【門窗幕墻網】2020年玻璃價格在年內呈現“V”型反轉走勢，上半年整體疫情影響下全國需求低迷之下玻璃持續下行，但在4月份開始復工后整體玻璃在竣工周期下爆發出驚人需求，玻璃期貨價格卻如同過山車般觸底反彈。

行情回顧

2020年過年期間，國內經濟活動基本處于停滯的狀態。春節后整體大宗商品均有不同程度的下調，受到疫情影響，整體庫存累積幅度達到歷年新高。尤其是疫情集中地區的武漢，作為玻璃的交割地之一，整個物流情況基本處于停滯狀態。但是由于玻璃持續生產的特性，玻璃并不能調節產能來控制產量，在高庫存的壓力下玻璃價格持續下跌，最底時期武漢整體外運價格來到1180元/噸，相對于的玻璃今年的最低點也出現在疫情期間，接近武漢最低的外運價格。

步入5月份，整體五一假期結束前，高速公路最后一周免費，預示著整體國家開始步入疫情后端，生產和消費都開始逐漸恢復正常。隨著五月連續兩三周湖北和河北產銷超過百分之兩百，高速限免帶來的補庫被證偽，整體玻璃下游的需求開始發力。隨著下游加速推進復工復產，玻璃需求快速恢復，前期壓抑的需求快速回補，截至10月份，全國浮法玻璃銷量已經從疫情后-42%的降幅快速回升至與去年同期持平水平。前期壓抑的供給和后期快速釋放的需求形成年內供求錯配，全年總量供給偏緊的格局已在二季度埋下了伏筆，因此，玻璃行業5月份后開始快速走出運行低谷，玻璃價格加速上行并持續刷新歷史高位。在八月份整體庫存水平已經追平19年，與此同時，生產線庫存下探至近7年同期低位水平。

可以說8月13號淄博的玻璃會議是整體瘋狂漲價的一個休息節點，今年全國對玻璃統漲的預期在淄博漲價會議前達成了共識。為了應對淄博會后的漲價，貿易商提前備貨使得玻璃去化速度加快，在淄博會議后，雖然玻璃廠開始兌現漲價預期，但貿易商和下游加工廠備貨充足，逐漸開始消化之前庫存，變現利潤。這使得會后玻璃廠庫存不降反累，漲價落實效率不高，明漲暗降的操作使得貿易商加快庫存變現，市場價格逐漸混亂。此時盤面也開始進入較為短暫的博弈期，整體在庫存累積的同時補庫所帶來多少需求的前置壓低整體市場預期，盤面順勢下跌。

9月中旬是來到玻璃現貨階段性最孱弱的時刻，玻璃廠庫的累庫以及現貨價格的下調都無形之中給玻璃廠施加著向下的壓力。但是暖冬帶來的工地趕工期加長，玻璃需求再次點燃。盤面定價中心的沙河率先達到極低的庫存狀態，這使得沙河地區需要玻璃的流入才能滿足整體玻璃需求。湖北地區的啟動稍晚于沙河，但是沙河過于強勢的狀態甚至吸收了部分湖北的壓力，在沙河需求缺口之中湖北地區的玻璃也流入了沙河。整體湖北持續去庫以及沙河地區極低的庫存使得現貨價格走高，基差持續拉大，至此直到十二月盤面在收基差的過程中被動貼近現貨偏強運行。

展望2021年，宏觀格局依舊處于全球的疫情復蘇的向好態勢之中。玻璃整體供應在高利潤的保障下降會有4-5%同比增量，與此同時，在房地產竣工回暖以及商品房開窗面積增加和雙層以及三層玻璃的普及率提升的趨勢下，需求仍有支撐，預計明年浮法玻璃依舊處于緊平衡中。

根據統計，2020年底及2021年擬點火生產線僅6條，合計產能4400t/d，供給端壓力仍較小。且《水泥玻璃行業產能置換實施辦法(修訂稿)》對新增產能的限制進一步趨嚴，將光伏/汽車玻璃新建納入置換范圍，且明確2013年以來連續停產兩年及以上的玻璃產線不能用于置換，同時置換比例由1.5:1和1.25:1提升為2:1和1.5:1，玻璃整體產能釋放依舊受到限制。

半年光伏玻璃供不應求的局面，國內部分優質玻璃企業，在技術、資金、資源等儲備優勢的支持下，開始及時進行產能結構調整，選擇對部分原片生產線進行改造，分享當前光伏玻璃市場的高盈利。與此同時，給浮法玻璃的供給端帶來一定程度的收縮。

需求端方面，從19年下半年開始，地產新開工加速向竣工傳導，進入2020年由于疫情原因，竣工節奏受到影響，隨著疫情影響邊際減弱，地產竣工有望重回正增長提振需求。5月份以來需求增速保持正增長，行業庫存持續下降與價格上漲與之相互驗證，當前進入年前趕工期，新開工仍有效向竣工端傳導。2021年房地產竣工預計依舊在回暖周期內，同時商品房開窗面積增加和雙層/三層玻璃的普及率提升的趨勢下，浮法玻璃需求具備良好支撐，預計明年浮法玻璃有望實現供需緊平衡狀態。

綜上所述，玻璃在2021年整體供應依舊會有增量，在高利潤以及河北環保壓力下降的情況下，整體全年玻璃的產量預計同比2020年增長4-5%左右。需求一端依舊看好房地產高開工帶來的竣工周期，今年即使在疫情影響下竣工回暖也有明顯跡象，明年在開工竣工剪刀叉收緊的邏輯下依舊對玻璃需求有較強的支撐。

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