海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、中國建材（江西水泥）等水泥龍頭具有較強的市場擴張能力和成本控制力，有望受惠于政策利好并保持業績持續增長，值得關注。 南玻A、中材科技、北新建材、海螺型材等個股有望受惠于國家節能減排工程的實施及災后重建；國統股份的產品也有望受益于灌區節水改造及生態環境建設，可逢低適當關注。 細分行業的運行狀況及未來趨勢分析 1、水泥行業：目前產銷增長趨緩2009年有望改善 根據中國建材聯合會提供的信息：2008年前10個月，全國水泥產量11.31億噸，同比增長3.6%，增速較上年明年回落。第四季度通常是水泥產銷旺季，而自今年下半年水泥產量增速下降以來，進入第四季度仍未見起色。2008年10月當月，全國水泥熟料產量81.22萬噸，同比下降8.2%；全國水泥產量1.23億噸，同比下降0.8%。全國水泥生產增長下行趨勢更加明顯。在水泥主要生產省份中，山東、河北、廣東、四川、浙江水泥產量均下降。這5省1-10月的水泥產量比上年同期減少2314萬噸，使全國水泥產量增速下降2.1個百分點。 08年以來，全國水泥產銷率下降，庫存增加。2008年10月，全國水泥產銷率為98.17%，比上年同期下降0.91個百分點；1 10月累計產銷率為97.6%，同比下降0.48個百分點。08年水泥產銷率是2005年以來最低水平。10月末，全國水泥庫存為3049萬噸，比上月增加224萬噸，比上年同期增加296萬噸。 2008年下半年以來，水泥價格漲勢放緩，10月份水泥價格呈現穩中有降的趨勢。根據中國建材信息總網對全國重點聯系水泥企業的統計，7種水泥品種的銷售價格中有5個品種在2008年10月有所下降。 08年8-10月，全國水泥的當月水泥產量同比增長速度陷入零增長，如果11、12月還維持這種態勢，預計2008年全國水泥產量約14億噸，比上年同期增長3%，增速明顯回落。 隨著國家擴大內需、促進增長措施的逐漸落實，大型基建工程的陸續開工有望提升水泥產品需求，估計效果的顯現可能在2009年第二季度以后。預計2009年下半年水泥行業的景氣程度將明顯改善，但上半年可能依然低迷；由于2009年原燃料價格有望穩中有降，預計2009年水泥產品價格可能會有所回落。 2、玻璃行業：行業低迷情況略有改善未來運行的不確定性依然很大根據中國建材聯合會提供的信息：2008年前10月，全國生產平板玻璃4.87億重量箱，同比增長8%，增速較上年同期有所回落。10月份平板玻璃銷售量為5217萬重量箱，產銷率為102.73%，月銷量和產銷率均是今年僅次于6月份的最好水平。10月末全國平板玻璃庫存量為4040萬重量箱，比9月末下降了139萬重量箱。 由于部分企業停產、減產，平板玻璃生產較今年7月份以來的低迷狀況有所好轉，但浮法玻璃的生產情況仍不容樂觀。10月份當月浮法玻璃產銷情況尚未擺脫7月份以來的低迷，產能過剩依然是浮法玻璃面臨的最大壓力。 除少部分地區外，重油、純堿等主要原燃料購進價格回落。根據中國建材聯合會提供的信息:2008年10月份全國建材企業重油平均購進價格為3767元/噸，比上月下降170元/噸，但仍比上年同期高837元/噸。全年平均，重油價格比上年同期高879元/噸。10月份建材企業純堿平均購進價格為1813元/噸，比上月下降36元，但仍比上年同期高378元/噸。全年平均，純堿價格比上年同期高368元/噸。此外，全年平均，建材企業天然氣平均購進價格比上年同期高0.23元/立方米?？梢?，雖然原燃料價格出現回落，但仍高于玻璃價格漲幅。 預計2008年全面平板玻璃產量約5.82億重量箱，同比增長5.4%。由于重油及純堿價格穩中趨降，2009年玻璃行業的成本壓力可能會有所減緩，但產能增長過快及需求增長放緩，仍將制約玻璃行業的發展。