發達經濟體高度依賴本國的消費內需來推動經濟增長，當消費信用萎縮與消費減少時，后者將在長時期內無法找到支撐增長的引擎。在發達經濟體序列里，歐元區與日本等經濟體由于產業分工的秩序，作為高端制造業者與位于美國之后的主要金融中心區，受到的波及更為嚴重。尤其是歐元區，由于房地產市場泡沫更加嚴重、金融危機更加劇烈且出口快速萎縮，其衰退的空間較之美國更大。 在發達經濟體以外，發展中經濟體高度依賴外需評來推動經濟增長，且外需作為拉動發展中經濟體投資與消費的杠桿作用十分明顯，以中國為例，即有70%的投資主要投資于貿易品的生產。因此，當發達經濟體的消費減少時，后者的消費內需能力難以作為發展中經濟體與全球經濟的增長支撐點。 因此，當發達經濟體的消費這一引擎喪失時，全球經濟無疑將整體陷入周期性下行階段。雖然新興市場的經濟總量與財富總量增長十分驚人，但是難以獨善其身。 根據世界貨幣基金組織的預測，09年全球經濟增速為2.2%，發達經濟體的增速為-0.3%，而新興經濟體的增速則為5.1%。 一般說來，全球經濟的衰退線位于3%，發達經濟體的衰退線位于0，新興市場的衰退線則為6%。 衰退線的不同是由于發達經濟的人口結構趨于老齡化，而產業結構較為成熟，因此經濟出現負增長時才會表現出較強的社會壓力，因此衰退線位于0這一水位線。而新興市場的勞動力結構非常年輕，而產業結構也較為偏向勞動密集型與低附加值產品，存貨占GDP比重更高，因此如果增長低于6%，社會壓力與衰退跡象就會十分明顯，衰退線因此位于6%左右的水平。 在對09年整個宏觀經濟形勢判斷不容樂觀的情況下，市場人士認為作為一種與經濟發展高度正相關的基本金屬，09年鋁的消費也不容樂觀。 從全球角度來看，鋁的消費主要集中在交通運輸業、建筑業、電線電纜和包裝業，另外鋁在工程和日用消費品行業也有廣泛的運用。 交通運輸業是全球鋁消費的第一大行業，其中汽車是交運領域的用鋁大戶。從發達國家來看，汽車的消費增長已經接近極限。同時，汽車用鋁零部件還受到再生鋁的沖擊。盡管鋁在汽車行業的運用近年來一直保持擴張的趨勢，單車用鋁量在穩步提高，但在2010年全球經濟經濟陷入衰退的判斷下，市場人士對汽車消費持悲觀的態度。因此，預計明年汽車行業用鋁將出現較大幅度的減少。 至于建筑行業，市場人士的判斷相對樂觀。房地產市場的剛性需求以及較大的需求價格彈性將使得建筑業用鋁有較大的可能保持平穩。房屋庫存的增加帶來了房地產市場價格下跌的動力，價格的下跌有望促進消費的增加，這有望使得建筑業用鋁保持穩定。 電線電纜以及包裝業用鋁近年來一直保持較快的增長，由于這兩個行業受宏觀經濟的影響較小，同時發展中國家在經濟疲軟時可能進一步加大基礎設施的投資力度。因此這兩個行業的用鋁量有望保持較為平穩的增長。 總體上，鋁消費主要的萎縮將來自于汽車行業的疲軟，而建筑業用鋁將保持穩定，電線電纜以及包裝用鋁有望繼續保持平穩的增長。預計2010年全球鋁消費將與2009年持平，甚至可能出現較小幅度的萎縮，其中發達經濟體用鋁將出現減少，而新興發展中工業化國家將保持較小幅度的增長。 從成本的角度看，電解鋁的成本下降空間有限。目前的氧化鋁、碳陽極等價格都處于生產廠家的盈虧平衡線，這將限制其價格的下跌。同時，電力價格下調的可能和空間都較小，因此成本將會對鋁價產生有力的支撐。 從供需的角度來看，龐大的產能使得09年鋁的供應依然十分充足。而需求方面，全球經濟的疲軟將使得鋁的需求不容樂觀。整體上供大于求的局面仍將在09年延續。 總體上，09年鋁價的主要運行特征是貼近成本。在上半年，鋁價將在變動成本一線獲得支撐，預計運行區間為10,000至12,000元/噸；而下半年，如果經濟繼續下滑的勢頭以及鋁庫存增加的勢頭得到遏制，鋁價有望走出成本區域。但龐大的產能使得鋁價上漲的高度有限，預計09年鋁均價在13,000元/噸左右。