價格下降影響幾何？ 去年11月19日南玻A發(fā)布公告表示，多晶硅材料項目一期工程擬建設(shè)年產(chǎn)1500噸多晶硅材料生產(chǎn)線已進入投料試運行階段，運行狀況正常。同年12月31日，南玻A再次發(fā)布公告表示，第一爐高純多晶硅產(chǎn)品已順利出爐，其產(chǎn)品純度及各項物理性能指標達到國家電子級多晶硅標準。 數(shù)據(jù)顯示，多晶硅價格已從最初的500美元/公斤下降到目前150美元/公斤，降幅之大、降速之快已超出業(yè)內(nèi)人士的預(yù)計。在被問及多晶硅的價格下跌對南玻A的影響時，公司股證事務(wù)部工作人員首先提到的是多晶硅價格下降對行業(yè)的影響："當初500美元/公斤的價格本身就是一個暴利價格，多晶硅價格的調(diào)整從長期來看是有利于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的。"談到對公司的影響時，該工作人員表示，南玻A多晶硅項目2008年11月份剛剛進入投料試運行，因此之前的價格漲跌對公司當前沒有什么影響。從長遠看,公司之所以進入多晶硅領(lǐng)域，目的是想打造一條完整的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈,生產(chǎn)出的多晶硅產(chǎn)品將以自我消化為主.完整的產(chǎn)業(yè)鏈可以在一定程度上避免由多晶硅價格大幅波動而造成的公司業(yè)績的波動。"在公司的這條產(chǎn)業(yè)鏈上，上游的高純度多晶硅材料的價格下跌時,下游太陽能光伏電池的盈利水平將會相應(yīng)提升。" 對于公司多晶硅項目在投料試運行階段所遭遇的價格寒流，行業(yè)分析師卻有著不同的看法。東方證券建筑建材行業(yè)分析師羅果在其最新的研究報告中指出，公司業(yè)績對多晶硅價格的敏感性很大。羅果認為，在公司的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)中，多晶硅是最重要的一環(huán)也是盈利能力最強的一環(huán)。目前一期多晶硅第一爐產(chǎn)品剛剛出爐，還不能說明公司多晶硅已經(jīng)正常運行。南玻A 2009年多晶硅的產(chǎn)量和成品率仍存在較大的不確定性。中投證券分析師李凡、羅澤兵也在其報告中指出，目前公司多晶硅項目面臨的不確定性是行業(yè)仍處于低谷，而走出低谷的時間有待觀察。 南玻工作人員的回答也在一定程度上印證了分析師的觀點，當被問及公司的多晶硅及整個太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈何時才能成為新的利潤增長點時，她表示"要看市場情況和多晶硅項目的達產(chǎn)水平"。 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)沖擊幾許？ 公司太陽能業(yè)務(wù)的成長尚需時日，那么曾經(jīng)作為"搖錢樹"的玻璃業(yè)務(wù)目前的發(fā)展狀況如何呢？ 南玻A于去年12月25日發(fā)布公告，對之前所做的業(yè)績預(yù)測作出修正。公告指出，預(yù)計2008年凈利潤相比于2007年4.31億元的凈利潤和0.41元的每股收益將有小于10％的變動幅度。而在去年10月21日，公司曾作出"2008年凈利潤同比增長50％至100％"的業(yè)績預(yù)測。為何在短短兩個月之內(nèi)，公司的業(yè)績預(yù)測會有如此大的變動呢？ 公司在下調(diào)業(yè)績預(yù)測時給出的解釋是，受到全球金融危機沖擊，受公司第四季度產(chǎn)品訂單減少、產(chǎn)品價格下滑等因素影響。且公司在去年底對深圳南玻浮法玻璃有限公司的固定資產(chǎn)計提了1.96億元的減值準備。對這一減值準備的計提，國海證券分析師卜忠東指出，公司巨額減值準備的計提，顯示出公司未來的不確定性加大。 公司的玻璃業(yè)務(wù)構(gòu)成有三。浮法玻璃方面，目前市場需求正在面臨巨大壓力。浮法玻璃價格也在去年9月正式進入下降通道，并于12月降為約1000元/噸，同比下降幅度高達30％。另據(jù)不完全統(tǒng)計，全國已有超過30條浮法線停產(chǎn)，約占全部生產(chǎn)線的20％。目前公司的浮法玻璃產(chǎn)能過剩，經(jīng)營壓力巨大；工程玻璃方面，這一業(yè)務(wù)曾是公司2008年的最大利潤貢獻。但因為其主要運用于房地產(chǎn)，目前房地產(chǎn)市場的低迷狀況，已對這一業(yè)務(wù)帶來不利影響。受房地產(chǎn)開工面積下滑的影響，工程玻璃的盈利能力已開始下降；精細玻璃方面，因這一業(yè)務(wù)的產(chǎn)能較小，因此對公司的整體業(yè)績影響不大。 2008年7月以來，全國重點聯(lián)系的玻璃企業(yè)出現(xiàn)銷量下降跡象，庫存壓力也較大，產(chǎn)品價格下跌明顯。目前行業(yè)虧損局面難以改變。周紅也表示，受全球金融危機、房地產(chǎn)市場低迷等因素影響，玻璃行業(yè)何時轉(zhuǎn)暖仍是個未知數(shù)。 在太陽能能行業(yè)、玻璃行業(yè)持續(xù)低迷的雙重壓力下，南玻A能否抵御住經(jīng)濟寒流的沖擊？我們拭目以待。