【門(mén)窗幕墻網(wǎng)】不平凡的2021年，受疫情影響、原料漲價(jià)及地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整等因素影響，家居企業(yè)盈利能力普遍出現(xiàn)下滑。

據(jù)界面新聞?dòng)浾哂^察，過(guò)去一年，定制家居企業(yè)整體營(yíng)收依然呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。9家已上市定企中有8家營(yíng)收呈雙位數(shù)增長(zhǎng)，僅有1家為個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，行業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼。

但營(yíng)收穩(wěn)增的另一面，幾乎所有定制家居企業(yè)的毛利率都在下滑，盈利能力退步成為行業(yè)常態(tài)。尤其是部分定制家居企業(yè)由于在大宗業(yè)務(wù)上依靠開(kāi)發(fā)商，凈利潤(rùn)也出現(xiàn)下滑甚至虧損。

毛利率普跌

截至目前，A股9家已上市的定制家居企業(yè)年報(bào)已披露完畢。從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年定制家居業(yè)績(jī)分化明顯，行業(yè)格局也在悄然變化。

一方面，相較2020年，2021年定制家居行業(yè)規(guī)模再創(chuàng)新高，龍頭企業(yè)諸如歐派、索菲亞等營(yíng)收規(guī)模突破百億。財(cái)報(bào)顯示，2021年歐派收入204.42億元，同比增長(zhǎng)38.68%，索菲亞收入104.07億元，同比增長(zhǎng)24.59%。

與此同時(shí)，伴隨收入增長(zhǎng)，定制家居企業(yè)的“排位”也出現(xiàn)微調(diào)。

2021年，定制家居行業(yè)營(yíng)收排名前四依然是歐派家居、索菲亞、尚品宅配、志邦家居；金牌廚柜、好萊客排名不變，分別位列第五、第六位；皮阿諾由第八位升至第七位，我樂(lè)家居下降至第八位，頂固集創(chuàng)依然位列第九位。

除了營(yíng)收、行業(yè)排名外，定制家居企業(yè)的盈利能力也值得關(guān)注。

據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，2021年，已上市9家企業(yè)中凈利增長(zhǎng)的僅有3家，其中凈利突破1億元的有4家，分別是歐派家居、索菲亞、志邦家居、金牌廚柜。

其中，凈利潤(rùn)位居前三的是歐派家居、志邦家居以及金牌廚柜，分別為26.66億、5.06億、3.38億，凈利潤(rùn)增速分別為29.23%、27.84%、15.49%。

與此同時(shí)，9家定制家居企業(yè)中有6家的盈利增速出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，我樂(lè)家居、索菲亞、好萊客、尚品宅配、頂固集創(chuàng)和皮阿諾凈利潤(rùn)分別同比下滑73.73%、89.72%、76.35%、11.54%、490%和470%。

其中，受大宗業(yè)務(wù)商票逾期未兌付影響，3家定制家居企業(yè)業(yè)績(jī)“變臉”。財(cái)報(bào)顯示，皮阿諾、我樂(lè)家居、頂固集創(chuàng)的凈利出現(xiàn)不同程度虧損，其中皮阿諾虧損最為嚴(yán)重，凈利虧損達(dá)7.29億元；我樂(lè)家居、頂固集創(chuàng)分別虧損1.62億元、8482.84萬(wàn)元。

不僅如此，2021年，在受疫情，原料漲價(jià)及地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整等影響后，定制家居企業(yè)盈利能力出現(xiàn)下滑，行業(yè)“增收不增利”現(xiàn)象普遍。

財(cái)報(bào)顯示，定制家居行業(yè)的毛利率出現(xiàn)普遍下滑現(xiàn)象。據(jù)界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，2021年已上市的9家企業(yè)毛利率均值約33.91%，同比下降1.95個(gè)百分點(diǎn)。

其中，龍頭定制家居企業(yè)下滑幅度最大，歐派、索菲亞毛利率分別下滑3.33個(gè)百分點(diǎn)、3.43個(gè)百分點(diǎn)，尚品宅配、皮阿諾毛利率降幅最低，分別下滑0.06個(gè)百分點(diǎn)、0.12百分點(diǎn)。

中國(guó)家居、設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略專(zhuān)家王建國(guó)向界面新聞表示，去年整個(gè)定制家居發(fā)展依然處在健康、良性的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。但在經(jīng)歷地產(chǎn)行業(yè)影響及成本上漲后，整個(gè)泛家居領(lǐng)域未來(lái)或出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的兩極分化現(xiàn)象。

“具有規(guī)模、財(cái)務(wù)及供應(yīng)端優(yōu)勢(shì)的頭部定企，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，發(fā)展勢(shì)頭向上，而遭遇壞賬拖累、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的腰部定企則有著明顯劣勢(shì)。在行業(yè)紅利加快消失的當(dāng)下，這些定企在經(jīng)營(yíng)體量上的差距會(huì)不斷擴(kuò)大。”王建國(guó)進(jìn)一步表示。

大宗業(yè)務(wù)拖累

事實(shí)上，2021年，定制家居企業(yè)毛利率的下滑，一方面，受疫情反復(fù)、原材料漲價(jià)及貨運(yùn)成本增加等影響，另一方面，也深受到與開(kāi)發(fā)商的大宗業(yè)務(wù)波及。

據(jù)悉，除了尚品宅配之外，其余3家定制家居企業(yè)去年凈利下滑均與壞賬有關(guān)。

例如，我樂(lè)家居就凈利虧損解釋稱(chēng)，由于個(gè)別房企因資金緊張出現(xiàn)違約，基于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)存在減值跡象的應(yīng)收款項(xiàng)單項(xiàng)計(jì)提信用價(jià)值準(zhǔn)備，導(dǎo)致公司在主營(yíng)收入增長(zhǎng)情況下，出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。

頂固集創(chuàng)亦表示，2021年經(jīng)營(yíng)虧損主要系對(duì)存在可能發(fā)生資產(chǎn)減值跡象的相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值損失，公司及子公司本期計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失合計(jì)2億元。

“若剔除上述資產(chǎn)減值影響，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)約為8520.09萬(wàn)元，較上年同比增長(zhǎng)291.89%。”頂固集創(chuàng)解釋。

顯然，去年因大宗業(yè)務(wù)的影響，不少定制家居企業(yè)在主業(yè)增長(zhǎng)的情況下，凈利卻出現(xiàn)虧損。不過(guò)，經(jīng)歷此番震蕩后，不少定企在開(kāi)展與地產(chǎn)商合作的大宗業(yè)務(wù)上已經(jīng)變得更為謹(jǐn)慎。

值得一提的是，去年定制家居企業(yè)在積極化解壞賬風(fēng)險(xiǎn)外，也在重新探索新方向。比如，2021年，不少定制家居企業(yè)開(kāi)始涌向整裝賽道。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月，歐派、索菲亞、尚品宅配、金牌廚柜、好萊客、頂固集創(chuàng)、詩(shī)尼曼、瑪格、曲美家居等企業(yè)都宣布進(jìn)入整裝業(yè)務(wù)。

例如，尚品宅配自建平臺(tái)HOMKOO整裝云賦能企業(yè)做整裝，歐派聯(lián)手TOP家裝公司及自推整裝品牌StarHomes星之家，索菲亞和圣都家裝聯(lián)合，金牌搭建桔家云整裝平臺(tái)，好萊客藝術(shù)整裝等，已上市的9大定制家居企業(yè)中超60%的企業(yè)都在緊密布局整裝。

“在精裝房市場(chǎng)、舊房翻新的裝修需求下，整裝是未來(lái)趨勢(shì)。在當(dāng)前流量入口的不斷前置的形勢(shì)下，定企通過(guò)整裝優(yōu)勢(shì)能夠最先接觸到用戶(hù)，由此搶占市場(chǎng)份額。”一位家居行業(yè)高管告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>

此外，后疫情時(shí)代，面對(duì)疫情防控的常態(tài)化，互聯(lián)網(wǎng)+家裝、老舊小區(qū)等舊房翻新業(yè)務(wù)也成為定企重點(diǎn)布局的渠道。

今年4月25日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的促消費(fèi)20條政策細(xì)則曾提到，要促進(jìn)新型消費(fèi)。培育壯大智慧產(chǎn)品和智慧零售、“互聯(lián)網(wǎng)+家裝”等消費(fèi)新業(yè)態(tài)。

細(xì)分至行業(yè)，去年以來(lái)，已經(jīng)有不少家居龍頭企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、線上交易等新業(yè)態(tài)方面頻頻布局。

例如，歐派家居的數(shù)智中心，索菲亞的數(shù)字化工廠，尚品宅配的“BIM裝修”及林氏木業(yè)自研TMS（運(yùn)輸管理系統(tǒng)）和WMS（倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)），通過(guò)數(shù)字賦能，實(shí)現(xiàn)智慧生產(chǎn)、運(yùn)輸，從根本上提升家居企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。

與此同時(shí)，伴隨二手房翻新、品質(zhì)居住訴求帶來(lái)存量市場(chǎng)改善型消費(fèi)釋放，也為定制家居行業(yè)帶來(lái)廣闊市場(chǎng)空間，成為行業(yè)發(fā)展的新領(lǐng)域。

據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)估算，2020-2025年，我國(guó)存量房與二手房貢獻(xiàn)的家裝市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)，分別為20.4%和18.1%。對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)家裝市場(chǎng)這一期間，預(yù)計(jì)將會(huì)有近10%的復(fù)合增長(zhǎng)率，到2025年總體市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)4萬(wàn)億元。

顯然，存量房翻新等市場(chǎng)需求的持續(xù)釋放，將進(jìn)一步利好家具消費(fèi)需求。而去年來(lái)，通過(guò)頻繁更新新品和發(fā)布優(yōu)惠套餐，家居企業(yè)也嘗試搶占舊房翻新這塊市場(chǎng)蛋糕。

總的來(lái)看，過(guò)去一年，定制家居企業(yè)在經(jīng)歷種種外部風(fēng)波后，展現(xiàn)出制造行業(yè)頑強(qiáng)的韌性，積極應(yīng)對(duì)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也積極尋找到新的業(yè)務(wù)方向。

未來(lái)，隨著行業(yè)紅利消散，競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，定制家居行業(yè)的集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提升。