【門窗幕墻網】8月底，在多方面利多因素的共同推動下，玻璃盤面突破振蕩區間，主力合約最高達到1849元/噸，基差大幅縮小。但隨著現貨價格企穩，產銷回落，盤面繼續上行的動力減弱，9月份期價振蕩下行。
淡季需求不淡
今年7月、8月玻璃需求表現出淡季不淡的特點。一方面是玻璃下游深加工訂單天數持續增加。根據隆眾資訊統計，今年玻璃下游深加工訂單從7月份開始好轉，由7月初的15.1天持續增加到8月中旬的20.1天，且明顯好于去年同期。另一方面，今年玻璃廠庫存在淡季下降明顯，由7月初的5589.72萬重箱降至8月中旬的4106.78萬重箱，降幅26.53%，去庫時間較去年同期提前，去庫幅度較去年明顯增加。
玻璃淡季不淡，一部分是因為“保交樓”政策的助力。8月份，在“保交樓”提出滿周年的工作進展中可以看到，“保交樓”專項借款項目總體復工率接近100%，累計已完成住房交付超過165萬套，首批專項借款項目住房交付率超過60%，這給玻璃需求帶來了強有力的支撐。另外，7月、8月利好政策密集發布，“認房不認貸”政策，統一最低首付比例、二套房商業貸款利率下調，支持居民換購住房退稅政策和公共租賃住房稅收優惠政策等一系列房地產“組合拳”，使得市場對玻璃的預期發生變化，尤其是遠月預期得到了很大程度的修復。
旺季表現一般
由于玻璃淡季需求表現不淡，市場對今年“金九銀十”的旺季更加期待，但是進入9月后，玻璃需求表現一般。數據顯示，截至2023年9月中旬，深加工企業訂單天數18.5天，較8月中旬減少1.6天，環比減少7.96%。深加工訂單出現回落，下游補庫節奏放緩，觀望情緒增加。9月份玻璃的日產銷基本穩定在平衡區間，雖然暫時還沒有大幅累庫跡象，但相對于市場對今年玻璃旺季的期待，市場交投氛圍不及預期。
目前玻璃廠庫存壓力不大，在沒有明顯累庫的情況下，玻璃廠也不會進行大規模的降價促銷行為，但進一步上漲也缺乏強有力的驅動。隨著終端需求遲遲沒有兌現市場預期，中下游拿貨積極性進一步走弱，現貨價格開始有松動跡象，盤面也自高位振蕩回落。臨近十一長假，需關注今年玻璃下游的節前備貨力度能否帶動現貨價格進一步上漲，若后續需求還沒有明顯提升，則需警惕旺季不及預期的盤面大幅回落風險。
綜上來看，玻璃期貨價格的走高主要受需求淡季不淡的支撐、政策利多以及原材料價格上漲等多方面因素共同推動。進入9月后，雖然玻璃需求表現一般，但庫存還沒有出現大幅度的累積，現貨價格企穩，期貨盤面在多空博弈中小幅回落。進入9月下旬，市場還有節前下游備貨的預期，產銷有望短期出現好轉。但若后續需求延續不溫不火狀態，可考慮旺季不及預期的做空機會。
