細分行業上市公司的分析 1、水泥上市公司：增長趨緩中西部公司盈利情況相對好 統計水泥公司2008年三季報可發現：除掉博聞科技和幾家ST水泥公司外，對其余18家水泥公司的盈利能力指標進行算術平均，結果發現水泥公司前三季度的平均盈利指標優于上年同期。其中，銷售毛利率由07年三季報的25.36%提高到26.01%，銷售凈利率由07年三季報的8.43%提高到8.59%，銷售期間費用率由07年三季報的18.14%下降到18.00%；平均銷售總收入由07年三季報的18.56億元提升到24.24億元，同比增長30.59%；平均凈利潤由07年三季報的20077.41萬元提升到25134.14萬元，同比增長25.19%，盈利能力處于向好態勢,但利潤增幅低于收入增幅，顯現一定的壓力。 進一步分析可發現，水泥公司的盈利能力顯現出明顯的地區差異。2008年前三季度盈利能力較好的是祁連山、賽馬實業、四川金頂、同力水泥、天山股份、青松建化等中西部公司，而海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等龍頭公司的今年前三季度的毛利率則較上年同期有所下降。可見，中西部地區由于供需狀況較好，水泥公司的盈利能力相對好些。 值得關注的是：雖然我們統計的18家水泥公司前三季度的平均盈利能力上升，但08年第三季度18家公司的平均銷售凈利率為8.57%，低于07年第三季度的銷售凈利率0.72個百分點。其中，祁連山、賽馬實業、四川金頂、天山股份等公司的08年第三季度銷售凈利率均高于上年同期，而冀東水泥、海螺水泥等公司的08年第三季度銷售凈利率均同比出現一定程度的下降。可見，08年第三季度水泥公司的平均盈利情況較上年同期略有下降，地區間分化明顯。 2、玻璃上市公司：經營疲弱業績下降 統計玻璃公司2008年三季報可發現：除掉ST耀華和＊ST洛玻兩家ST公司外，其余6家玻璃公司的平均盈利能力08年均明顯下降。其中，銷售毛利率由07年三季報的22.37%下降到20.95%，銷售凈利率由07年三季報的7.77%下降到6.71%，銷售期間費用率由07年三季報的13.93%下降到13.72%；平均銷售總收入由07年三季報的15.29億元提升到17.92億元，同比增長17%；平均凈利潤由07年三季報的18647萬元提升到20322萬元，僅同比增長9%。其中，僅南玻一家公司的凈利潤較07年前三季度上漲，其他>其他>其他玻璃公司的凈利潤均出現下降跡象。玻璃公司的經營疲弱態勢已很明顯。 進一步分析可發現：玻璃公司第三季度的盈利能力較上年同期出現明顯下滑。具體如下表顯示：6家玻璃公司08年第三季度的銷售凈利率均較07年第三季度明顯下滑，第三季度平均銷售凈利率僅為4.15%，較上年同期下降了5.06個百分點。
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