救市十條 第一，全球的經(jīng)濟(jì)危機仍然繼續(xù)。流動性的緊縮狀況遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1998年的情況，我記得9月16日去法國，我下飛機的時候問他們的拆借利率是多少，他們告訴我是歷史上以來最高的，表明市場是高度的恐慌，與此同時，股市大幅度下跌。 市場急劇恐慌，政府就開始大規(guī)模的入市救市，但是我們認(rèn)為政府的救市起步還是晚了。我把政府的救市歸納成十條措施，政府進(jìn)入市場救市，第一件是減息，這是傳統(tǒng)的方法，各國的央行忙不迭地減息，美國先后降息，最近美國降到0.25；第二是向市場投放流動性，這個也是一個典型的辦法，全世界已經(jīng)投放3.6萬億放入市場救市；第三是制止賣空；第四是直接給金融機構(gòu)注資，這是一件比較有意思的情況，以前也有，但是比較少，這次是大規(guī)模，但之后的問題很多；第五是直接向企業(yè)購買商業(yè)票據(jù)。這是整個政府救市過程當(dāng)中產(chǎn)生的一個非常大的變化，現(xiàn)在的問題是，美聯(lián)儲救市規(guī)模越來越大，資產(chǎn)負(fù)債在過去三個月迅速的膨脹。這是一個巨大的，而且會影響全球經(jīng)濟(jì)運行的一個根本性的變化；第六就是做這些事情以后，金融機構(gòu)，央行進(jìn)一步的商業(yè)化，必須要往前走；第七個是對住房抵押貸款者提供幫助，比如信貸違約等等；第八個是對中小企業(yè)貸款和擔(dān)保；所以第九個就是大規(guī)模的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策；第十是通過IMF對中小型經(jīng)濟(jì)支持防止危機綿延。 這十件事做了以后，我覺得解決了兩個問題或兩個半問題，第一個解決居民的擠兌問題；第二個保證大銀行不倒閉；另外一半問題，大家意識到這是需要全世界聯(lián)合的行動來共同救市。 美日歐不同衰退故事 這次1.4萬億美元的損失還有5600億要核銷，9千億美元的核銷把這個世界搞的無數(shù)銀行破產(chǎn)，所以到時候還會有無數(shù)的對沖基金公司、銀行會倒閉破產(chǎn)，也還會有很多的機構(gòu)受到損害。現(xiàn)在這個損失在逐漸的打開。 金融逐漸向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)侵蝕，對G-3經(jīng)濟(jì)會有一個長期的衰退。密歇根大學(xué)的信心指數(shù)和居民消費指數(shù)下跌非常的厲害，美國大概有一年左右低于1的增長，緊接著要有4-6周低速增長，所以還是會有衰退的情況。現(xiàn)在美國的下滑還只是開始，還會有一個更大的衰退。 歐洲的經(jīng)濟(jì)也會衰退，但是歐洲的衰退和美國的衰退故事不一樣，不一樣的地方在于第一歐洲金融的比重很重，歐洲金融業(yè)占GDP是28%，美國只有20%，日本是19%。金融業(yè)本身受創(chuàng)會給GDP帶來下降。另外歐洲的泡沫比美國還要厲害，現(xiàn)在歐洲同樣面臨一個巨大的房價調(diào)整和因此引起的金融和經(jīng)濟(jì)危機。歐洲也是靠出口來拉動經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在美國危機導(dǎo)致沒有出口，所以也會影響歐洲。OECD的指標(biāo)下滑非常的厲害，所以歐洲的危機要比美國還要更進(jìn)一步的嚴(yán)重。