【門窗幕墻網】近兩日，受到四川某鋁廠突發事故面臨再次減產消息發酵影響，國內鋁價維持偏強運行，滬鋁(18715,15.00,0.08%)期貨主力合約在8月10日日盤收漲1%。市場消息稱，8月9日四川阿壩鋁廠突發事故，涉及電解鋁產能20萬噸。SMM表示，7月份該企業因四川省內用電緊張已減產1萬噸左右，7月底運行產能在19萬噸附近，此次因事故減產面積或有擴大，但事故影響尚未明確，事故調查和善后工作正在進行中。
SMM認為，目前歐洲能源危機問題和電解鋁庫存低位對市場情緒產生刺激，一定程度上對鋁價起到支撐作用，而四川鋁廠發生事故又推動鋁價小幅上漲。從整體來看，電解鋁產量仍是增加趨勢，盡管一定程度上受事故影響增速放緩，但供應端整體增加的趨勢未改。而在需求端，受傳統淡季影響，下游需求疲軟，同時部分地區開始錯峰降負荷用電，使得部分加工企業開工率下降。因此，綜合來看，供應增速放緩疊加需求弱勢的情況下，鋁價或因情緒影響暫時堅挺，但大幅上行面臨壓力。
建信期貨有色分析師余菲菲表示，上周歐洲能源危機問題導致鋅冶煉廠減產消息刺激市場，但她認為這對全球鋁供應影響較為有限，因能源危機減產邏輯已自去年四季度開始得到充分消化，后期鋁減產絕對數量有限。而國內鋁供應壓力年內不減，電解鋁供應穩步增長，下游則因面臨傳統淡季，開工率處于近年偏低水平，遠期庫存累積壓力較大，維持供強需弱格局。盤面短時走強。她表示，目前鋁現貨市場表現依然欠佳，華東貼水已經擴大至120元/噸，市場需求未見好轉，訂單下滑。但由于臨近交割，滬鋁2208與2209合約價差保持在200元/噸以上，在偏低庫存支撐下，近月合約偏強勢。
看向海外市場，邁科期貨有色團隊表示，由于極端天氣加劇歐洲能源危機，目前海外鋁市場減產總計已達130萬噸，且仍有繼續擴大可能。但能源短缺對供需都有壓制，需持續跟蹤市場交易的關注點是在供給還是需求側。在需求方面，過去一個月歐洲溢價繼續承壓，完稅報價目前為480—540美元/噸，低于5月中旬570—600美元/噸的歷史高位。盡管從歷史同期來看，目前的溢價仍然處于較高水平，但據CRU報道，市場交投非常安靜，參與者以觀望為主。不斷下調的需求增速也仍可能成為價格下行的動力。
從國內市場來看，中信建投期貨有色研究團隊認為，目前國內電解鋁產量繼續爬升，7月中國電解鋁產量初值為344.3萬噸，環比增長1.56%。尤其是云南、甘肅、廣西電解鋁投復產仍在進行，產量貢獻持續增加。不過，由于四川鋁廠突發事故，影響產能20萬噸左右，使得供應壓力短期有所緩解。同時還要看到，目前需求端仍處于行業淡季，短期難以改善。
從宏觀角度而言，顧馮達表示，由于當前美聯儲將通過犧牲經濟增長來換取通脹回落，因此對于有色板塊而言，短期反彈追漲還需謹慎觀望。他認為，目前金融市場風險資產的反彈更多是對前期過快跌幅的修復，反彈在意料之內，但反轉未能確認，短期宏觀和基本面因素并不支持風險資產重回牛市。
“考慮到國內外產業基本面情況偏弱，尤其我國工業品正處于傳統消費淡季，基本面也依舊受制于宏觀風險疊加疫情擾動下，我國有色下游更多依靠剛需消費支持，更多海外消費和國內可選消費增量尚未完全復蘇。投資者還需積極應對市場潛在波動帶來的風險。”他最后說。
