【門窗幕墻網】在過去一年多來的結構性行情中，精裝修產業鏈相關公司表現搶眼，堅朗五金、三棵樹、江山歐派等漲幅驚人。從機構觀點看，在行業競爭格局持續向好、行業集中度提升、業績持續兌現的情況下，精裝修產業鏈的行情還在路上，近期機構依然在加碼布局。
行業享受戴維斯雙擊
8月3日，涂料行業龍頭股三棵樹再度漲停，股價報收168.08元，同2018年10月份最低價16.75元（前復權價），一年多時間股價漲幅近10倍。不過，漲幅更大的是做五金配件的堅朗五金，該股從2018年底的8.49元（前復權價）一路飆升，8月3日最高達154.9元，股價漲幅高達18倍。
從上述細分龍頭公司走勢情況看，幾乎均是從二三十億元市值飆升至100億元乃至更高市值的公司。從驅動上述公司股價飆漲的原因看，業績增長是主要原因。
華南某公募基金經理表示，成長股業績大幅增長，如果行業趨勢依然向好，其估值也會被市場迅速拔高，股價可以享受到估值提升和業績增長的戴維斯雙擊。精裝修產業鏈相關個股的大幅飆漲，正是戴維斯雙擊的結果。
機構加碼布局
從機構觀點看，上述個股的業績表現，源于精裝修房滲透率的快速提升，細分行業集中度也得到迅猛提升。相關數據顯示，2019年，我國精裝房滲透率僅32%左右，橫向與歐美日等國80%以上的精裝修滲透率相比，仍有很大的提升空間。
從地產競爭格局看，也在快速向頭部企業集中。2019年前十大房地產銷售額占行業比重高達27.7%，今年預計進一步提升。大型房地產企業更重視自身品牌的維護，更傾向于與有實力的建材品牌供應商合作，從而給相關公司帶來重大戰略發展機會。今年以來，碧桂園旗下碧桂園創投先后戰略投資帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達衛浴等。
從賣方報告可以看出，建材行業屬于“大行業、小公司”格局。數據顯示，建筑五金市場規模超過3000億元，目前相關企業超1萬家，但前十大企業市場份額合計不足10%，行業集中度極低；防水行業市場規模約1660億元，預計未來5年行業仍將保持5%左右的增速。
“隨著居民更加強調健康和品質，具備技術、品牌及渠道優勢的建材龍頭企業將脫穎而出，因為地產企業也要保證品質，會將更多的資源、訂單向與之合作的龍頭企業傾斜，進一步推動行業集中度提升。”滬上某私募基金經理依然強烈看好后市。
從機構布局情況看，根據公募基金二季報，截至6月底，有145只基金重倉持有東方雨虹，有53只基金重倉持有堅朗五金，有11只基金重倉持有帝歐家居，有16只基金重倉持有大亞圣象。
