玻璃：建筑節(jié)能主題 玻璃 行業(yè)上半年仍處于底部復(fù)蘇中。從玻璃產(chǎn)品價格來看，普通平板玻璃 價格波動仍然較大、但浮法玻璃則連續(xù)三個月出現(xiàn)止跌走穩(wěn)跡象。去年4季度以來，超過40條浮法玻璃生產(chǎn)線的大規(guī)模停產(chǎn)，企業(yè)庫存已連續(xù)5個月下降。 玻璃行業(yè)下半年展望：建筑節(jié)能和光伏玻璃仍將是投資主題。 平板玻璃景氣度見底回升的趨勢基本可確立。從需求方面來看，雖然有利好預(yù)期，但預(yù)計隨著市場的好轉(zhuǎn)，停產(chǎn)的玻璃生產(chǎn)線也會逐步復(fù)產(chǎn)。目前玻璃的生產(chǎn)線約有250條，40條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)約可增加現(xiàn)有產(chǎn)能20%，供過于求的局面將壓低行業(yè)利潤。 建筑節(jié)能玻璃供給缺口依然較大。我國節(jié)能玻璃使用率不足10%。作為節(jié)能效果最好的Low-E玻璃，中國與發(fā)達(dá)國家還有很大的差距。節(jié)能玻璃市場啟動，未來需求空間巨大。"十一五"期間，我國將新增建筑物21億平米、改造舊樓38億平米，節(jié)能耗材消費(fèi)總額將突破4萬億元。未來十年內(nèi)，國家用于節(jié)能補(bǔ)貼和常規(guī)消耗及購買節(jié)能產(chǎn)品的支出高達(dá)5萬億元人民幣，即使只有5%用于建筑節(jié)能玻璃和門窗，也達(dá)到2500億元人民幣。我國Low-E玻璃的生產(chǎn)線主要集中在南玻、耀皮玻璃、福耀玻璃等生產(chǎn)企業(yè)。 中國版"太陽能屋頂計劃"將推動光伏玻璃需求的快速發(fā)展。國內(nèi)太陽能產(chǎn)業(yè)屬于高景氣度行業(yè)，但受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，進(jìn)入調(diào)整期，預(yù)計2009年、2010年增長率為-15%和20%。 投資策略 房地產(chǎn)投資成為影響建材行業(yè)回暖和市場走勢的關(guān)鍵因素。預(yù)計下半年房地產(chǎn)投資的回暖將成大概率事件，給予水泥 行業(yè)"強(qiáng)于大市"、玻璃行業(yè)"中性"的投資評級。 玻璃行業(yè)：需求的回暖尚需時間，但國家推進(jìn)節(jié)能減排政策，與建筑節(jié)能和光電建筑一體化有較大關(guān)聯(lián)的上市公司將存在交易性機(jī)會，繼續(xù)看好南玻、中航三鑫、金晶科技。
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