【門窗幕墻網(wǎng)】整合、出海、分化、“價(jià)格戰(zhàn)”，2023年家居行業(yè)關(guān)鍵詞愈加多元。

近日，A股家居企業(yè)陸續(xù)公布2023年年報(bào)及2024年**季度報(bào)告。整體來看，2023年及2024年一季度，家居行業(yè)營(yíng)收與盈利能力均有所修復(fù)，多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，但各細(xì)分行業(yè)業(yè)績(jī)分化明顯。其中，定制家居行業(yè)頭尾部企業(yè)分化持續(xù)，2023年?duì)I收規(guī)模超百億元的仍為2家，**的企業(yè)營(yíng)收規(guī)模則不足10億元。

記者注意到，盡管有所分化，2023年A股13家定制家居企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)盈利，相較2022年?duì)I收下滑企業(yè)數(shù)量及降幅均有所下降，多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增。但受“價(jià)格戰(zhàn)”等因素影響，2023年多數(shù)定制家居企業(yè)銷售凈利率出現(xiàn)下滑，部分企業(yè)銷售凈利率同比接近腰斬。

全部盈利

2023年及2024年第一季度，家居家電行業(yè)整體業(yè)績(jī)步入修復(fù)階段。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，A股家庭耐用消費(fèi)品行業(yè)137家上市公司中，118家實(shí)現(xiàn)盈利，19家虧損。具體數(shù)據(jù)來看，2023年家庭耐用消費(fèi)品行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.59萬億元，同比增長(zhǎng)6.15%；合計(jì)凈利潤(rùn)1224.54億元，同比增長(zhǎng)15.06%；毛利率為27.07%，較上年同期上升1.83個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為7.89%，較上年同期上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

2024年第一季度，家庭耐用消費(fèi)品行業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量略增至22家，但多數(shù)企業(yè)仍實(shí)現(xiàn)盈利。當(dāng)期家庭耐用消費(fèi)品行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3877.01億元，同比增長(zhǎng)8.32%；合計(jì)凈利潤(rùn)275.58億元，同比增長(zhǎng)9.73%；毛利率為26.13%，較上年同期上升1.13個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為7.44%，較上年同期提升0.19個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，各細(xì)分行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為分化，其中定制家居行業(yè)修復(fù)明顯，相關(guān)企業(yè)2023年全部實(shí)現(xiàn)盈利，多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增。

行業(yè)慣例是將A股9大企業(yè)納入定制家居行業(yè)觀察，分別為歐派家居（603833.SH）、索菲亞（002572.SZ）、志邦家居（603801.SH）、尚品宅配（300616.SZ）、金牌廚柜（603180.SH）、好萊客（603898.SH）、皮阿諾（002853.SZ）、我樂家居（603326.SH）及頂固集創(chuàng)（300749.SZ）。

在此基礎(chǔ)上，Wind定制家具行業(yè)數(shù)據(jù)還納入了江山歐派（603208.SH）、王力安防（605268.SH）、夢(mèng)天家居（603216.SH）、永安林業(yè)（000663.SZ）等涉及木材家具類產(chǎn)品的4家企業(yè)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年13家定制家具企業(yè)中，有5家營(yíng)收出現(xiàn)下滑，降幅**接近20%；其余8家營(yíng)收增長(zhǎng)，增幅**不足2%，**接近40%。對(duì)比來看，2022年共7家營(yíng)收下滑，且降幅**超27%，2023年?duì)I收下滑企業(yè)數(shù)量及降幅均有所收窄。

同時(shí)，與2022年2家企業(yè)虧損相比，2023年上述13家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)下滑數(shù)量則由4家增至5家，但降幅由2022年**超200%降至56%左右。2024年**季度，上述13家企業(yè)中，凈利潤(rùn)及營(yíng)收下滑企業(yè)數(shù)量均為5家，其中營(yíng)收**降幅接近60%，凈利潤(rùn)**降幅則接近300%。

競(jìng)爭(zhēng)加劇

2023年，定制家居行業(yè)無法避免“價(jià)格戰(zhàn)”這一關(guān)鍵詞，彼時(shí)由頭部企業(yè)打響“價(jià)格戰(zhàn)”還曾引發(fā)同業(yè)間爭(zhēng)議。

相關(guān)因素影響下，盡管2023年行業(yè)主要原材料價(jià)格處于相對(duì)低位，多數(shù)企業(yè)材料成本有所下降，銷售毛利率卻未有明顯增長(zhǎng)，銷售凈利率則多有所下滑，部分企業(yè)銷售凈利率同比接近腰斬。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2023年，上述9家典型企業(yè)中，除志邦家居、金牌廚柜及頂固集創(chuàng)等3家企業(yè)材料成本有所增長(zhǎng)外，其余6家材料成本均有所下降。

具體來看，2023年，歐派家居營(yíng)業(yè)成本同比下降2.19%，材料成本下降2.96%；我樂家居營(yíng)業(yè)成本微降0.39%，材料成本微降0.85%；皮阿諾營(yíng)業(yè)成本同比下降7.89%，未披露材料成本具體數(shù)據(jù)；好萊客營(yíng)業(yè)成本下降20.44%，原材料成本下降17.08%；尚品宅配營(yíng)業(yè)成本下降6.96%，直接材料成本下降18.27%；索菲亞營(yíng)業(yè)成本下降0.99%，材料成本下降2.54%。

從銷售毛利率及凈利率數(shù)據(jù)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，相關(guān)企業(yè)銷售毛利率相對(duì)穩(wěn)定，多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)微增。如我樂家居銷售毛利率由43.97%增至45.53%，索菲亞由32.45%增至35.56%，尚品宅配由33.94%增至34.26%。

但銷售凈利率則多有下降，其中皮阿諾銷售凈利率由2022年的10.44%降至6.34%，好萊客由16.25%降至9.70%，降幅均較大；志邦家居也由10.04%微降至9.82%，頂固集創(chuàng)由1.49%降至1.36%。

面對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為主要應(yīng)對(duì)措施在于提升產(chǎn)品及服務(wù)能力。如索菲亞在2023年年報(bào)中提出，要以價(jià)值升級(jí)為基礎(chǔ)應(yīng)對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)信營(yíng)銷策略及獲客方式底層邏輯始終是產(chǎn)品和服務(wù)。歐派家居也認(rèn)為單品類的同質(zhì)化產(chǎn)品勢(shì)必將面臨更加直接的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)多品類產(chǎn)品的組合銷售由于提供整體解決方案，更能迎合消費(fèi)者的綜合需求，且在單品直接的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方面壓力得到適度緩解。

不過，尚品宅配也在2023年年報(bào)中提出，定制家具行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將可能因定制家具企業(yè)數(shù)量的增加而進(jìn)一步加劇，同時(shí)將導(dǎo)致定制家具行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步由價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)效率與成本、定制服務(wù)、渠道建設(shè)、品牌營(yíng)銷等方面的綜合競(jìng)爭(zhēng)，使得定制家具企業(yè)在品牌營(yíng)銷等方面的投入加大，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。

分化持續(xù)

盡管2023年定制家居企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)盈利，但頭尾部企業(yè)分化仍在持續(xù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上述13家企業(yè)中，2023年?duì)I收規(guī)模超百億元的仍為2家，分別是歐派家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)收227.82億元，索菲亞實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.66億元。相較2家營(yíng)收規(guī)模超百億元的頭部企業(yè)，2023年永安林業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.93億元，仍不足10億元；頂固集創(chuàng)、皮阿諾、夢(mèng)天家居及我樂家居4家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模則在20億元以下。

凈利潤(rùn)方面，2023年歐派家居實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.36億元，索菲亞實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.61億元，其余11家企業(yè)2023年歸母凈利潤(rùn)則均在6億元以下，其中5家不足1億元。

2024年第一季度，相應(yīng)分化仍在持續(xù)。披露數(shù)據(jù)顯示，2024年**季度，歐派家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.21億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.18億元；索菲亞實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.11億元，歸母凈利潤(rùn)1.65億元；永安林業(yè)營(yíng)收規(guī)模則不足0.6億元，歸母凈利潤(rùn)為負(fù)值；頂固集創(chuàng)、皮阿諾歸母凈利潤(rùn)也均虧損，同比降幅分別為296.28%和112.27%。

但相較2022年，2023年頭部企業(yè)營(yíng)收增速已出現(xiàn)明顯放緩。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，歐派家居營(yíng)收增速由2022年的9.97%降至1.35%，索菲亞也由2022年的7.84%降至3.95%，降幅均較明顯。同時(shí)，2023年索菲亞歸母凈利潤(rùn)同比增速也由2022年的768.28%降至18.51%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增速則由2022年的2859.01%降至21.06%。

整體來看，2021年至2023年，上述13家企業(yè)營(yíng)收合計(jì)分別為623.17億元、620.17億元及639.06億元，整體呈上升趨勢(shì)；合計(jì)凈利潤(rùn)分別為34.45億元、55.09億元及64.6億元，呈逐年上升趨勢(shì)。

值得注意的是，相比2021年前后較快的營(yíng)收增長(zhǎng)速度，近兩年定制家居行業(yè)整體營(yíng)收增長(zhǎng)明顯放緩。2020年，上述9家典型定制家居企業(yè)營(yíng)收合計(jì)為422.44億元，2021年增至549.77億元，增幅超30%；2022年至2023年，9家企業(yè)合計(jì)營(yíng)收分別為549.73億元和556.85億元，增幅已不足2%。

對(duì)于定制家居行業(yè)集中度，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)集中度較低。

“雖然競(jìng)爭(zhēng)者眾，但定制家居行業(yè)集中度、用戶滿意度、龍頭品牌占有率并不高。”好萊客在2023年年報(bào)中指出，當(dāng)前行業(yè)集中度等仍較低，究其原因是多數(shù)企業(yè)至今仍然未能規(guī)模化地提供高品質(zhì)服務(wù)。

歐派家居在年報(bào)中也表示，定制家具頭部企業(yè)市場(chǎng)份額雖然在逐步提升，但進(jìn)程比較緩慢，相比家電等成熟行業(yè)仍然相對(duì)較低，定制家具經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)區(qū)域分散化、市場(chǎng)參與者眾多、行業(yè)進(jìn)入及退出門檻低、消費(fèi)者需求極差大、客流碎片化，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。

“2022年主要9家定制家居上市公司合計(jì)營(yíng)業(yè)收入549.73億元，占規(guī)模以上家具制造業(yè)比重僅有7.21%。”索菲亞方面則認(rèn)為，隨著消費(fèi)者對(duì)整家一體化定制的需求愈加旺盛，中小型家居企業(yè)、家裝公司、個(gè)體作坊因無法滿足消費(fèi)需求，競(jìng)爭(zhēng)力將日漸趨弱，定制家居頭部企業(yè)有望進(jìn)一步整合資源。