全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)的礦產(chǎn)業(yè)低迷，使目前同樣壓力重重的國內(nèi)鋼企又重燃對海外鐵礦石資源的收購熱情。近期鞍鋼、首鋼和武鋼等鋼鐵巨頭先后出手購得澳大利亞中小礦山企業(yè)的股份。但目前礦石價(jià)格狂降，澳元兌人民幣也在大幅貶值，與過去相比中國企業(yè)走出去購買礦山的機(jī)會(huì)合適，但此時(shí)是否是資源收購價(jià)最底部還有很大不確定性。 在全球鐵礦石價(jià)格走勢沒有一個(gè)清晰方向的時(shí)候，鋼企投資鐵礦石企業(yè)和項(xiàng)目更需要有清晰目標(biāo)，看準(zhǔn)、選準(zhǔn)。 首先應(yīng)認(rèn)識(shí)到目前礦石價(jià)格還沒有徹底回暖跡象，因?yàn)榈V石回暖完全依賴于上游的鋼鐵產(chǎn)業(yè)需求的恢復(fù)，尤其是中國鋼鐵業(yè)的回暖。而2009年我國的鋼材需求依然不容樂觀，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩將繼續(xù)影響國內(nèi)鋼材的出口，國家出臺(tái)的一系列增加固定資產(chǎn)投資的措施也無法迅速見效。同時(shí)，考慮到下游家電、造船、機(jī)械制造等行業(yè)的消費(fèi)和出口明顯回落，鋼鐵業(yè)總體增長仍有限。筆者咨詢多位鋼鐵業(yè)內(nèi)人士時(shí)對方普遍認(rèn)為，鋼鐵業(yè)在2009年難以徹底恢復(fù)，即使回暖，回升速度也有限，樂觀預(yù)計(jì)是在2010年。 因此，鋼鐵企業(yè)在選擇投資礦山項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)更加關(guān)注那些2010年以后投產(chǎn)的礦山項(xiàng)目，這種項(xiàng)目其實(shí)并不難找。 由于礦山項(xiàng)目從開發(fā)到投產(chǎn)需要三年左右的周期，最近幾年礦石價(jià)格的瘋狂，也催生了澳大利亞一些中小礦山企業(yè)的興起，有的礦山企業(yè)剛剛拿到礦權(quán)證，初期開采資金剛剛到位就遭遇了金融危機(jī)和需求下滑，這種企業(yè)正是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)，后續(xù)資金的缺乏，也將使這些中小礦山企業(yè)對戰(zhàn)略投資者的需求更迫切，投資成本也就可以相對降低。 不過值得注意的是，相比于必和必拓、力拓等大型礦山巨頭，中小礦山企業(yè)擁有的礦山資源品位不如前者高，比如澳大利亞中西部公司的礦山資源，品位在59.2%~63.4%之間，而必和必拓和力拓正在開發(fā)的礦產(chǎn)資源，品位在70%以上。另外，小礦山往往沒有自己的鐵路、港口等配套設(shè)施，如投資中西部礦山資源，投產(chǎn)后可能要追加交通等基礎(chǔ)設(shè)施投資，成本或許會(huì)更高，鋼廠要事先測算好。 事實(shí)上，比我國鋼企走出去更早的日本企業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。 與中國鋼企相比，日本鋼企對海外鐵礦石依存度更高，85％的鐵礦石需求都依賴海外。日本企業(yè)走出去投資礦產(chǎn)資源的歷史從上世紀(jì)60年代起，當(dāng)時(shí)他們向西澳提供金融支持，在當(dāng)?shù)赝顿Y基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，逐漸形成伙伴關(guān)系，目前在澳大利亞24個(gè)主要鐵礦中，日本企業(yè)重點(diǎn)投資了8家，參股了16家。 研究一下這些有日資背景的礦山項(xiàng)目可以發(fā)現(xiàn)，日本企業(yè)投資海外資源有三個(gè)明顯特點(diǎn)：一是不追求短期盈利，而為保證長期穩(wěn)定供應(yīng)。日資往往只占5%~10%股份，目的是通過參加董事會(huì)來了解鐵礦企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，在價(jià)格談判時(shí)日本比其他>其他>其他國家的鋼鐵企業(yè)更了解真實(shí)的成本等內(nèi)部信息，另外投資也可幫助擴(kuò)大產(chǎn)能，避免造成供不應(yīng)求而價(jià)格上漲的情況。 二是日本不參與生產(chǎn)經(jīng)營管理，避免了在當(dāng)?shù)叵萑刖蜆I(yè)、勞資、土地等問題。三是日本企業(yè)往往不投資于最大鐵礦企業(yè)，而是投資于其競爭對手。比如在澳大利亞，日本投資了原第三大羅布河鐵礦；在巴西，日本投資了第二大的MBR鐵礦，為賣方扶植競爭對手，有效防止了賣方的壟斷。 這些經(jīng)驗(yàn)告訴中國鋼企，達(dá)到目標(biāo)的途徑并不一定是拿到控股權(quán)。目前國際上貿(mào)易保護(hù)主義越來越強(qiáng)，有時(shí)候往往通過參股的形式，才更有利于避免國外繁雜的審批限制，還可以避免市場風(fēng)險(xiǎn)，畢竟作為鋼鐵企業(yè)，投資礦山更理性的目的不是為了賺錢，而是要獲得穩(wěn)定的資源。因此一定要把資源量的供應(yīng)放在首位，比如一年需要1000萬噸鐵礦石，就先通過占有一定股份，把1000萬噸資源量鎖定，礦山經(jīng)營不是鋼廠主業(yè)，降低和鎖定原料成本才是根本。