中國鋁業(yè)近期動作不斷，先是宣布大幅減產(chǎn)，然后又下調(diào)了現(xiàn)貨價格，前日又發(fā)布公告稱擬回購不超過已發(fā)行H股總面值的10%，以昨日中國鋁業(yè)H股收盤價3.29港元計算，市值約為12.96億港元。受此消息影響，中國鋁業(yè)H股股價周一暴漲18.97%，昨日最大漲幅也超過13%，之后受恒生指數(shù)影響有所回落，下跌4.64%。 　　市場人士認為，目前H股的市凈率和股價與重置成本的比率都接近歷史最低水平，估值具有吸引力，長期投資價值開始顯現(xiàn)。 　　明年業(yè)績堪憂 　　受大宗商品價格暴跌，市場需求下滑，以及國內(nèi)氧化鋁大量存貨等因素影響，中國鋁業(yè)已于10月下旬起，減產(chǎn)電解鋁近四成，又在上周將現(xiàn)貨氧化鋁價格從2900元下調(diào)為2600元。 　　目前中國氧化鋁的平均生產(chǎn)成本約為2500~2800元/噸，在供應(yīng)過剩依然嚴重的情況下，現(xiàn)貨氧化鋁價格將繼續(xù)下跌并處于氧化鋁生產(chǎn)成本之下。上周五，國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨平均成交價格僅為2100元/噸，這意味著國內(nèi)絕大多數(shù)氧化鋁公司都處于生產(chǎn)即虧損的狀態(tài)，更讓人擔憂的是國內(nèi)氧化鋁的高庫存。中國鋁業(yè)三季度末的存貨由年初134.74億元猛增至226.62億元，增加了91.88億元，占行業(yè)增加數(shù)的66.53%，增幅達到68.19%。 　　渤海證券有色金屬行業(yè)分析師張延明告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，4季度國內(nèi)氧化鋁價格仍將呈現(xiàn)弱勢整理走勢，毛利率將進一步下降，電解鋁企業(yè)只能選擇主動減產(chǎn)。 　　張延明認為，就按現(xiàn)在的電解鋁價格走勢來看，整個行業(yè)明年將堪憂，中國鋁業(yè)的業(yè)績增長將為負。 　　行業(yè)并購的機遇 　　就在行業(yè)如此低迷之際，中國鋁業(yè)卻開始逆勢擴張。將在山東省臨沂市興建一座年產(chǎn)能為10萬噸的電解鋁廠，距其宣布旗下公司停產(chǎn)不過12天。但同時公司表示，電解鋁廠已開始施工及在建設(shè)中，董事會認為完成工程符合本公司的利益。 　　同時，中國鋁業(yè)公司總裁肖亞慶在媒體前表示，現(xiàn)在正是中國鋁業(yè)大力并購海外資產(chǎn)的時機。 　　肖亞慶還表示，中國鋁業(yè)一直在力圖突破原有的單一格局，發(fā)展成一個多金屬國際化礦業(yè)集團，并且在有色金屬市場下滑之際，隨時可能增持力拓的股份。在此背景下，市場對中鋁的整合能力充滿期待。 　　中銀國際有色金屬行業(yè)分析師樂宇坤認為，"在2005年到2006年期間，有色金屬行業(yè)低迷，但同時也是兼并整合機會，目前的大環(huán)境正是像中國鋁業(yè)這樣的大企業(yè)進行資源整合的最佳時機。"