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美聯儲“三把手”最新表態
周四，有美聯儲“三把手”之稱的享有FOMC永久投票權的美國紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話，他警告稱，如果數據顯示，美聯儲需要加息，以實現目標，那么美聯儲就會加息。
不過，威廉姆斯強調，上述“加息”不是他預計的基線情況。他重申，美聯儲的貨幣政策處于良好位置，同時表示他并不覺得降息具有緊迫性，盡管最終還是要降息。經濟數據將決定降息的時點。
此外，今天凌晨，美聯儲博斯蒂克表示，他對保持利率穩定感到滿意，并重申在年底之前降低借貸成本是不合適的。博斯蒂克稱，他仍然相信通脹正朝著央行2%的目標前進，但他指出，這條道路可能比人們預期的要慢。他此前曾表示，預計今年美聯儲只會降息一次。
美聯儲卡什卡利則表示，美聯儲可能將降息推遲到2024年之后。在被問及鑒于近期通脹數據意外上揚，今年是否適宜維持利率不變時，卡什卡利表示"有可能"。
路透調查顯示，100位分析師中有54位認為美聯儲將在9月首次降息（3月調查為6月）；100位經濟學家中有50位認為美聯儲將在2024年降息50個基點，34人表示降幅超過50個基點，四人認為不降息。
“新美聯儲通訊社”NickTimiraos此前指出，鮑威爾暗示，如果通脹持續高于2%，可能會在更長時間內將利率維持在高位，而這意味著，如果通脹比預期略高，額外加息的可能性不大。
純堿、玻璃期價雙雙大漲，發生了什么？
周四玻璃、純堿期貨價格大幅上漲，純堿主力合約SA2409當日上漲174元/噸至2070元/噸，漲幅9.18%；玻璃主力合約FG2409當日上漲54元/噸至1512元/噸，漲幅3.70%。期貨日報記者也觀察到，近期純堿期價表現尤為強勢，底部反彈幅度近20%，周四期價創近4個月新高，相對來講，玻璃走勢弱于純堿，底部反彈幅度約7%。兩品種突然發力的背后有著怎樣的驅動力呢？
事實上，對于昨日純堿、玻璃期價的聯袂大漲，業內人士直呼兩品種的這一漲勢其實遠超市場預期。
“近期純堿期價反彈，主要是受供應減量和預期好轉驅動?！敝行沤ㄍ镀谪浤芑呒壏治鰩熀i表示，4月以來純堿檢修計劃增加，產量高位下降，供應端對價格形成支撐。
隆眾資訊數據顯示，近三周純堿周度產量在70萬噸左右，較3月的73—75萬噸降幅超5%。
此前，純堿一直處于小幅過剩狀態，近期檢修增加、進口減少使得供應過剩明顯緩解。4月遠興能源、山東海天等企業檢修，5月山東?；?、江蘇實聯等企業有檢修安排，市場預期產量下滑。近期純堿進口明顯減少，當前90萬噸左右的純堿庫存處于中性略偏高水平，近期累庫預期不強，庫存壓力不大。
此外，4月初光伏玻璃點火產線數量較多，近期宏觀預期好轉，專項債落地預期提振市場情緒。多因素推動下，純堿期價大幅上漲。
“從現貨市場來看，前半周國內純堿市場橫盤整理，市場交投氣氛不溫不火，多數純堿廠家訂單充足，執行前期訂單為主，新單簽單一般?！狈秸衅谄谪浄治鰩熚撼髡J為，純堿的漲勢有兩大關鍵驅動因素，一是近兩周純堿企業庫存停止累積，二是市場對遠興能源用水指標再起疑慮?！彼Q。
相比較而言，玻璃期價大漲，一方面是受成本端純堿期價大漲的帶動，另一方面也是受市場預期改善的影響。上周玻璃期價反彈后回落，中下游補庫后觀望情緒再起。
“周三盤后專項債相關消息對市場情緒形成提振，黑色系整體強勢運行，周四盤中公布的玻璃庫存數據顯示本周玻璃庫存環比下降5.9萬噸至296.0萬噸，延續了上周的去庫趨勢，對玻璃期價形成帶動?！焙i稱。
對此，弘業期貨分析師范阿嬌也認為，玻璃基本面與純堿相比較弱，昨日表現為減倉上漲，同黑色系步調一致，近期的玻璃行情主要是隨宏觀轉暖，黑色系反彈的帶動而反彈。此外，隨著煤炭價格和純堿價格見底反彈，成本支撐隨之抬升。
“從玻璃自身基本面來看，近日產銷依然偏弱，現貨價格也在走弱，高供給疊加需求的周期性萎縮，產業壓力仍然較大?！狈栋Ⅱ湻Q，純堿的基本面遠好于玻璃，現階段屬于供需雙強的局面，主要是下游重堿的需求非常好。
據她介紹，目前，浮法玻璃跟光伏玻璃產線持續點火，總日熔量已經達到歷史新高28萬噸。今年光伏玻璃新建點火計劃38條線，日熔增量在4萬噸以上。浮法玻璃日熔量維持在17.5萬噸的高位，而且浮法玻璃生產剛性，在利潤尚可的情況下，集中冷修短期內或難以見到。“在需求如此強勁的情況下，當供給端出現較大彈性，價格會表現出巨大的波動。”范阿驕表示，雖然階段性的供應損失不改平衡表總體供應過剩格局，但確實會對短期行情形成擾動。
記者了解到，純堿供應端短期比較有影響力的遠興阿拉善檢修減產，日產降低3000噸，遠興的設備問題和水指標等潛在干擾因素一直備受關注。
“從純堿供應端來看，今年產量高的時候周產接近75萬噸，一季度最低點在66萬噸附近，上周損失量較大，周產回落到70萬噸附近?！狈栋Ⅱ湵硎?，從動態平衡表可發現，當周度產量回到69—70萬噸這個區間，供應過剩問題不再明顯，累庫壓力也會明顯緩解。從純堿生產的季節性看，目前還遠未到檢修季，通常在6—8月夏季檢修時，產量供應才會有明顯的降幅。在她看來，如果短期因故障損失的供給量回歸，本月供應端的擾動將難成趨勢。
兩品種短期或再現分化走勢
從兩品種的交易邏輯上來看，與其前相比也發生了一定的變化。
“近期純堿期貨的交易邏輯從供應過剩導致價格下跌轉向夏季檢修帶來支撐，未來主導純堿走勢的關鍵因素在于上游檢修的規模和持續時間、下游進口純堿的進度和補庫節奏。”胡鵬表示，若檢修持續時間長、純堿產量維持當前水平，純堿價格仍將偏強運行；反正，若檢修不及預期或下游增加進口、減少純堿采購量，純堿價格將面臨回調壓力。
玻璃期貨的交易邏輯暫時仍在于基本面，供應過?，F實和預期難以改變。“玻璃市場后期的破局點在于上游企業主動冷修、政策端超預期對需求形成提振。”胡鵬表示，目前來看，玻璃現貨端仍有200多元/噸的平均利潤，主動冷修產線的概率不大，政策端暫時變化不大，對市場需求的影響有限。
對于后期兩個品種的走勢而言，玻璃的關鍵因素在于需求，驅動跟隨現貨產銷聯系密切，純堿的關鍵因素在供給，純堿行情跟產能損失量息息相關。
“玻璃的矛盾在于弱需求下的產能高位，如果供應端放水減產，供需矛盾能得到極大緩解。需求上，地產端竣工數據下滑嚴重，平板玻璃真實需求不及預期。但微觀上，家裝需求和出口需求相對良好，疊加政策端托底，或不足以實現坍塌式下跌行情?！狈栋Ⅱ湵硎荆?/p>
純堿變量主要在供給端，撇開正常的檢修行為，因設備問題降負生產的有徐州豐成（日產降低500噸），阿拉善（日產降低3000噸），此外，青海昆侖和發投6成負荷，這些供應損失量何時回歸都存在變數。
“純堿需求預期持續向好。”魏朝明表示，分項看，浮法玻璃和光伏玻璃合計日熔量連創歷史新高，碳酸鋰等行業對輕堿需求暢旺，純堿重質化率下降，夏季檢修高峰到來前，累庫拐點或將逐步顯現。在他看來，夏季純堿產量季節性下滑是確定的，1月末的高點或難以形成關鍵壓力。同時，行業庫存水平總體有所抬升，若遠興能源用水指標平穩落地，盤面上方空間受限。相比較而言，玻璃的走勢向好需要更多有利因素累積。
在魏朝明看來，純堿短期有期現共振的可能，行情有一定延續性；而玻璃聯動短暫上沖，后期承壓下行概率較大。
展望后市，胡鵬認為短期純堿期貨和現貨價格將偏強振蕩，尤其是現貨價格或提漲，進一步支撐期貨盤面。但市場需警惕內外價差拉高后進口貨源對國內純堿價格的影響。等到夏季檢修季結束后，純堿供應壓力將回歸，SA2501將面臨較大壓力。對于玻璃期貨而言，價格壓力較大，近期反彈后或再度回落。
在胡鵬看來，純堿供應端的支撐還能持續一段時間，夏季檢修結束之前，純堿的價格波動都將較高，下方支撐較強。玻璃供應過剩的狀況或貫穿全年，下方需重點關注成本端的支撐。在操作上，他建議上游企業可把握近期的反彈賣出套保機會，鎖定玻璃銷售利潤。
