【門窗幕墻網(wǎng)】近期玻璃盤面沖高回落，高位震蕩運(yùn)行。現(xiàn)貨產(chǎn)銷走弱，成交重心下移，庫存回升可能較大。同時(shí)，受燃料和純堿上漲影響，成本端壓力上升，利潤小幅收窄。當(dāng)前玻璃缺乏明確驅(qū)動(dòng)，等待旺季需求兌現(xiàn)情況。

（一）產(chǎn)銷平平，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)。近期玻璃現(xiàn)貨成交走弱，華東和華南地區(qū)產(chǎn)銷尚可，湖北、沙河地區(qū)產(chǎn)銷偏弱。市場成交價(jià)格重心下移，上游廠家盡量挺價(jià)，但部分廠家出現(xiàn)下調(diào)和促銷政策，影響市場情緒。周五沙河玻璃對應(yīng)交割品成交均價(jià)在1944.4元/噸，周環(huán)比降15元/噸，價(jià)格穩(wěn)中偏弱。受價(jià)格波動(dòng)影響，市場觀望情緒仍濃，下游加工廠和貿(mào)易商多為剛需補(bǔ)庫。庫存壓力中性，周環(huán)比累庫4.33%，其中華中、華東和華北地區(qū)庫存增幅較大，其他地區(qū)庫存略增。短期看，部分廠家降價(jià)行為或引發(fā)其他廠家效仿，現(xiàn)貨價(jià)格可能進(jìn)一步松動(dòng)，庫存回升可能較大。中期看，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季來臨，玻璃需求存在季節(jié)性支撐，價(jià)格難有太大降幅，仍以震蕩整理為主。

（二）成本上移，玻璃利潤小幅收窄。玻璃廠家成本壓力有所上升，純堿對成本上行推力較大。燃料方面，LNG市場走勢分化，西北地區(qū)市場供應(yīng)持續(xù)增加，液廠出貨難度上升，部分液廠為減輕液位壓力降價(jià)出貨；華北、華東地區(qū)受海氣價(jià)格漲價(jià)帶動(dòng)，價(jià)格頻頻上調(diào)；西南地區(qū)前期銷量較好，加之在市場漲價(jià)氛圍帶動(dòng)，報(bào)價(jià)穩(wěn)步攀升。本周百川口徑的LNG均價(jià)為3963元/噸，較上周市場均價(jià)上調(diào)77元/噸，漲幅1.98%。原料方面，純堿漲幅較大，周環(huán)比漲400元/噸左右，折算玻璃成本上漲88元/噸。短期看，純堿現(xiàn)貨緊張難以緩解，價(jià)格仍在上行通道，預(yù)計(jì)玻璃成本壓力加大。

（三）玻璃盤面沖高回落，高位震蕩運(yùn)行。一方面，純堿盤面大幅上行帶動(dòng)玻璃拉升，成本支撐顯現(xiàn)。另一方面，玻璃現(xiàn)貨產(chǎn)銷走弱，成交價(jià)格松動(dòng)，庫存累積，對盤面支撐減弱。短期看，盤面上行驅(qū)動(dòng)有限，但旺季預(yù)期下難有大幅下跌，預(yù)計(jì)仍以高位震蕩運(yùn)行。

總的來說，玻璃當(dāng)前上行驅(qū)動(dòng)有限，短期預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行，等待旺季需求兌現(xiàn)。關(guān)注后續(xù)產(chǎn)銷情況和現(xiàn)貨價(jià)格走勢。建議區(qū)間操作，2401區(qū)間1550-1665。

圖1沙河大板玻璃市場價(jià)

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)、國海良時(shí)期貨研究所

圖2浮法玻璃生產(chǎn)成本

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)、國海良時(shí)期貨研究所