5月3號(hào)，上市公司2007年年度報(bào)告披露工作正式結(jié)束，上市公司加權(quán)平均每股收益0.42元，創(chuàng)下歷史新高，較上年大增近50%。國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、資本市場(chǎng)收益豐厚……上市公司2007年年報(bào)因此分外靚麗。過(guò)去的成績(jī)突出，未來(lái)的前途也算光明，但存在的問(wèn)題也不少———公司股票幾乎讓投資者賠光光，管理層的薪酬卻高達(dá)幾千萬(wàn)；拿著高薪不算，高管還倒騰自家股票，貪得無(wú)厭；某地產(chǎn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率近100%，上市公司各式各樣的暴利讓人驚嘆……

降低暴利的最有效途徑是打破壟斷

銀河證券分析師孟京表示，暴利行業(yè)大致可以分為兩種類型，一種是行政性壟斷導(dǎo)致的暴利，例如高速公路行業(yè)、電信行業(yè)等；另一種是資金和技術(shù)壟斷導(dǎo)致的暴利，如家電連鎖業(yè)、軟件研發(fā)業(yè)等。“有的行業(yè)成為暴利行業(yè)有其特殊性，例如券商行業(yè)。根據(jù)2007年的業(yè)績(jī)來(lái)看，券商們確實(shí)很暴利，但去年券商暴利的前提是大牛市，如果把前幾年熊市中券商低迷的業(yè)績(jī)平均下來(lái)，暴利程度就明顯減弱。總體來(lái)看，上市公司的暴利與政策、資金、技術(shù)三大優(yōu)勢(shì)分不開(kāi)。這三個(gè)優(yōu)勢(shì)中，政策優(yōu)勢(shì)通常是最關(guān)鍵的。通過(guò)資金和技術(shù)而形成的壟斷有可能隨著市場(chǎng)的發(fā)展和時(shí)間的推移被打破；通過(guò)政策獲得的壟斷地位，只要政策不變那么這種壟斷地位是不可動(dòng)搖的。”孟京認(rèn)為，降低暴利最有效的途徑就是打破壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)。在一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)里，一家公司要想獲得暴利是很難的，除非它具有其他企業(yè)無(wú)法掌握的核心技術(shù)，例如國(guó)外的微軟，國(guó)內(nèi)的百度等。“普通大眾在暴利行業(yè)面前是沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)的，他們只能充當(dāng)直接或間接的買(mǎi)單者，這也是暴利行業(yè)廣遭批評(píng)的原因。從整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)，暴利行業(yè)的存在導(dǎo)致了財(cái)富的不對(duì)等轉(zhuǎn)移，既不公平也無(wú)效率可言。”

滬深兩市上市公司2007年年報(bào)顯示，房地產(chǎn)、券商、高速公路類上市公司去年業(yè)績(jī)令人矚目，全行業(yè)平均毛利率大大超過(guò)其他行業(yè)。毛利率越高意味著公司越容易獲得暴利。

房地產(chǎn)：

持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的暴利

房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)連續(xù)多年在最暴利行業(yè)中榜上有名，2007年又賺得盆滿缽滿，全國(guó)性房?jī)r(jià)上漲使得地產(chǎn)公司普遍達(dá)到30%以上的毛利率，萬(wàn)科A(000002)、招商地產(chǎn)(000024)、金融街(000402)等上市公司的毛利潤(rùn)率都超過(guò)了40%。

去年最賺錢(qián)的上市公司也出現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)。在所有已經(jīng)公布2007年年報(bào)的上市公司中，華僑股份(600759)以99.12%的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率排名第一。暴利程度讓人驚嘆。

中國(guó)房地產(chǎn)的暴利何時(shí)才能終結(jié)？地產(chǎn)巨頭萬(wàn)科曾在一份報(bào)告中提到，毛利率下降是目前中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)，也是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，在國(guó)外成熟的房地產(chǎn)市場(chǎng)上毛利率一般不會(huì)高于15%。

從國(guó)內(nèi)目前的情況來(lái)看，在土地價(jià)格上漲和通脹成為趨勢(shì)的情況下，房地產(chǎn)需求仍然強(qiáng)勁，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)毛利率要降到15%看來(lái)還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

截至4月23日，已披露2008年一季度報(bào)的35家地產(chǎn)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.66億元，同比上增361.45%。

券商：

最沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的暴利

2007年股市大幅上揚(yáng)，市場(chǎng)成交量也放量增加。根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，2007年中國(guó)股票市場(chǎng)累計(jì)成交460556.2億元，為2006年總成交量的5倍。

股市的紅火直接受益者非各家券商莫屬。據(jù)WIND最新發(fā)布的一份數(shù)據(jù)顯示，作為同業(yè)拆借市場(chǎng)成員的54家券商2007年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2304.05億元，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1054.39億元。其中，中信證券(600030)以123億的凈利潤(rùn)位列全部券商之首。

在2007年券商的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，創(chuàng)設(shè)權(quán)證無(wú)疑是最暴利的。業(yè)內(nèi)估算去年凈利潤(rùn)最高的中信證上市公司2007年報(bào)拍案驚奇券在創(chuàng)設(shè)權(quán)證中至少暴賺66億元，其中創(chuàng)設(shè)南航權(quán)證的利潤(rùn)又占中信證券創(chuàng)設(shè)權(quán)證全部利潤(rùn)八成以上。

而通過(guò)南航權(quán)證攫取暴利的券商絕非中信證券一家，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的29家創(chuàng)新類券商中，有26家公司都參與了南航權(quán)證的創(chuàng)設(shè)。

南航權(quán)證屬認(rèn)沽權(quán)證，從上 南航權(quán)證屬認(rèn)沽權(quán)證，從上市第一天起，其正股南方航空(600029)的價(jià)格一直大于南航權(quán)證7.43元初始行權(quán)價(jià)，理論上來(lái)說(shuō)南航權(quán)證已經(jīng)沒(méi)有行權(quán)價(jià)值。因此，券商在南航權(quán)證上面獲得的收益無(wú)疑是一筆風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零的暴利。

根據(jù)估算，券商在南航權(quán)證的創(chuàng)設(shè)中一共賺取了2013636.9萬(wàn)利潤(rùn)，收益率達(dá)到44.6%。

券商靠著創(chuàng)設(shè)權(quán)證大發(fā)橫財(cái)，而不少中小投資者投資權(quán)證卻血本無(wú)歸，這種一邊倒的現(xiàn)象已經(jīng)引起監(jiān)管層的注意，有消息稱監(jiān)管部門(mén)將對(duì)權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度進(jìn)行變革。相信今后隨著權(quán)證定價(jià)更加合理、投資者教育逐漸成熟，券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證獲得的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)暴利將難以繼續(xù)。

高速公路：最霸道的暴利中國(guó)的高速公路業(yè)近年來(lái)在政府的扶持下快速發(fā)展，截至2007年年底，全國(guó)高速公路通車總里程預(yù)計(jì)達(dá)5.3萬(wàn)公里。隨著國(guó)內(nèi)機(jī)動(dòng)車大量增加、物流業(yè)的日益發(fā)達(dá)，高速公路上市公司成為近年來(lái)新崛起的暴利公司。

在去年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率排名靠前的上市公司中，高速公路公司占據(jù)了大量席位。現(xiàn)代投資(000900)、福建高速(600033)、皖通高速(600012)、贛粵高速(600269)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率都超過(guò)了70%。

高速公路上市公司的暴利是建立在高收費(fèi)的基礎(chǔ)之上，世界銀行去年發(fā)布的一份報(bào)告指出，中國(guó)高速公路的通行費(fèi)和許多發(fā)達(dá)國(guó)家相當(dāng),甚至更高。與中國(guó)車主的收入比較，這個(gè)費(fèi)率則是全世界最高的國(guó)家和地區(qū)之一。

高速公路上市公司的暴利性導(dǎo)致了高速公路行業(yè)的商業(yè)化，目前高速公路上市公司中，很多都兼營(yíng)公路投資和建設(shè)，同時(shí)中國(guó)未來(lái)高速公路的車流量依然呈迅速增長(zhǎng)的趨勢(shì),所以預(yù)計(jì)該行業(yè)上市公司暴利程度將有增無(wú)減。