弱勢，以及供應得不到根本改觀，使有色金屬市場始終成為國際資本宣泄流動性的理想場所。對于以美元為主要計價貨幣的有色金屬價格構成有力支撐。流動性因素在金屬市場形成的流動性溢價，將繼續(xù)維持。因此有色金屬板塊在市場價格高位運行的保障下，定向增發(fā)所帶來的效應將得到最大幅度的體現(xiàn)！

　實戰(zhàn)出擊：鋅業(yè)股份（000751）：主要從事鋅冶煉，目前共3種冶煉工藝， 39萬噸產(chǎn)能，是亞洲第二大鋅冶煉企業(yè)。公司于2006年11月啟動增發(fā)用于收購西藏蒙亞啊礦55％股權和興建8萬噸鋅合金項目，通過此次增發(fā)將由單一的冶煉型企業(yè)向有色金屬一體化企業(yè)轉變。由于目前鋅精礦的價格高漲，此礦山如果順利量產(chǎn)，公司的盈利能力將大幅提高。