【門窗幕墻網】隨著全球經濟從疫情中復蘇，啤酒罐、包裝等鋁制品需求激增，疊加云南限產，鋁價今年大漲三成。截至8月9日，今年國際鋁價已經上漲了31%，截至發稿報2581美元/噸，接近十年前的高位。
華創證券認為，近期限電政策導致電解鋁供給下降為近期影響鋁價的主要因素，同時電解鋁持續去庫佐證健康基本面。中短期，美聯儲流動性政策依舊為影響基本金屬價格的重要因素，需持續關注美國就業數據和通脹數據；長期，金屬價格回歸基本面主導，鋁明年有望觸及產能天花板，供給彈性缺失疊加供給干擾率上升，基本面支撐鋁價中樞逐步上移。中短期，限電政策致電解鋁供給下降，疊加需求旺季來臨，鋁價將震蕩偏強運行，鋁企維持高利潤。長期，碳中和背景下，電解鋁持續緊平衡，鋁價中樞有望持續上漲，帶動公司業績成長。
同時，新能源汽車、光伏等新興產業的快速崛起，為電解鋁行業帶來新的穩定增量需求。電解鋁供給端的系統性修復和需求端的持續向好，將助推鋁價中樞持續上移。未來，電解鋁行業將有望迎來“高鋁價，高利潤”的新格局，中國企業的全產業鏈布局料將充分受益鋁價上漲。
